Umenie robiť dobré investičné rozhodnutia vo VC

VC môžu dosiahnuť veľkolepé výnosy. Sequoia Capital zo svojej investície vo výške 3 miliónov dolárov investovala 60 miliardy dolárov v aplikácii Whatsapp. Lightspeed Venture Partners premenil 8 miliónov dolárov na 2 miliardy dolárov, keď opustil Snap. A počiatočná investícia SoftBank vo výške 20 miliónov dolárov v Alibabe mala nakoniec hodnotu 60 miliárd dolárov, keď bola spoločnosť kótovaná na burze – to je neuveriteľný 3000-násobný výnos.

Ako to robia? Majú prístup k informáciám, my ostatní nie? Máte veľkú chuť riskovať? Alebo je to len čisté šťastie?

Aj keď sú všetky tieto prvky súčasťou príbehu, dosiahnutie konzistentných výnosov v akejkoľvek triede aktív je oveľa zložitejšie, než si väčšina ľudí predstavuje. Vrstvy ľudí, plánovania, procesu a analýzy dobre zhrnul ekonóm a bývalý generálny riaditeľ spoločnosti Norges Bank Investment Management (známy ako Oil Fund), Knut N. Kjær, vo svojom nedávnom prejave a príspevku, Umenie robiť dobré investičné rozhodnutia. V podniku je však tento proces ešte mnohostrannejší.

VC sa často považuje za „škaredé káčatko“ všetkých tried aktív. VC sa prideľuje najmenej kapitálu, ale pravdepodobne si vyžaduje najviac práce na dosiahnutie vysokých výnosov. Profesia VC však dokázala svoju hodnotu tým, že financuje niektoré z najväčších spoločností na svete a má veľký vplyv na podporu nových technológií. Ako som už tvrdil, VC je investovanie s pôvodným vplyvom – podpora inovatívnych riešení, ktoré budú výzvou a zlepšia produkty a priemyselné odvetvia, čím budú prospešné pre spoločnosť.

Čo je teda potrebné na úspech v umení investovania rizikového kapitálu?

Neustále učenie

Vedci pôsobiaci na špičke vedy a techniky musia mať nenásytnú chuť učiť sa a hlbokú zvedavosť na nové koncepty, technológie, ľudí a systémy. Venture je o hľadaní nových riešení problémov, aby podniky, priemyselné odvetvia a celý svet fungovali lepšie. To si vyžaduje schopnosť hlboko a kriticky premýšľať o problémoch, ktoré existujú vo svete, a uvedomenie si potreby vyvíjať sa – zostať vpredu. Čo sa mení v tom, ako ľudia žijú a podnikajú? Aké medzery a potreby vznikajú? Ako môžu nové alebo existujúce technológie pomôcť vyplniť tieto medzery? To je priestor, v ktorom pracujete ako VC, a nikdy nemôžete byť spokojní so súčasným stavom.

Diverzifikácia rizika

Investori rizikového kapitálu sú svojou povahou optimisti, ale nesmie to ísť na úkor riadenia rizika poklesu. Podnikatelia, ktorých podporujeme, sú špeciálne plemeno, ktoré robí skok, často bez akéhokoľvek strachu alebo hodnotenia rizika. Ak by strávili príliš veľa času premýšľaním o nevýhode, pravdepodobne by nerobili to, čo robia. Väčšina startupov zlyhá a fondy rizikového kapitálu často dosahujú väčšinu svojich výnosov len z 20 % ich obchodov, ktorý upozorňuje na možnosť pomýliť sa aj pre odborníkov. Našou úlohou je teda zabezpečiť, aby sme vytvorili portfólio na dosiahnutie diverzifikácie rizika, aby sme sa vyhli riziku v prípade ekonomických alebo regulačných zmien. To znamená neustále vzdelávanie a vytváranie sietí v niekoľkých oblastiach, aby sa zachovala sila vedomostí a toku obchodov v rôznych sektoroch a obchodných modeloch.

Investovanie do ľudí, ale aj firiem

Spoločnosti v ranom štádiu rastú a vyvíjajú sa odlišne, ale tie, ktoré dopadnú najlepšie, sú zvyčajne tie s najlepšími podnikateľmi. Väčšina startupov sa v určitom bode počas svojej cesty rastu otočí, takže aj keď je dôležitá pôvodná myšlienka, potrebujete aj zakladateľov s odolnosťou a víziou na prekonanie nerovností na ceste.

Ľudia sú teda kľúčoví viac ako v ktorejkoľvek inej triede aktív a ako rizikový kapitalista musíme vyberať najlepších podnikateľov vo svojej triede. Prostredníctvom skúseností sa naučíte rozpoznať jednotlivcov, ktorí na to majú, ktorí spájajú vizionárstvo s praktickým, sebadôveru s pokorou, plus medziľudské silné stránky na budovanie a motiváciu tímu a riadenie zainteresovaných strán. Zo skúseností sa dozviete, že zakladatelia druhýkrát sú niekedy bezpečnejšou stávkou, rovnako ako zakladajúce tímy (jeden alebo viacerí zakladatelia), kde sa kompetencie v rámci skupiny navzájom dopĺňajú.

Výber najlepších podnikateľov zahŕňa trávenie množstva času s nimi počas procesu due diligence, ako aj vytváranie partnerských referencií. Musíte získať predstavu o tom, ako dobre zvládajú nepriazeň osudu a ako interagujú s ľuďmi okolo nich. Na osobnejšej úrovni musíte tiež skontrolovať, či tam funguje chémia. Dokážete s týmito ľuďmi efektívne pracovať ďalších päť a viac rokov?

Vďaka pracovitosti

Zatiaľ čo tím je kritický, VC musia tiež bojovať proti FOMO (strach z premeškania), takže majú čas analyzovať predpoklady podnikateľského nápadu a nebrať zakladateľov za nominálnu hodnotu. Prípady ako Theranos a nedávno FTX alebo Frank ukazujú, že zakladatelia nie sú vždy takí, ako sa zdajú, a niekedy môžu byť „ekonomickí“ s pravdou. Ako investora je ľahké nechať sa očariť presvedčivým zakladateľom a nespochybniť základné predpoklady. Ale nechať sa vtiahnuť do humbuku je nepriateľom dobrého investovania.

VC musia mať odvahu svojho presvedčenia, ale aj duchaprítomnosť, aby vykonali náležitú starostlivosť. Na rozdiel od investovania do zavedenejších podnikov alebo verejných trhov nemajú investori rizikového kapitálu rovnakú úroveň informácií, s ktorými by mohli pracovať, pokiaľ ide o históriu obchodovania, trhové príležitosti alebo potenciálne riziká. Investori musia byť zruční v kladení správnych otázok a v krátkom čase sa musia oboznámiť s daným sektorom a zároveň musia vybudovať tím, ktorý môže pomôcť pri analýze financií a právnych prvkov transakcie.

Aktivistický podnik

Ďalším veľkým rozdielom medzi VC a inými typmi investovania – a rozhodujúci pre umenie podnikania – je spôsob, akým pracujeme so spoločnosťami po investícii. V začiatkoch majú startupy veľa problémov a potrebujú podporu v mnohých oblastiach, od náboru až po rozvoj podnikania, umiestnenie produktov, fundraising, HR a prevádzkové nastavenie. Súčasťou našej práce je riadenie rizika poklesu prijatím praktickej alebo aktivistickej úlohy na zníženie negatívneho vývoja alebo pravdepodobností. Musíme prísť na to, ako môžeme rozšíriť a podporiť podnikateľa, keď vstupuje do fázy rastu spoločnosti alebo produktu. To znamená čerpať z našich vlastných skúseností a odborných znalostí a starať sa o rozsiahlu sieť odborníkov na danú problematiku, aby sme sa chránili pred negatívnymi výsledkami, ako aj zdôrazňovali a podporovali pozitívny vývoj.

kultúra

Umenie rizikového investovania nie je samostatným úsilím. Rovnako ako pri každom úspešnom obchodnom alebo športovom tíme musíte do svojho systému integrovať veľké talenty a mysle a zároveň vybudovať kultúru nepretržitého výkonu, aby ste dosiahli prémiové výnosy. Úspešné investovanie znamená umožniť zamestnancom, aby hovorili, predložili nápady a mali istotu, že budú pokračovať vo svojom presvedčení.

Znamená to odstránenie sebauspokojenia; v každom prípade oslavujte a podeľte sa o výhry, ale potom pokračujte a sledujte ďalší cieľ, pričom získané poznatky aplikujte v budúcich obchodoch. Rizikový tím potrebuje systém zodpovednosti, aby sa zabezpečilo, že všetci členovia budú podávať výkon, a zároveň zohľadní rôzne spôsoby, akými ľudia pracujú, komunikujú a ich rôzne silné a slabé stránky. Integrácia a udržanie rôznych jednotlivcov za spoločným cieľom je zručnosť, ktorá si vyžaduje vedenie, vedenie a motiváciu. Ale bez toho je nepravdepodobné, že by ste v podnikaní dlhodobo uspeli.

Čo robí dobrého rizikového kapitalistu?

Za posledných pár rokov sa profesia rizikového kapitálu „zromantizovala“ a príliš zjednodušila, čo viedlo k tomu, že profesionáli vstupujú do odvetvia z nesprávnych dôvodov. Pravdou je, že rizikový kapitál je tvrdá práca a pri kariére v tomto sektore musíte byť plne presvedčení o sebe, odvetví a mnohých ďalších faktoroch. Nie každý je pripravený na podnikanie. Veľké pracovné zaťaženie, zvládanie neistoty a neustálych problémov znamená, že musíte mať správnu mentalitu a osobné odhodlanie, aby ste sa tomu venovali ako kariére.

Zázemie a kvalifikácia sú menej dôležité ako osobnosť, hlad, zvedavosť a postoj. VC musia byť vysoko odolné. Budete tráviť svoj čas žonglovaním so značným pracovným zaťažením s mnohými požiadavkami na váš čas. Vzťahy sú na jednej strane kritické, ale vždy musíte vedieť, kedy povedať „nie“ slušným, ale účelným spôsobom.

Azda najdôležitejšie je, že je životne dôležité zachovať si pokoru voči všetkým zainteresovaným stranám, kolegom, investorom, podpornému personálu – a najmä voči podnikateľom. Ročne vidíme 2,000 3,000 až XNUMX XNUMX spoločností, z ktorých nakoniec investujeme približne do desiatich. Vždy však musíme pamätať na to, že podnikatelia prinášajú skutočné obete, pokiaľ ide o čas, peniaze a úsilie na vybudovanie spoločnosti – a v konečnom dôsledku zrealizujú svoj sen.