Fed používa jeden ukazovateľ inflácie ako svoju Severnú hviezdu. Tu je dôvod

Očakáva sa, že Federálny rezervný systém čoskoro zvýši úrokové sadzby z najnižších úrovní, aby schladil infláciu.

Index cien výdavkov na osobnú spotrebu v decembri v porovnaní s predchádzajúcim rokom vyskočil o 5.8 % a dosiahol najrýchlejšie tempo od júna 1982, uviedol v piatok Bureau of Economic Analysis.

Predstavitelia Fedu uprednostňujú túto metriku inflácie pred ostatnými ako North Star, ktorá riadi ich politickú reakciu. Americká centrálna banka ho podľa ekonómov používa na hodnotenie toho, či je na dobrej ceste dosiahnuť svoj 2-percentný inflačný cieľ.

Ale prečo je toto preferované meradlo?

Podobne ako možno známejší index spotrebiteľských cien, aj cenový index PCE odráža ceny, ktoré Američania platia za kôš tovarov a služieb, a ako sa tieto náklady v priebehu času menia.

Barometre sa však líšia dvoma kľúčovými spôsobmi.

Po prvé, cenový index PCE má širší rozsah ako jeho príbuzný CPI.

Viac od osobných financií:
Prečo akciový trh nenávidí myšlienku zvyšovania úrokových sadzieb
Väčšina Američanov chce, aby Biden uprednostnil odpustenie študentských pôžičiek
Čo robiť, ak vyhráte jackpot 421 miliónov $ Mega Millions

Ten sa podľa ekonómov pozerá na hotové náklady domácností, zatiaľ čo cenový index PCE skúma širší rozsah nákladového ekosystému.

Zoberme si napríklad zdravotnú starostlivosť: Index cien PCE počíta s nákladmi, ktoré vznikli vládnym programom ako Medicare a Medicaid, ako aj súkromným poisťovniam, kde CPI robí len náklady na zdravotnú starostlivosť, ktoré priamo ovplyvňujú peňaženky Američanov, podľa výskumu Josha Bivensa. riaditeľ Inštitútu hospodárskej politiky.

"Väčší rozsah je jednou cnosťou [cenového indexu PCE]," povedal Bivens.

„Keď sa Fed pozerá na infláciu, menej ich zaujíma, čo sa deje so životnou úrovňou domácnosti; chcú poznať narastajúci makroekonomický inflačný tlak,“ dodal.

Federálny rezervný systém sa zameriava predovšetkým na „jadrové“ ceny, ktoré odstraňujú nestále kategórie potravín a energie. Tento ukazovateľ cenového indexu PCE vyskočil v decembri v porovnaní s predchádzajúcim rokom o 4.9 %, čo je najväčší zisk od septembra 1983.

Cenový index PCE je tiež dynamickejší, uviedli ekonómovia. Lepšie odráža, ako ceny ovplyvňujú správanie spotrebiteľov a ako domácnosti reagujú na rastúce náklady.

Ak sa výrazne zvýšia ceny hovädzieho mäsa, rodiny si môžu namiesto toho kúpiť napríklad kuracie mäso, aby pokryli náklady.

CPI to robí tiež, ale oveľa pomalšie - asi každé dva roky namiesto každého štvrťroka, povedal Bivens.

To je dôvod, prečo má CPI tendenciu nadhodnocovať mieru inflácie – predpokladá, že ľudia kupujú rovnaké veci v prvom a druhom roku bez toho, aby brali do úvahy substitučnú zaujatosť, tvrdí Marc Goldwein, hlavný riaditeľ pre politiku vo Výbore pre zodpovedný federálny rozpočet.

Inflácia v decembri vyskočila o 7 %, merané CPI, v porovnaní s 5.4 % v prípade cenového indexu PCE.

„[CPI] je zlým meradlom inflácie,“ povedal Goldwein.

Smerovo však indexy ukazujú rovnakým všeobecným smerom, dodal.

Samozrejme, predstavitelia Fedu sa pri posudzovaní úrokovej politiky nepozerajú len na jeden dátový bod. Ukazovateľ cenového indexu PCE môže byť vo všeobecnosti najdôležitejšou metrikou, ale centrálna banka zvažuje aj ekonomické údaje, ako je miera nezamestnanosti a účasť pracovnej sily.

"Pozerajú sa na toľko údajov, koľko môžu absorbovať, aby získali čo najlepší zmysel pre dynamiku ekonomiky," povedal Goldwein.

Vysoká a pretrvávajúca inflácia je výsledkom dynamiky ponuky a dopytu vyplývajúcej z pandémie, uviedli ekonómovia.

Po prvé, došlo k prudkému nárastu dopytu spotrebiteľov, najmä po fyzickom tovare.

Američania majú zadržiavanú ochotu a schopnosť míňať, keď sa doma preberú z hibernácie; Vládne programy, ako sú stimulačné šeky, zvýšené dávky v nezamestnanosti a prestávka na študentské pôžičky, tiež vložili viac peňazí do ich peňaženiek, zatiaľ čo úrokové sadzby blízke nule ponúkali lacný prístup k hypotékam a iným pôžičkám, povedal Goldwein.

"Všetky tieto veci sme urobili na základe dopytu," povedal Goldwein.

Posun smerom k väčšiemu množstvu fyzického tovaru tiež narážal na problémy dodávateľského reťazca, pretože výrobcovia zápasili s uzávermi súvisiacimi s vírusmi - obmedzujúc ponuku a zároveň sa zvyšuje dopyt, povedal Bivens.

Niektorí ekonómovia očakávajú, že inflácia sa počas roku 2022 ochladí, a to aj napriek akýmkoľvek novým politikám Fedu.

Predstavitelia Fedu očakávajú, že cenový index PCE sa do konca roka zmierni na 2.5 % až 3 %, ako odhadli v decembri. (Táto projekcia odstraňuje ceny potravín a energií.)

„[Inflácia] trvá dlhšie, ako si ľudia mysleli,“ povedal Bivens. „[Ale] má to zárodok vlastného spomalenia“, pretože vysoké výdavky na fyzický tovar pravdepodobne nebudú pretrvávať.

"Nikto si nekupuje nové auto každý rok," dodal.