Tesla napokon nebola „peňa na peniaze“.

Veľkosť textu

Ukazuje sa, že peňažné pece nemusí podpáliť dom. Môžu vás len zahriať. To bol prípad s

tesla
,
ktorá minulý týždeň vykázala zárobky.

V júni

tesla

(ticker: TSLA) CEO Elon Musk zvolal nové výrobné zariadenia svojej spoločnosti v Austin, Texas a Berlín, Nemecko „peňažné pece“. To podnietilo obavy, že spálenie hotovosti v druhom štvrťroku bude oveľa horšie, ako sa očakávalo. Veci nedopadli tak zle, ako sa obávalo, a akcie po zverejnení ziskov vzrástli.

O Muskových slovách sa v uplynulom štvrťroku intenzívne diskutovalo. Od pred jeho komentárom do 20. júla, v deň, keď Tesla oznámila čísla za druhý štvrťrok, akcie Tesla nedosahovali

Nasdaq Composite
o 2 percentuálne body. Akcie Tesly boli asi o 5 percentuálnych bodov lepšie ako Nasdaq za mesiac, ktorý uvádza Musk.

A čo viac, odhadovaný zisk na akciu za druhý štvrťrok spoločnosti Tesla klesol z približne 2 USD na 1.80 s podiel v dôsledku „peňazí na peniaze“. New Street Research analytik Pierre Ferragu varoval, že investori by mali počítať s dosiahnutím zisku voľný peňažný tok v tomto štvrťroku, čo je pokles z 2.2 miliardy USD vygenerovaných v prvom štvrťroku 2022.

Nakoniec Tesla vykázala za druhý štvrťrok upravený zisk na akciu vo výške 2.27 USD a vygenerovala 621 miliónov USD vo voľnom peňažnom toku. Akcie vyskočili Takmer 10% po vykázaní zárobku.

Takúto reakciu dostanete, keď „analytici navzájom preskočia, aby znížili [odhady],“ hovorí

Budúci fond Aktívne ETF
(FFND) spoluzakladateľ Gary Black ako sa zamýšľa nad dopadom Muskových komentárov.

Čierne projekty Tesla vygeneruje 20 miliárd dolárov v roku 2023 a viac ako 170 miliárd dolárov v nasledujúcich piatich rokoch. Je optimistickejší ako Ulica. Analytici predpokladajú v najbližších piatich rokoch voľný peňažný tok vo výške 15 miliárd USD vo výške 102 miliárd USD.

Blackova projekcia do roku 2023 by nebola v automobilovom priemysle bezprecedentná, ale päťročná projekcia by pravdepodobne predstavovala rekord.

Toyota Motor

(TM) vygenerovala okolo roku 27 takmer 2014 miliárd USD. Ale najlepší päťročný úsek dosiahol v polovici tohto obdobia približne 105 miliárd USD. Toyota je, samozrejme, oveľa väčšia ako Tesla meraná počtom vyrobených kusov.

Možno poraziť Toyotu je to, čo bude potrebné, aby Tesla zarobila na zvýšenie dlhu.

Moody je

a S&P hodnotia dlh Toyoty na úrovni A1 a A+, čím sa stávajú investičným stupňom. Moody's hodnotí dlhodobý dlh Tesly Ba1, zatiaľ čo S&P ho hodnotí BB+. To je úroveň nevyžiadaných dlhopisov, čo znamená, že obaja považujú dlh Tesly za špekulatívny.

Podľa Alexandry Merz, zakladateľky L&F Investor Services, ktorá radí medzinárodným investorom pri zakladaní alebo nákupe amerických podnikov, sú ratingy odlišné, aj keď Tesla má lepšie úverové metriky ako Toyota, aspoň v niektorých mierach. Merz strávil roky ako úverový úradník v Moody's vo Francúzsku.

Merz okrem iného porovnáva hotovosť s dlhom, dlh s vlastným imaním a dlh s prevádzkovým ziskom. „Je to smiešne,“ dodáva Merz o paradoxe hodnotenia a metrík. "Tesla je jednoznačne medzi 3 najsilnejšími [spoločnosti s veľkou kapitalizáciou."

S&P a Moody's možno ešte nekonali, pretože to zvyčajne robia pomaly, dodáva Merz. Neverí, že nízke hodnotenie Tesly je spôsobené tým, že automobilový priemysel je cyklický, pričom poukazuje na to, že existuje pomerne veľa výrobcov automobilov s ratingom na investičnom stupni vrátane Toyoty,

General Motors

(GM),

Volkswagen

(VOW3.Nemecko), a

Hyundai Motor

(005380.Kórea), okrem iného. S&P a Moody's nereagovali na žiadosť o komentár k ich ratingom.

Možno je na spadnutie zvýšenie ratingu dlhu. Napriek tomu to nemusí byť katalyzátor, ktorý investori očakávajú, pretože ratingy skutočne neovplyvňujú náklady spoločnosti Tesla na podnikanie. Spoločnosť nemá veľké dlhy.

Elon Musk sa problematike ratingov venoval v máji tweet. „Tesla nepotrebuje dlh, takže [hodnotenia] nás neovplyvňujú, ale je to hlúpe,“ napísal.

Takmer také hlúpe ako nazvať Teslu pecou na peniaze.

Napíšte Al Rootovi na [chránené e-mailom]