Portfólio 60/40 je na ceste k hroznému roku, tu je dôvod, prečo stratégia nie je mŕtva

Portfólio 60/40 je široko uznávanou robustnou metódou konštrukcie portfólia. Pre rok 2022 to bola katastrofa. Akcie výrazne klesli a dlhopisy lámu rekordy tým najhorším možným spôsobom. Keď potom navrch navrstvíte infláciu, ktorá nahlodala kúpnu silu, skutočné výnosy sú ešte horšie. Je lákavé vzdať sa portfólia 60/40, ale jeho dlhodobé vyhliadky budú pravdepodobne primerane silné. Ak niečo, rok 2022 urobil dlhodobý výhľad na výstavbu tohto portfólia o niečo lepší, ako bol.

Logika 60/40

Portfólio 60/40 je osvedčené portfólio typu „nastav a zabudni“, kde investuješ 60 % svojich dlhodobých aktív do akcií, zvyčajne do diverzifikovaného indexového portfólia, a zvyšných 40 % do dlhopisov. Logika dáva zmysel. Akcie historicky zaznamenali atraktívne dlhodobé výnosy, ale môžu prísť s veľkými krátkodobými výkyvmi v hodnote. Tieto veľké výkyvy môžu byť ťažké pre žalúdok. Dlhopisy majú o niečo nižšie dlhodobé výnosy, ale môžu priniesť stabilitu do portfólia. Investičné potreby každého sú iné, ale portfólio 60/40 dáva expozíciu dlhodobej atraktívnosti akcií a zároveň pravdepodobne pomáha pristupovať na úroveň rizika k niečomu, s čím mnohí investori môžu žiť.

Stojí za zmienku, že hoci je rok 2022 hrozným rokom pre 60/40, stále je do určitej miery vykonaná. Dlhopisy sa držali lepšie ako akcie, preto sa portfóliu 60/40 darilo lepšie ako portfóliám, ktoré sú viac investované do akcií. Po druhé, diverzifikované portfólio akcií, ako často naznačuje portfólio 60/40, sa ukázalo byť menej rizikové ako viac vystavené investičné stávky. Tí, ktorí majú veľké alokácie na konkrétne aktíva, ako sú rastové akcie, technologické akcie alebo kryptomeny, mali vo všeobecnosti katastrofálny rok 2022, zatiaľ čo vyvážená expozícia portfólia 60/40 sa opäť udržala lepšie. Samozrejme, každý chce pozitívne výnosy, ale tie sa v roku 2022 ťažko dosahujú a 60/40 zaznamenalo menšiu stratu hodnoty ako mnohé iné metódy výstavby portfólia.

Vyhliadky

Možno má portfólio 60/40 lepšie vyhliadky do budúcnosti. Najprv si vezmime dlhopisy. Tieto sa dajú pomerne ľahko predpovedať, výnosy z portfólia vysokokvalitných dlhopisov s nízkym rizikom sa rovnajú jeho aktuálnemu výnosu, ak ho držíte do splatnosti. Na začiatku roka by ste vo všeobecnosti očakávali 1.5% výnos, ktorý drží 10-ročnú štátnu pokladnicu USA počas 3 rokov. Pri súčasných úrovniach by ste mohli očakávať odtieň pod XNUMX %. Návratnosť vysokokvalitného stredného fixného príjmu sa v podstate zdvojnásobila. Samozrejme, dostať sa tam vyžadovalo veľa bolesti, ale to znamená, že dlhodobé vyhliadky určitých aktív s pevným príjmom sú oveľa lepšie ako pred šiestimi mesiacmi.

Potom s akciami je o niečo ťažšie vytvoriť robustnú predpoveď, ale ocenenia sa vracajú na normálnejšiu úroveň, čo ponúka vyhliadky na rozumnejšie výnosy v nasledujúcom desaťročí. Opäť sme to nemohli nevyhnutne povedať pred 6 mesiacmi.

Opustiť portfólio 60/40 dnes je trochu ako vybehnúť z obchodu, pretože všetky produkty sú potenciálne v predaji, alebo aspoň menej označené ako boli. Pravdepodobne príde ešte väčšia volatilita a nie je isté, že sme boli svedkami minima na finančných trhoch, ale je pravdepodobné, že hrozný začiatok roku 2022 nastavil 60/40 pre o niečo lepšiu dlhodobú výkonnosť, než by mohol byť odhadovaná na začiatku roka.