Najlepšie dlhopisy na investovanie v roku 2023

"Máte čerešne?" spýtal sa cez telefón môj kamarát Ralph.

Bol január 2021. Športové bary tu v Kalifornii boli zatvorené, takže sme prirodzene zmenili náš dvor na jeden.

"Nie," odpovedal som. A povzdychol si v čestnom priznaní. „Iba pivo. Pozemky piva.”

"Žiaden problém. Mám ich."

Môj kamarát Tiež mal mini-sud vynikajúca staromódne. Jeho výtvory boli nebezpečne chutné. Začal vyrábať a starnutie jemné nápoje pre dospelých, aby ste strávili čas počas pandémie.

A čerešne maraschino, ktoré priniesol, zohrali nemalú úlohu v kritickom uznaní jeho kokteilu.

Už je päť hodín? Robím si srandu (väčšinou). Hovoríme o maraschinos v stĺpci dividend, pretože my konečne mať nejaké dlhopisové fondy, ktoré sa oplatí vyberať.

Pozrime sa na tri fondy nižšie. Všetky sú riadené tým istým božstvom s pevným príjmom. Jeden je smiešne lacné:

DoubleLine Yield Opportunities (DLY), samozrejme, vyhráva cenu maraschino cherry za tento mesiac. Je riadený „Bodom dlhopisov“ Jeffreym Gundlachom a jeho posádkou, prináša 10 % a obchoduje sa s 8 % zľavou z čistej hodnoty aktív (NAV). Naozaj čerešnička!

Tu je návod, ako to funguje. Dlhopisy, ktoré DoubleLine vlastní v DLY, dosahujú NAV 15.28 USD. Ale ako píšem, fond sa obchoduje okolo 14 dolárov za akciu.

To znamená, že máme 8 % zľavové okno (osembodovétri percent, aby som bol presný). Ak a keď sa toto okno zatvorí, ako to bolo v prípade dvoch sesterských fondov DLY, bude to mať pre nás rovnakú cenu.

Jazdiť s Bohom dlhopisov za 92 centov na dolár je sladký obchod. Ale je tu viac. DLY zamestnáva len 23% pákový efekt, ktorý je pri uzavretom dlhopisovom fonde na spodnej hranici.

To je teraz dôležité, pretože Federálny rezervný systém (ako ste možno počuli) je ešte zvyšovanie sadzieb. Čo zvyšuje náklady na kapitál pre uzavreté fondy ako DLY. Áno, bonitný outfit ako DoubleLine si môže požičať lacno, no jeho náklady sú v konečnom dôsledku stále viazané na krátkodobé sadzby.

To isté platí pre spoločnosť ako PIMCO. Agentúra dostáva sladké ponuky, ale prepojenia a dôveryhodnosť idú len tak ďaleko. Keďže krátkodobé sadzby pokračujú v raste, oslabujú model pôžičiek PIMCO.

To je dôvod, prečo sme v poslednom čase znížili pákový efekt. Chceme dlhopisové fondy, ktoré sú menej náchylné na zvyšovanie krátkodobých sadzieb.

Čo je dôvod, prečo vybrali sme sa ďalej Pimco Dynamic Income Fund (PDI) päť týždňov dozadu:

PDI používa veľa pákového efektu — 48 % presnejšie! To je skvelé, keď sú sadzby nízke. Požičajte si za 1%, zarobte (povedzme) 7%, je to slam dunk.

Ale peniaze sú dnes drahšie, krátkodobé sadzby sa blížia k 5 %. Dokonca aj teraz ešte má zmysel pre PDI využívať pákový efekt – nie je to také lukratívne.

PDI sa vtedy obchodovalo s prirážkou k svojej NAV. My, odporcovia, sme usúdili, že to nedáva veľký zmysel. Okrem toho, na konci dňa vždy požadujeme zľavy z našich CEF.

Ale veľká dividenda! Mnoho investorov s príjmom sa nechalo zlákať veľkým hlavným výnosom. Držali sme sa pevne. A PDI kleslo o 5 % za päť týždňov! Bolo to múdre drž sa ďalej.

Tieto obchody sú v skutočnosti jedinečné pre CEF. Na rozdiel od ich podielových fondov a ETF bratrancov majú CEF pevné skupiny akcií. Čo znamená, že môžu obchodovať s prémiami a diskontmi vzhľadom na hodnoty ich podkladových aktív, ich NAV.

Kým sadzby nedosiahnu svoj konečný strop, dlhopisové fondy – najmä tie, ktoré sa obchodujú za prémia ako PDI – sú pre mňa „vyhýbavé“. Veď načo preplácať, keď máme čerešne ako DLY obchodovanie za 92 centov na dolár?

Brett, prečo nie DSL – platí 11 %?! Uvedomujem si, že máme čitateľov, ktorí nikdy neprekonali najvyšší výnos na palubovke. Áno, DSL platí 11%. Páka sa na to o niečo viac ako DLY (29 % oproti 23 %). To je v poriadku, ale v tomto nestálom finančnom svete mi to daj bezpečnejšie fond a väčšie zľava.

Veď ich riadia tí istí ľudia! Nepomer v ocenení nedáva veľký zmysel. Radi využijeme.

Na dlhopisovom trhu to bolo drsných 18 mesiacov. Začínajú sa objavovať výhodné ponuky. Vezmeme ich, keď budú k dispozícii počnúc maraschino dividendami.

Brett Owens je hlavným investičným stratégom spoločnosti Kontriánsky výhľad, Ak chcete získať ďalšie skvelé nápady na príjem, získajte bezplatnú kópiu jeho najnovšej špeciálnej správy: Vaše portfólio predčasných odchodov do dôchodku: Obrovské dividendy – každý mesiac – navždy.

Zverejňovanie: žiadne