(Bloomberg) – Prebieha nové kolo záchrany MMF a niektoré z najzadlženejších krajín sveta budú musieť obetovať svoje meny, aby ich získali.
Najčítanejšie z Bloombergu
V tomto roku už tri krajiny zaťažené dlhom – Egypt, Pakistan a Libanon – znížili svoje výmenné kurzy, aby odblokovali pomoc Medzinárodného menového fondu. To môže byť len začiatok. S najmenej dvoma desiatkami krajín, ktoré stoja v rade pred fondom na záchranné balíčky, obchodníci s menami sa pripravujú na potenciálnu novú vlnu devalvácií v rozvojovom svete.
"Dodatočné devalvácie na niektorých krehkých hraničných trhoch sú veľmi pravdepodobné," povedal Brendan McKenna, stratég z Wells Fargo & Co. v New Yorku. "Ako sa externé vyrovnávacie pamäte vyčerpávajú, ich schopnosť brániť kolíky klesá." Investori, ktorí sú vystavení týmto trhom, by mali premýšľať o zabezpečení proti rizikám znehodnotenia.
Rastúce úrokové sadzby a spomaľujúce sa ekonomiky zanechali niektoré rozvíjajúce sa trhy s neudržateľným dlhovým zaťažením a nedostatkom dolárov. Pevnosť mien a riadené výmenné kurzy sa dostali pod tlak a deformácie v krajinách vrátane Nigérie a Libanonu viedli k prijatiu viacerých výmenných kurzov.
Zatiaľ čo slabšie meny môžu pomôcť prilákať kapitál a urobiť krajinu konkurencieschopnejšou z hľadiska obchodu, môžu tiež priniesť vyššiu infláciu a nafúknuté splátky dlhu. Podľa Hasnaina Malika, stratéga z Tellimer v Dubaji, by si investori mali dávať pozor na problémy v krajinách, ktoré sú možno na pokraji.
„Devalvácia meny robí množstvo akciových trhov v menšom rozvíjajúcom sa a hraničnom svete nedotknuteľnými,“ povedal Malik a vymenoval Argentínu, Egypt, Ghanu, Libanon, Nigériu, Pakistan, Srí Lanku a Zimbabwe.
Čo hovorí Bloomberg Economics
„Rastúce globálne úrokové sadzby a vyššie ceny komodít odkryli mnohé rozvojové krajiny s pevným výmenným kurzom. Otrasy prinútili niektoré národy k prudkej devalvácii, iné môžu čoskoro nasledovať. Výsledkom bude prudký nárast inflácie. Politická a sociálna stabilita je ohrozená."
—Ziad Daoud, hlavný ekonóm rozvíjajúcich sa trhov
Keď Čína v auguste 2015 nečakane devalvovala jüan, viedlo to ku globálnemu výpredaju, ktorý za šesť mesiacov vymazal 13 biliónov dolárov z kapitalizácie na akciovom trhu. Akékoľvek takéto dozvuky sú tentoraz nepravdepodobné, keďže menšie trhy čelia tlaku výrazne oslabiť svoje meny.
Tu je pohľad na niektoré krajiny, ktoré investori považujú za najviac ohrozené:
Argentína
Argentína sa snaží odvrátiť náhlu devalváciu a odhaľuje pravidlá o tom, kto má prístup k dolárom a ako to viedlo k vzniku tucta prekrývajúcich sa výmenných kurzov. Oficiálny kurz je 190 pesos, ale dolár stojí v uliciach Buenos Aires 373. MMF, ktorý vyčlenil 44 miliárd dolárov na financovanie, vyzval na zrušenie obmedzení. Na otázku o možnosti devalvácie sa hovorca centrálnej banky odvolal na vládny rozpočet na rok 2023, ktorý naznačuje, že peso skončí rok výrazne slabšie ako oficiálny kurz, na úrovni 269 pesos za dolár, ale stále je ďaleko od kurzu na čiernom trhu. .
Nigéria
Všeobecne sa očakáva, že najväčšia africká ekonomika po voľbách koncom tohto mesiaca devalvuje nairu, pričom stredný odhad zostavený agentúrou Bloomberg hovorí o jej poklese o pätinu. Mena sa na neformálnom trhu obchoduje za približne 755 za dolár, zatiaľ čo oficiálny kurz je približne 460. Podobne ako Argentína, aj Nigéria používa viacero výmenných kurzov pre rôzne transakcie. Všetci traja poprední prezidentskí kandidáti sa zaviazali s tým skoncovať. Hovorca centrálnej banky nereagoval na hovor a textovú správu na túto tému.
Malawi
Malawi v máji devalvovalo kwachu o 25 %, aby vyriešilo nedostatok devíz. Zatiaľ čo rozpätie medzi oficiálnym kurzom a trhovým kurzom sa spočiatku zúžilo, od septembra sa opäť rozšírilo a 8. februára mena oslabila na rekord, po tom, čo centrálna banka v januári uviedla, že bude vykonávať pravidelné predaje v dolároch. Centrálna banka neodpovedala okamžite na žiadosť o komentár.
Etiópia
Etiópia sa bráni špekuláciám, že by mohla devalvovať svoju menu, a zasiahla proti neoficiálnemu trhu. Birr sa obchoduje za približne 99 za dolár v porovnaní s oficiálnym kurzom 53.5. Východoafrický národ sa začal snažiť o dohodu s MMF v roku 2021 a veriteľ v januári uviedol, že sa usiluje o „konštruktívnu a zmysluplnú“ spoluprácu s etiópskou vládou. Pokrok v odpustení dlhu brzdili dva roky občianskej vojny. Centrálna banka neodpovedala okamžite na žiadosť o komentár.
Bangladéš
Bangladéš oznámil, že do júna plánuje prejsť na jednotný výmenný kurz s odchýlkou 2 %. Ale juhoázijská krajina, ktorá obmedzuje svoju menu na 107 za dolár, môže tiež potrebovať 26% devalváciu, uvádza Bloomberg Economics. Aby sa zvýšil vývoz a obmedzil dovoz, bude musieť taka klesnúť na 145, povedal analytik Ankur Shukla. Hovorca centrálnej banky povedal, že nevidí potrebu devalvovať.
Čo sa pozerať
Aj keď sa očakáva, že politici na Filipínach v nasledujúcom týždni prinesú ďalšie zvýšenie sadzieb na ukotvenie inflačných očakávaní, môžu sa rozhodnúť pre menej agresívny krok o 25 bázických bodov.
Indonézska banka, ktorá je od augusta v sprísňujúcom cykle, je pripravená ponechať sadzby na nezmenenej úrovni.
Čínska ľudová banka môže ponechať svoju jednoročnú úrokovú sadzbu na stabilnej úrovni, ale stále zaznamená ďalšie zníženie, uvádza Bloomberg Economics.
Obchodníci budú sledovať, či sa celková inflácia v Indii drží v cieľovom rozsahu 2 % až 6 % rezervnej banky.
Rusko zverejní údaje o HDP za štvrtý štvrťrok, pričom Bloomberg Economics predpovedá medziročný pokles o 4 %.
Údaje o CPI v Argentíne budú v centre pozornosti po tom, čo krajina uzavrie rok 2022 s infláciou na úrovni 94.8 %, čo je najvyššia hodnota za viac ako tri desaťročia.
V kalendári je množstvo ekonomických ukazovateľov v Kolumbii – od maloobchodných tržieb až po HDP za štvrtý štvrťrok.
– S pomocou Aruna Devnatha, Sydney Maki, Faseeh Mangi a Patricka Gillespieho.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/devaluation-run-emerging-markets-just-130000476.html