Výplaty Tether (USDT) podporujú obavy z podpory stablecoinov

Investori stiahli viac ako 7 miliárd dolárov priviazať keďže nakrátko vypadol zo svojho dolár peg, čo vyvoláva nové otázky o rezervách, ktoré sú základom najväčšieho stablecoinu na svete.

Podľa údajov CoinGecko cirkulujúca ponuka Tetheru klesla z približne 83 miliárd dolárov pred týždňom na menej ako 76 miliárd dolárov v utorok.

Takzvaný stablecoin má mať vždy hodnotu 1 dolár. Vo štvrtok však jeho cena skĺzla až o 95 centov uprostred paniky okolo kolaps konkurenčného tokenu tzv terra USD.

Väčšina stablecoinov je krytá fiatovými rezervami, myšlienkou je, že majú dostatok kolaterálu pre prípad, že sa používatelia rozhodnú vybrať svoje prostriedky. Ale nový druh „algoritmických“ stablecoinov, ako je terraUSD alebo UST, sa pokúša založiť svoj dolár na kóde. To bolo v poslednej dobe podrobené skúške, keď investori zanevreli na kryptomeny.

Predtým Tether tvrdil, že všetky jeho tokeny boli kryté dolármi uloženými v banke v pomere 1:1. Avšak po a osídlenie s newyorským generálnym prokurátorom spoločnosť odhalila, že sa na podporu svojho tokenu spoliehala na celý rad iných aktív – vrátane komerčných cenných papierov, formy krátkodobého, nezabezpečeného dlhu vydaného spoločnosťami.

Situácia opäť postavila do centra pozornosti tému rezerv za pripútaním. Keď Tether naposledy zverejnil svoj rozpis rezerv, hotovosť tvorila približne 4.2 miliardy dolárov z jeho aktív. Prevažnú väčšinu – 34.5 miliardy dolárov – tvorili neidentifikované štátne pokladničné poukážky so splatnosťou kratšou ako tri mesiace, pričom 24.2 miliardy dolárov z jej držby tvorili komerčné cenné papiere.

Tieto „osvedčenia“, ktoré Tether vydáva každý štvrťrok, podpisuje MHA Cayman, firma so sídlom na Kajmanských ostrovoch, ktorá má podľa svojho profilu na LinkedIn len troch zamestnancov.

Tether čelil opakovaným výzvam na úplný audit svojich rezerv. V júli 2021 spoločnosť povedal CNBC vyprodukoval by jeden v priebehu „mesiacov“. Stále tak neurobilo.

Tether nebol okamžite k dispozícii na vyjadrenie, keď ho CNBC kontaktovala kvôli tomuto článku.

V reakcii na používateľa Twitteru, ktorý naliehal na Tether, aby zverejnil úplný audit, Paolo Ardoino, technologický riaditeľ spoločnosti, trval na tom, že jeho token bol „plne podporovaný“ a za posledných 7 hodín preplatil 48 miliárd dolárov.

"Môžeme pokračovať, ak trh chce, máme všetku likviditu na zvládnutie veľkých spätných odkupov a vyplatenie všetkých 1:1," povedal.

V ďalšom tweete Ardoino uviedol, že Tether stále pracuje na audite. „Dúfajme, že regulačné orgány budú tlačiť na viac audítorských firiem, aby boli priateľskejšie voči kryptomenám,“ povedal.

Destabilizácia tokenov, ktorých jediným cieľom je udržiavať stabilnú cenu, otriasla regulátormi na oboch stranách Atlantiku. Minulý týždeň ministerka financií USA Janet Yellenová varoval pred rizikami pre finančnú stabilitu ak by stablecoiny zostali neobmedzené reguláciou, a naliehal na zákonodarcov, aby schválili reguláciu tohto sektora do konca roka 2022.

V Európe guvernér Bank of France Francois Villeroy de Galhau povedal nedávne otrasy na kryptotrhoch by sa mali chápať ako „budíček“ pre globálnych regulátorov. Kryptomeny by mohli narušiť finančný systém, ak by boli neregulované, povedal Villeroy – najmä stablecoiny, ktoré boli podľa neho „trochu nesprávne pomenované“.

Člen Výkonnej rady Európskej centrálnej banky Fabio Panetta medzitým povedal, že stablecoiny ako tether sú „náchylné na run“, pričom odkazuje na „bankové runy“, pri ktorých klienti hromadne utekajú z finančnej inštitúcie. Európska únia plánuje zaviesť stablecoiny prísny regulačný dohľad s novými pravidlami známymi ako Markets in Crypto-assets Regulation, alebo skrátene MiCA.

Frances Coppola, nezávislá ekonómka, vysvetlila, že sú to kryptoburzy – nie retailoví investori – ktorí sťahujú z Tetheru miliardy dolárov vo veľkoobchodných transakciách. Ak chcete vymeniť tethery za doláre na Tether, klienti musia podľa webovej stránky spoločnosti vykonať výber minimálne 100,000 XNUMX USD.

"Jeho zákazníkmi sú skutočne burzy," povedal Coppola. "Potom burzy predávajú tokeny obchodníkom, dabérom a malým investorom."

Tether je kľúčovou súčasťou kryptotrhu, ktorý umožňuje každý deň obchody v hodnote miliárd dolárov. Investori často zaparkujú svoju hotovosť pomocou tokenu v čase zvýšenej volatility kryptomien.

Monsur Hussain, vedúci výskumu finančných inštitúcií v Fitch Ratings, povedal, že Tether bude mať „málo problémov“ pri predaji svojich akcií v štátnej pokladnici.

Ale zdroj týchto majetkov je nejasný. V nedávnom rozhovore s Financial TimesTechnologický šéf Tetheru odmietol poskytnúť podrobnosti o svojich držbách ministerstva financií s tým, že spoločnosť „nechce dať našu tajnú omáčku“.

Zdá sa, že úzkosť okolo tetheru zvýšila dopyt po konkurenčných tokenoch, ako sú USDC spoločnosti Circle a BUSD spoločnosti Binance, ktorých príslušné trhové hodnoty sa za posledný týždeň zvýšili približne o 8 % a 4 %. Odborníci tvrdia, že je to preto, že tieto tokeny sa považujú za „bezpečnejšie“ ako tether.

Hoci ešte nie je dostatočne veľká na to, aby spôsobila rozvrat na amerických peňažných trhoch, mohla by nakoniec dosiahnuť veľkosť, že vlastníctvo amerických štátnych dlhopisov bude „naozaj strašidelné,“ povedala Carol Alexanderová, profesorka financií na Sussex University.

„Predpokladajme, že idete dole a namiesto 80 miliárd dolárov máme 200 miliárd dolárov a väčšina z nich je v likvidných amerických vládnych cenných papieroch,“ povedala. "Potom by krach pripútania mal podstatný vplyv na americké peňažné trhy a celý svet by uvrhol do recesie."