(Bloomberg) - Prihláste sa k odberu denníka New Economy Daily, sledujte nás @economics a prihláste sa k odberu nášho podcastu.
Najčítanejšie z Bloombergu
Najväčšie svetové centrálne banky tento týždeň ukončia najagresívnejší rok zvyšovania úrokových sadzieb za štyri desaťročia, pričom ich boj proti inflácii stále neskončil, aj keď sa ich ekonomiky spomaľujú.
Americká centrálna banka v stredu zvýši svoju kľúčovú sadzbu o 50 bázických bodov na rozpätie 4 % až 4.5 %, čo je najviac od roku 2007, a začiatkom roka 2023 signalizuje ďalšie zvýšenie.
O deň neskôr Európska centrálna banka a Bank of England budú pravdepodobne nasledovať polbodové pohyby. A vyššie náklady na pôžičky sú v hre aj vo Švajčiarsku, Nórsku, Mexiku, Taiwane, Kolumbii a na Filipínach.
Rok končí úplne inak, ako začal. Ešte v januári väčšina politikov priznávala, že sa mýlili, keď stavili na to, že prudký nárast inflácie v roku 2021 čoskoro pominie, no stále za predpokladu, že dokážu obmedziť ceny stálym obmedzovaním politiky.
Namiesto toho viaceré metriky ukazujú, ako ich zrýchlenie globálnej inflácie na približne dvojciferné hodnoty prinútilo tvrdo stlačiť:
Bank of America Corp. zaznamenala tento rok približne 275 zvýšení sadzieb, čo je dosť na jedno každý obchodný deň, s iba 13 zníženiami
Viac ako 50 centrálnych bánk vykonalo kedysi ojedinelé zvýšenia o 75 bázických bodov, pričom niektoré sa pripojili k Fedu a robili tak opakovane
Ukazovateľ globálnych sadzieb Bloomberg Economics sa predpokladá na konci roka na úrovni 5.2 %, čo je nárast z 2.8 % v januári.
Hoci sa množia náznaky, že inflácia na väčšine miest vyvrcholila, teraz je veľkou otázkou, čo sa stane v roku 2023.
Najhorším prípadom je, že inflácia je tvrdohlavá a začínajú recesie, ktoré vytvárajú stagflačnú nočnú moru pre centrálne banky. Najväčšou nádejou je, že rast spotrebiteľských cien ustúpi dostatočne rýchlo na to, aby umožnil politikom prestať zvyšovať sadzby a zvážiť ich zníženie s cieľom podporiť rast.
Zatiaľ čo mnohí investori očakávajú, že v určitom okamihu dôjde k obratu, predseda Fedu Jerome Powell a prezidentka ECB Christine Lagardeová, ktorí obaja vystúpia tento týždeň, tvrdia, že ich zameranie zostáva na boj proti inflácii, aj keď to poškodí dopyt a nábor.
federálny rezervný systém
Zatiaľ čo sa očakáva, že Fed začne tento týždeň zmierňovať tempo sprísňovania menovej politiky zvýšením o pol bodu, cieľová sadzba pre jednodňové bankové pôžičky sa bude začiatkom roka 2023 naďalej zvyšovať.
Ďalšie zvýšenie o 50 bázických bodov by predstavovalo zvýšenie úrokových sadzieb v hodnote 4.25 percentuálneho bodu v roku 2022, v roku, v ktorom inflácia vyskočila na štyri desaťročia a tvorcovia politiky by sa museli preháňať.
Predstavitelia Fedu, ktorí v stredu uzatvoria svoje dvojdňové zasadnutie o menovej politike, dosiahnu jeden konečný vrchol kľúčovej metriky inflácie, keď vláda v utorok vydá novembrový index spotrebiteľských cien. Ekonómovia predpokladajú 0.3-percentné zvýšenie celkového a základného ukazovateľa, ktorý nezahŕňa potraviny a palivo. Na ročnej báze sa pozorujú, že oba meradlá sa zmierňujú.
Európska centrálna banka
ECB pravdepodobne zvýši sadzby o 50 bázických bodov po tom, čo sa inflácia v eurozóne minulý mesiac prvýkrát spomalila za 1 roka. Napriek tomu, že rast spotrebiteľských cien je stále na úrovni 1 %, tretí po sebe idúci pohyb o 2 bázických bodov nemožno úplne vylúčiť a niektorí z jastrabších tvorcov sadzieb navrhli, že by takýto krok ustúpili. Rozhodnutie Rady guvernérov bude ovplyvnené aj novými štvrťročnými ekonomickými prognózami, ktoré pravdepodobne zaznamenajú zhoršenie rastu a zvýšenie projekcií inflácie na rok 10.
Okrem toho majú politici rozhodnúť o kľúčových pilieroch svojej stratégie na uvoľnenie dlhu vo výške takmer 5 biliónov eur (5.2 bilióna dolárov). Skutočný proces – známy ako kvantitatívne sprísnenie alebo QT – sa začne až budúci rok, pričom ekonómovia očakávajú, že sa začne v prvom štvrťroku.
Bank of England
Všeobecne sa očakáva, že BOE zvýši svoju referenčnú úrokovú sadzbu pôžičiek o pol bodu na 3.5 %, čo by bolo najviac od roku 2008. S infláciou na 41-ročnom maxime 11.1 % a spotrebitelia čoraz viac očakávajú zvýšené ceny v najbližších niekoľkých rokoch. Tvorcovia na čele s guvernérom Andrewom Baileym povedali, že budú konať rázne, aby zabránili špirále miezd a cien.
Zhoršujúci sa výhľad pre ekonomiku sťažuje tohtoročné rozhodnutie ako ten predchádzajúci. V súčasnosti prebieha recesia a očakáva sa, že potrvá do roku 2024, a domácnosti trpia rekordne najväčším stláčaním životných nákladov. Ceny energií sú najmenej šesťkrát vyššie ako zvyčajne a Spojené kráľovstvo prvýkrát od minulej zimy zasiahlo chladnejšie ako normálne počasie.
Swiss National Bank
Švajčiarsko sa tiež potýka s prudko rastúcou infláciou, no na úrovni 3 % – menej ako tretina v porovnaní s okolitou eurozónou – sa politici SNB pravdepodobne rozhodnú pre polbodový krok namiesto opakovania septembrového predimenzovaného kroku o 75 bázických bodov.
Silný frank, ktorý bol roky tŕňom v oku prezidenta SNB Thomasa Jordana, teraz podporuje ekonomiku, pretože umožňuje Švajčiarom vyhnúť sa importovanej inflácii. Centrálna banka pravdepodobne ešte zopakuje, že v prípade potreby je ochotná zasiahnuť na menových trhoch.
Norges Bank
Nórska centrálna banka sa rozhodla zvýšiť svoju kľúčovú sadzbu o 25 bázických bodov, keďže údaje o inflácii za minulý mesiac ukázali spomalenie celkového aj základného rastu cien. Tieto čísla umožnili ustúpiť špekuláciám o väčšom náraste nákladov na pôžičky, pričom niektorí analytici sú stále viac presvedčení, že decembrové zvýšenie bude posledné v cykle.
Tento názor podporili aj ďalšie nedávne zverejnenia údajov, ktoré zdôrazňujú najchmúrnejšie ekonomické vyhliadky od finančnej krízy, aj keď najnovšie odhady Norges Bank zo septembra naznačujú maximálnu sadzbu 3 % v priebehu zimy, čo predpokladá ďalšie zvýšenie o štvrť percentuálneho bodu začiatkom budúceho roka.
Mexiko a Kolumbia
Centrálne banky Mexika a Kolumbie tento týždeň spúšťajú oponu bezprecedentného roka pre menovú politiku v Latinskej Amerike.
Ak by sa dve rozhodnutia z týždňa zhodovali s prognózami, päť veľkých latinskoamerických centrálnych bánk, ktoré sa zameriavajú na infláciu, v roku 30.75 zvýši sadzby o kumulatívnych 2022 percentuálneho bodu, čím sa stanoví nová ročná hranica prostredníctvom 40 zvýšení sadzieb, štyroch prestávok a žiadneho zníženia.
Mexická centrálna banka, známa ako Banxico, podľa predpovedí zvýši svoju kľúčovú sadzbu na 13. zasadnutie po sebe na 10.50 % s polbodovým zvýšením. Zatiaľ čo celková inflácia vyvrcholila a smeruje späť k cieľu 3 %, hlavné hodnoty zostávajú nad 8 %. Analytici sa zhodli na tom, že po dodatočnom sprísnení začiatkom roka 11 je koncová sadzba Banxico na úrovni 2023 %.
V piatok sa pozrite na Banco de la República, ktorá prinesie tretie zvýšenie o 100 bázických bodov za sebou a celkovo 11. miesto po sebe, čím sa kľúčová sadzba dostane na 12 %. Ekonómovia to vidia ako koniec turistického cyklu, hoci niektorí analytici udávajú 100 základných bodov vyššie o 13 %.
Inde v globálnej ekonomike
Hongkonský menový úrad bude postupovať v súlade s Fedom v dôsledku naviazania meny, čo znamená ďalšie pravdepodobné zvýšenie sadzieb, pričom sa predpokladá aj zvýšenie centrálnych bánk na Filipínach a Taiwane.
Očakáva sa, že Ruská centrálna banka v piatok podrží sadzby na stabilnej úrovni, pričom posledné kolo uvoľňovania sa skončí, keďže inflačné riziká rastú. Kremeľ propaguje tento rok menší pokles HDP, ako sa očakávalo, ale centrálna banka varovala, že nové obmedzenia G-7 na predaj ropy by mohli zasiahnuť produkciu, keď sa začnú v budúcom roku.
Okrem centrálneho bankovníctva budú trhy sledovať údaje z Číny, kde čísla maloobchodných tržieb, investícií a priemyselnej produkcie, ktoré majú byť zverejnené vo štvrtok, ukážu prehĺbenie hospodárskych ťažkostí v novembri, keďže obmedzenia Covid Zero – ktoré sa teraz zmierňujú – zaťažili aktivitu.
– S asistenciou Vincea Golleho, Roberta Jamesona, Malcolma Scotta, Craiga Stirlinga, Otta Ummelasa a Gregoryho L. Whitea.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/24-hours-hikes-end-fighting-210000744.html