Thrift Savings Plan môže byť tým najdôležitejším investorom, o ktorom ste nikdy nepočuli. Dôchodkový plán, ktorý slúži 6.5 miliónom federálnych zamestnancov vrátane štátnych zamestnancov a armády, mal k 762. marcu majetok vo výške 31 miliárd dolárov.
Nie je preto divu, že ministerstvo práce – ktoré chce, aby sponzori dôchodkového plánu zo súkromného sektora pri výbere fondov zohľadňovali klimatické a iné environmentálne, sociálne a vládne alebo ESG riziká – chce, aby ich TSP zohľadnil tiež. Napriek tomu, že TSP je pod iným regulačným režimom, okolo tejto otázky sa objavili politické trenice.
Vo februári zverejnila Správa bezpečnosti zamestnaneckých výhod DOL žiadosť o verejnú spätnú väzbu na tému „Možné opatrenia agentúry na ochranu životných úspor a dôchodkov pred hrozbami finančného rizika súvisiaceho s klímou“. DOL v ňom kladie niekoľko ostrých otázok o investičných možnostiach TSP a jeho správnej rade, Federal Retirement Thrift Investment Board alebo FRTIB, vrátane: „Ponuky fondov TSP sa spoliehajú na pasívne indexové investovanie....Akú analýzu by mohol FRTIB podniknúť, aby informoval či iné možné indexy môžu lepšie zohľadňovať riziká, ktoré predstavuje zmena klímy?
Medzitým osem republikánskych členov Kongresu – z ktorých všetci v minulosti dostali príspevky na kampaň od priemyslu fosílnych palív – v máji zaviedlo zákon č. ESG na TSP. Sú proti novému „oknu podielových fondov“ TSP, podobnému možnosti sprostredkovania, ktorá umožňuje účastníkom investovať do približne 5,000 XNUMX rôznych fondov mimo plánu, vrátane niektorých fondov ESG. Rep. Chip Roy (R., Texas) tvrdí, že ESG „podkopáva energetickú slobodu USA v prospech našich nepriateľov“ a chce zakázať fondy ESG v okne.
Prečítajte si viac Sprievodca bohatstvom
Okno nie je atraktívnou možnosťou pre väčšinu investorov, vrátane ESG. Účtuje si ročný administratívny poplatok 55 USD, ročný udržiavací poplatok 95 USD a poplatok za obchod vo výške 28.75 USD. Navyše je prístupný len pre účastníkov so zostatkom nad 40,000 25 $ a nemôžu doň prispieť viac ako XNUMX % svojho zostatku TSP.
Na rozdiel od dôchodkových plánov v súkromnom sektore, DOL nemá regulačný orgán na vytváranie pravidiel pre TSP; môže len Kongres. Napriek tomu má DOL vykonať audit TSP, aby zistil, že sa správa ako zverenec pre účastníkov. Správcovia musia zvážiť potenciálne riziká pri plánovaní účastníkov rôznych investičných možností a snažiť sa tieto riziká minimalizovať. Otázkou potom je, či existujúce možnosti plánu primerane riešia riziko zmeny klímy. Ak nie, mal by ich FRTIB vyladiť alebo pridať novú investičnú možnosť priateľskú k ESG?
TSP v súčasnosti ponúka päť hlavných možností plánu: Štátny dlhopisový fond (G Fund), dlhopisový indexový fond (F Fund), akciový indexový fond s veľkou kapitalizáciou (C Fund); indexový fond s nízkou kapitalizáciou (S Fund) a medzinárodný indexový fond (I Fund). Účastníci môžu alokovať do týchto fondov podľa vlastného uváženia alebo si vybrať z 10 cieľových fondov „životného cyklu“ (L fondy), ktoré pozostávajú z kombinácií hlavných fondov.
Hoci akékoľvek zmeny by ovplyvnili milióny účastníkov, DOL dostalo iba 139 listov ako odpoveď na svoju žiadosť o informácie. (Obdobie na pripomienkovanie sa skončilo 16. mája.) Jeden z týchto listov však bol od FRTIB, ktorý odmieta akékoľvek navrhované zmeny. Po prvé, uvádza, že jeho úloha ako zverenca sa líši od úlohy v súkromnom sektore: „Väčšina správcov dôchodkového plánu má diskrečnú právomoc určiť počet a typ investičných fondov, ktoré sú k dispozícii ich účastníkom. Na druhej strane FRTIB takúto právomoc nemá. Počet a typy investičných možností, ktoré majú účastníci TSP k dispozícii, určuje federálny štatút.
Je pravda, že Kongres schválil možnosti aktuálne v TSP a TSP nemôže pridať novú možnosť ESG bez súhlasu Kongresu. Mohla by však FRTIB odporučiť zmenu existujúcich stratégií indexových fondov, aby boli priateľské k ESG?
Podľa pravidiel, ktorými sa riadi TSP, musia súčasné fondy v pláne sledovať indexy, ktoré sú „všeobecne uznávané“ a „primerane úplné zastúpenie“ trhu. FRTIB uvádza: „Aj keď jednoznačne existujú indexy ESG, doteraz žiadny z nich nedosiahol úroveň „všeobecne uznávaného“ indexu.
Do akej miery sú však existujúce indexy TSP uznávané? Fond C a fond F sledujú najobľúbenejšie indexy – S&P 500 a Bloomberg US Aggregate Bond Index. Fond S však sleduje Dow Jones US Completion Total Stock Market Index pre malé spoločnosti. Toto nie je všeobecne uznávaný index. Jeden z mála fondov na jeho sledovanie,
Fidelity Extended Market Index
(ticker: FSMAX), bol v auguste znížený ratingovou agentúrou Morningstar zo strieborného na bronzový, pretože: „Výrazný index fondu má trvalý sklon k rastu, ktorý ho nedávno posunul do kategórie so strednou trhovou kapitalizáciou.“ Je to preto, že index obsahuje akcie, ktoré index S&P 500 vylučuje, vrátane niektorých stredne veľkých až veľkých technologických.
„Štatút [riadiaci TSP] hovorí, že si musíme vybrať široko uznávaný fond, ktorý čo najviac reprezentuje trh,“ hovorí Kim Weaver, riaditeľ pre vonkajšie vzťahy FRTIB. "V súčasnosti neexistuje žiadny široko uznávaný fond ESG, pretože existujú rôzne názory na to, čo ESG je."
Existujú však aj rôzne názory na to, čo sú to malé písmená – pozri populárne
Russell 2000
a
S&P SmallCap 600
indexy. Existujú aj rôzne definície medzinárodných akcií, no fond I od TSP sleduje index, ktorý vynecháva rozvíjajúce sa trhy, ako je India a Čína, ako aj malé až stredne veľké medzinárodné akcie.
Ak je nedostatočná úplnosť pokrytia trhu argumentom proti indexu ESG, stojí za zmienku, že
S&P 500
vždy vynechávala určité veľké, dôležité spoločnosti. 45 rokov S&P 500 vynechal
Berkshire Hathaway
(BRK.B), ktorá do indexu vstúpila až po rozdelení akcií v pomere 50 ku 1 v roku 2010. Index čakal roky aj na začlenenie technologických gigantov ako napr.
tesla
(TSLA),
Amazon.com
(AMZN) a
Abeceda
(GOOGL).
Za zmienku stojí, že indexy S&P 500 a MSCI USA Extended ESG Focus Index, ktorých hodnota 23 miliárd USD
iShares ESG Aware MSCI USA
(ESGU) mali za posledných päť rokov prakticky identické výnosy – 13.6 % a 13.7 % ročne.
Vynára sa jedna otázka: Ak je zmena klímy finančným rizikom, budú výnosy v nasledujúcich 20 rokoch rovnaké?
Email [chránené e-mailom]