Spojené štáty balansujú na pokraji ďalšej veľkej hospodárskej krízy, varuje Cathie Woodová z ARK Invest, a ak sa tak stane, Federálny rezervný systém na seba vezme vinu.
Nebezpečenstvo nepredstavuje absolútne zvýšenie zvyšovania sadzieb Fedu, pretože zostáva v rámci historických noriem. Je to skôr extrémne rýchle tempo, ktoré hrozí, že úplne vykoľají ekonomiku a ukončí obdobie prosperity „hučivých dvadsiatych rokov“, ktoré predpovedali oslavovaný technologický investor.
"Ak sa Fed neotočí, nastavenie bude skôr ako v roku 1929," napísal v sobotu zakladateľ, generálny riaditeľ a investičný riaditeľ ARK.
„Bohužiaľ, dnešok má isté ozveny toho istého. Fed ignoruje deflačné signály."
Podľa jej výpočtov pred storočím novovytvorená americká centrálna banka zvýšila sadzby zo 4.6 % na 7 % počas zhruba dvoch rokov až do roku 1920, keď čelila inflačným tlakom z prvej svetovej vojny a španielskej chrípky.
Napriek tomu, že inflácia je v tom čase podstatne nižšia ako anualizovaných 24 %, Wood tvrdí, že Fed sa už 16-násobne zvýšil z 25 bázických bodov na 4 %.
Bohužiaľ, dnešná doba má isté ozveny toho istého. Fed ignoruje deflačné signály a zákon o čipoch by mohol poškodiť obchod možno viac, ako si myslíme. Rovnako ako reakcia na Smoot-Harley, ekonómovia venovali malú pozornosť potenciálnemu vplyvu zákona o čipoch.
- Cathie Wood (@CathieDWood) Novembra 12, 2022
Pod predsedom Jaya Powella guvernéri Fedu vo Federálnom výbore pre voľný trh, ktorý určuje politiku, tiež začali pumpovať miliardy čerstvo vyrazených dolárov do ekonomiky USA. až do marca k súčasnému zmenšovaniu peňažnej zásoby od júna v pohybe známom ako „kvantitatívne sprísnenie“.
Okrem toho zvyšovala úrokové sadzby závratným tempom, čiastočne prostredníctvom štyri priame zvýšenia o 75 základných bodov vyvrcholila na svojom poslednom stretnutí 2. novembra.
Po úprave o infláciu je však politika v knihách ekonómov stále veľmi ústretová: Keďže spotrebiteľské ceny v októbri bežali na ročnej báze 7.7 %, takzvané reálne sadzby zostávajú hlboko negatívne. To znamená, že úrokové zaťaženie dlhu sa časom znižuje, pretože mena sa rýchlo znehodnocuje.
Guvernér Fedu Christopher Waller následne povedal, že centrálna banka má stále „spôsoby, ako ísť“ predtým, ako sa skončil cyklus uťahovania. "Toto nekončí na najbližšom stretnutí alebo dvoch," povedal v pondelok v Sydney.
Veľké straty vo vlajkovom fonde
Trhy si zatiaľ vydýchli.
Po októbrovej inflácii prišla tlač nižšie, než sa obávaliReferenčný akciový index S&P 500 vo štvrtok vzrástol o 5.5 %, čím zaznamenal najväčšiu jednodňovú rally od apríla 2020.
Ťažká technika Nasdaq Kompozit, ktorý lepšie odráža investičné portfólio Wooda, získal v ten istý deň 7.3 %. najlepšia relácia od prvej vlny pandémie pred dvoma rokmi v marci.
šťastný posledný deň, keď som videl "a Fed ešte ani nezačal znižovať svoju súvahu!" tweety pic.twitter.com/iOxO4mRUUE
— Brian Chappatta (@BChappatta) Môže 31, 2022
Kritici Fedu ako Wood povedali, že politici ako predseda Powell sa dopúšťajú kardinálneho hriechu jazdy vpred a pozerania sa do spätného zrkadla.
Inými slovami, pri riadení ekonomiky sa príliš spoliehajú na spätne vyzerajúce údaje, a nie na hlavné ukazovatele, ktoré predpovedajú, kde budú spotrebiteľské ceny v bezprostrednej budúcnosti.
„Prieskum spotrebiteľského sentimentu University of Michigan je rekordne nízky, pod úrovňou dosiahnutou v rokoch 2008 – 09 a 1979 – 82,“ vysvetlil Wood. "Neprekvapilo by nás, keby sa široká inflácia v roku 2023 zmenila na zápornú."
Drevo si užilo takmer status celebrity vďaka jej prezieravým stávkam na prevratné technologické trendy, ako je robotika, umelá inteligencia a posun k čistej energii. Jej spoločnosť spravujúca fondy je známa tým, že zámerne verbuje svojich analytikov nie primárne z finančného prostredia, ale zo Silicon Valley, aby si udržala náskok.
Napriek tomu došlo k posunu Fedu k boju proti inflácii toxické pre vysoko rastúce, vysoko rizikové technologické akcie dlhodobo uprednostňuje. Vlajková loď Wooda ARK Innovation burzovo obchodovaný fond, ktorý spravuje aktíva v hodnote približne 7.6 miliardy dolárov, stratil od začiatku roka 60 2022 % svojej hodnoty.
Straty boli také akútne, že fond má teraz hodnotu len o 11 % vyššiu počas päťročného obdobia v porovnaní so 66 % nárastom širšieho indexu Nasdaq Composite za rovnaké obdobie.
Tento príbeh bol pôvodne uvedený na fortune.com
Viac od Fortune:
Bublina pandemického bývania praská – KPMG hovorí, že pokles cien o 15 % vyzerá „konzervatívne“
Americká stredná trieda je na konci éry
Krypto impérium Sama Bankmana-Frieda „riadil gang detí na Bahamách“, ktorí spolu chodili
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/fed-risks-plunging-u-economy-165259514.html