Fed by mal tento týždeň nasledovať Volckerovu príručku a konať odvážne

Pre trhy a ekonomiku to bude zaujímavý týždeň. Je prvý májový týždeň a často vidíme, ako sa investori riadia príslovím: „Predaj v máji a odíď.“ To skutočne môže fungovať tento rok, pričom trh je jednoznačne na medvedom území. Čaká však na býkov ešte viac bolesti alebo sa z klobúka predsedu Federálneho rezervného systému Jeromea Powella objaví králik?

Fed sa môže pustiť do veľmi odvážneho kroku zvyšovania úrokových sadzieb, a ak sa nebude motať okolo, pôjde za hranice a vezme si stránku z knihy bývalého predsedu Fedu Paula Volckera zo 1970. rokov.

Čo to znamená? Pri zvýšenej inflácii sme vtedy videli nárast sadzby Fed fondov na 22 % zo 6.5 % len pred dvoma rokmi. Volcker neuhol a prijal masívnu kritiku. Čo však nakoniec dosiahli vyššie sadzby?

Potlačil infláciu, ktorá sa vymkla spod kontroly, spôsobila dvojitú recesiu, keď sa trh s dlhopismi posunul vpred, zatiaľ čo akciový trh značne utrpel. No dlhopisový trh sa zotavil a nasledoval 42-ročný býčí trh.

prečo je to tak? Jednoducho povedané, dlhopisový trh cítil nutkanie Volckera definitívne potlačiť infláciu. Urobil radikálny krok, ale povedzme si úprimne – od roku 1982 áno nie doteraz zaznamenali vysokú infláciu.

Uvažuje vôbec Fed o veľkom kroku tento týždeň, alebo dokonca ešte ďalej? Ťažko povedať s istotou, no či mu koluje v žilách rovnaká ľadová voda, sa dozvieme už v stredu. Môže Fed na čas zabudnúť na akciový trh a zamerať sa na stabilizáciu cien, čo je jeden z jeho mandátov od Kongresu? Dosť bolo verbálnych vyhrážok a čeľustí. Je potrebné konať, inak sa vyskytnú oveľa väčšie problémy, s ktorými sa treba vysporiadať.

Čo by bol odvážny krok? Možno zvýšenie sadzieb o 100 bázických bodov tento týždeň a signalizácia ďalších veľkých zvýšení. Trh tento týždeň očakáva len 50 bázických bodov. To by šokovalo trhy a spotrebiteľa, čo je niečo, čo je potrebné na spomalenie spotrebiteľov. Zvýšenie cien minulý týždeň ukázalo veľký nárast a je pre túto ekonomiku neudržateľné a neprijateľné.