Texaská spoločnosť Rayburn Electric je prvým kooperátorom, ktorý sekuritizuje dlh Uri; Stále sa očakáva, že Sue

Týždeň histórie 7. februára sa odohral v Rockwalle v Texase. Žiaden jasot sa však nekonal: žiadne klobúky neboli vyhodené do vzduchu, žiadne zátky od šampanského nevyskakovali.

Namiesto toho tu bol pocit, že je to, čo to je. Rayburn Country Electric Cooperative, Inc., nezisková spoločnosť na výrobu a prenos elektriny so štyrmi distribučnými členskými spoločnosťami, uzavrela prvý sekuritizačný dlhopis v Texase, ktorý vznikol z Winter Storm Uri o rok skôr.

Dlhopis vo výške 908 miliónov USD a hodnotený agentúrou Moody's ako Aaa (fs) kryje dlh spoločnosti Rayburn a jej 229,000 XNUMX zákazníkov v dôsledku mimoriadnych cien povolených štátnou komisiou pre verejné služby a účtovaných texaskou radou Electric Reliability Council ( ERCOT), aký výkon bol dostupný počas Zimnej búrky Uri.

Táto búrka navrstvila Texas na ľad, sneh a mrazivé teploty na päť dní, od 17. do 22. februára. Podľa oficiálnych údajov zomrelo aj 246 ľudí – či už v dôsledku zamrznutia až po smrť alebo súvisiace nehody, ako napríklad otrava oxidom uhoľnatým z benzínových generátorov prevádzkovaných v uzavretých priestoroch alebo požiare, ktoré sa vymkli spod kontroly.

Počas vrcholiacich mrazov ERCOT nariadil odpojenie elektrickej záťaže od energetických spoločností vrátane Rayburn a nechal viac ako 5 miliónov Texasanov v mrazivom chlade a tme.

Zlyhanie plynu Hlavný bod katastrofy

Mnohé z elektrární 324 generácie v štáte utrpeli určitú poruchu počasia, ale jadrom katastrofy bolo zlyhanie dodávky plynu — hlavné palivo v texaskom produkčnom mixe — spôsobené počasím. Aký plyn bol k dispozícii, išlo za stratosférické ceny; a minulé leto plynárenské spoločnosti ako Energy Transfer vykázali zisky v miliardách.

David Naylor, prezident a generálny riaditeľ spoločnosti Rayburn, mi povedal, že za päť dní Uri minula spoločnosť tri roky svojho rozpočtu na dodávku energie. PUCT umožnilo zvýšenie cien elektriny na 9,000 XNUMX dolárov za kilowatthodinu a udržalo ich tam dlhšie, ako bolo potrebné, podľa energetických spoločností v štáte.

Rayburn si vyhradzuje právo žalovať a môže tak urobiť, povedal mi Naylor.

Iné regióny, od pobrežia Mexického zálivu po Kanadu, boli zasiahnuté Uri, ale netrpeli tak zle ako Texas.

Vo vyhlásení Naylor uviedol: „Popri našich členoch a vďaka politikom sme hrdí na to, že sme prví, ktorí využili zákon vytvorený na pomoc našim členom pri zmierňovaní dopadu mimoriadnych poplatkov vyberaných uprostred krízy. Toto financovanie výrazne podporuje naše komunity, keďže sa naďalej snažíme o nápravu a vyriešenie nespravodlivých obvinení zo Winter Storm Uri.“

Clinton Vince, predseda americkej energetickej praxe v Dentons, právnickej firme, ktorá obchádza celý svet, mi povedal: „Sme veľmi radi, že náš klient Rayburn Country Electric Cooperative dokázal úspešne dokončiť prvé svojho druhu, 908-$. miliónovej sekuritizácie s ratingom Moody's Aaa (sf), aby sa minimalizoval vážny dopad na svojich zákazníkov, ktorý je výsledkom poburujúcich faktúr zaslaných spoločnosťou ERCOT na päťdňové obdobie počas Winter Storm Uri vlani 3. februára.

"Táto sekuritizácia umožní Rayburnu vyhnúť sa bankrotu a pokračovať ako plne životaschopná spoločnosť, pričom ochráni svojich zákazníkov pred šokom zo sadzieb, ktorý by spôsobili účty ERCOT."

Očakáva sa, že mnoho ďalších verejných služieb v Texase, veľkých aj malých, sa vydá cestou sekuritizácie. Sekuritizácia znamená, že zákazníci budú stále platiť, ale ich zadlženie bude rozložené na mnoho rokov — v prípade Rayburna až do roku 2049.

Smutná záležitosť Uri a texaskej rozvodnej siete poukazuje na slabosť trhu v štáte, ktorý na rozdiel od iných štátov nemá mechanizmus na garantovanie rezervnej kapacity, ako aj na asymetriu medzi dodávateľmi plynu a utilitami. Posledné z nich sú regulované PUCT a prvé sú mierne regulované Texaskou železničnou komisiou, pokiaľ ide o veci, ako sú vrtné súpravy, a nemajú záväzky verejnej služby od elektrární.

Sekuritizácia je politické riešenie

Texaská legislatíva na stretnutí minulé leto schválila zákon o sekuritizácii, ale neposkytla žiadnu inú úľavu pre verejné služby v štáte. Nariadila však, aby energetické spoločnosti zvetrali, ale nekladla žiadne takéto požiadavky na plynárenský priemysel – ďalší príklad asymetrie s ich zákazníkmi.

Zjednodušene povedané, existuje jeden súbor pravidiel pre verejné služby v Texase a druhý pre ropné a plynárenské záujmy, ktoré sú v štáte politicky silné a uctievané politickým establishmentom.

Po tom, čo plynárenský priemysel deklaroval obrovské zisky, odmenil politikov aj prostriedkami na kampaň: najväčší bol 1 milión dolárov od šéfa Energy Transfer Kelcyho Warrena do fondu pre znovuzvolenie texaského guvernéra Grega Abbotta. Energy Transfer zarobil 2.4 miliardy dolárov na Uri, podľa zverejnených správ.