Stratégia 60/40 má za sebou najhorší rok od roku 1936: BofA

Nedávny synchronizovaný výpredaj akcií a dlhopisov rozdrvil jednu z najpopulárnejších stratégií pre dlhodobých investorov: portfólio 60/40.

Podľa údajov od stratégov z Bank of America Global Research zverejnených minulý týždeň portfólio 60/40 – zmes 60 % akcií a 40 % dlhopisov – kleslo do konca augusta medziročne o 19.4 % a je na dobrej ceste k je to najhorší rok od roku 1936.

Do konca augusta klesol index S&P 500 medziročne o viac ako 16 %, zatiaľ čo dlhodobé štátne dlhopisy klesli o viac ako 20 % a podnikové úvery investičného stupňa klesli o 13 %.

Akcie sa snažili odštartuje september minulý týždeň pozitívne, pričom všetky tri hlavné priemery klesajú pred predĺženým víkendom. The Správa o augustových pracovných miestach bola zverejnená v piatok neodradilo investorov od obáv z pokračujúceho agresívneho zvyšovania úrokových sadzieb zo strany Federálneho rezervného systému koncom tohto mesiaca.

A potom, čo sa index S&P 500 zotavil z minim z polovice júna do maxima z polovice augusta, vymazal za toto obdobie približne polovicu svojho ~17% zisku, čo je znamenie pre tím v BofA, že to bolo len „typické“. zhromaždenie na trhu.“ Vrátane minulotýždňových strát je S&P 500 zatiaľ v tomto roku preč o 17.6 %.

"Zdá sa, že 17% nárast oproti júnovým minimám bol len typickým nárastom medvedieho trhu, ktorý sa vyskytol v priemere 1.5-krát na jeden medvedí trh," napísal BofA. "Naše ukazovatele býčieho trhu naďalej nevykazujú žiadne skutočné známky dna."

Ešte v polovici júla, Bank of America znížila svoj koncoročný cieľ S&P 500 na 3,600 zo 4,500 2022 a vyzvali na „miernu recesiu“, ktorá zasiahne americkú ekonomiku v roku XNUMX.

„September bol sezónne slabý mesiac (druhý najslabší priemerný výnos +0.1 % a miera úspešnosti 56 %) a očakávame viac bolesti na trhu s našou prognózou na koniec roka 3,600 XNUMX,“ dodala firma.

Slabá výkonnosť portfólia 60/40 v tomto roku ukazuje, že výzvy pre investorov neprišli len na akciový trh, ale aj na trh s dlhopismi. Hoci história trhu nám hovorí, že je to tak možno nie je to taká jedinečná okolnosť, ako by sa inak mohlo zdať.

Príbeh pokračuje

„Stručné, simultánne poklesy akcií a dlhopisov nie sú nezvyčajné, ako ukazuje náš graf,“ povedal hlavný ekonóm Vanguard pre Ameriku Roger Aliaga-Díaz. napísal do poznámky toto leto.

„Pri pohľade na mesiac od začiatku roku 1976 boli nominálne celkové výnosy amerických akcií a dlhopisov investičného stupňa negatívne takmer v 15 % prípadov. To je v priemere mesiac poklesov kĺbov každých približne sedem mesiacov,“ napísal Aliaga-Díaz.

„Predĺžte však časový horizont a spoločné poklesy zasiahli menej často. Za posledných 46 rokov sa investori nikdy nestretli s trojročným rozpätím strát v oboch triedach aktív.“

Ako poznamenal Aliaga-Díaz, cieľom rozdelenia portfólia 60/40 medzi akcie a dlhopisy je dosiahnuť ročné výnosy v priemere okolo 7 %. Priemerný ročný výnos 7 % však neznamená, že väčšina rokov bude mať vo väčšine rokov výnos 7 %.

Údaje z Správa majetku JPMorgan, napríklad ukazuje, že zatiaľ čo priemerný ročný výnos indexu S&P 500 od roku 1980 je o niečo viac ako 9 %, index v tomto období len raz za rok získal 9 %.

A pre 60/40 investorov ponúka nedávna história príklad toho, ako môže tento priemerný výkon v priebehu času fungovať.

„Počas troch predchádzajúcich rokov (2019 – 2021) portfólio 60/40 prinieslo anualizovaný výnos 14.3 %, takže straty až do -12 % za celý rok 2022 by len priniesli štvorročný anualizovaný výnos späť na 7 %. v súlade s historickými normami,“ napísal Aliaga-Díaz.

"Nie je to prvýkrát, čo 60/40 a trhy vo všeobecnosti čelia ťažkostiam - a nebude to ani posledný," napísal Aliaga-Díaz. „Naše modely naznačujú, že pred nami sú ďalšie ekonomické ťažkosti a že trhové výnosy budú stále utlmené. Ale portfólio 60/40 a jeho variácie nie sú mŕtve.“

Dani Romero je reportér pre Yahoo Finance. Sledujte ju na Twitteri @daniromerotv

Kliknutím sem získate najnovšie správy o akciovom trhu a hĺbkovú analýzu vrátane udalostí, ktoré hýbu akciami

Prečítajte si najnovšie finančné a obchodné správy od spoločnosti Yahoo Finance

Stiahnite si aplikáciu Yahoo Finance pre jablko or Android

Postupujte Yahoo Finance na Twitter, facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIna YouTube