Fed v budúcom roku zníži sadzby, hovorí BofA. Tu je to, čo sa stane s Treasurys.

Stratégovia z Bank of America tvrdia, že obchodníci si musia uvedomiť, že to môže znamenať menšiu ponuku, ako sa predpokladalo na dlhopisových trhoch.

„Naši ekonómovia teraz očakávajú, že Fed zníži sadzby v septembri 23, aby bojoval s miernou recesiou,“ hovoria Meghan Swiber a Mark Cabana, stratégovia pre sadzby a meny v BofA.

A ak Fed upraví sadzby, aby stimuloval dopyt, je pravdepodobné, že kvantitatívne sprísnenie (QT), kde centrálna banka predáva aktíva, aby odčerpala likviditu, bude musieť tiež skončiť.

„Fed pravdepodobne zastaví QT znížením sadzieb kvôli rozporuplným signálom, ktoré vysiela o menovej politike, a kvôli zjednodušeniu politickej komunikácie; Fed pravdepodobne nebude chcieť uvoľňovať znižovaním sadzieb, ale sprísňovať QT,“ píšu Swiber a Cabana v poznámke.

Fed má v tomto smere formu. Keď v roku 2019 začala znižovať sadzby, v rovnakom čase oznámila koniec QT. Takýto krok má významné dôsledky pre trh štátnych dlhopisov.

Skoršie ukončenie QT „...znižuje množstvo zásob, ktoré musí ministerstvo financií vydať na pokrytie odkupov Fedu. Znamená to tiež, že Fed môže vykonávať sekundárne nákupy, čím ďalej obmedzuje množstvo ponuky, ktorú trh potrebuje absorbovať,“ tvrdia stratégovia.

BofA počíta s tým, že ukončenie QT v septembri 2023 bude mať za následok zníženie súvahy Fedu najmenej o 1 bilión dolárov v porovnaní s predchádzajúcimi prognózami, ktoré sa majú zastaviť na konci roka 2024 (pozri graf nižšie).

V dôsledku toho bude „emisia štátnych dlhopisov vo fiškálnom roku '630 pravdepodobne o 24 miliárd dolárov nižšia, ako keby Fed pokračoval v QT do konca roka 2024,“ uvádza sa. 

Ako to ovplyvní výnos benchmarkového dlhopisu? Pre zjednodušenie BoA odhaduje, že znížená ponuka sa premieta do približne 20 základných bodov termínovanej prémie na 10-ročnej štátnej pokladnici. Termínovaná prémia je suma, o ktorú je výnos z dlhodobého dlhopisu vyšší ako výnos z krátkodobých dlhopisov.

"Skorší koniec QT by nielen podporil trvanie, ale aj zlepšil dislokáciu ponuky / dopytu a fungovanie trhu," hovorí BofA.

trhy

Futures S&P 500
ES00,
+ 1.33%
vzrástli o 0.8 % na 3,958 100 a futures Nasdaq-XNUMX
NQ00,
+ 2.69%
vyskočili o 1.3 % na 12,275 XNUMX, keďže na čele boli akcie mega-tech akcií. Pred rozhodnutím Fedu, dolárový index
DXY,
+ 0.03%
klesli o 0.2 % na 106.99 a referenčné výnosy 10-ročných štátnych dlhopisov
TMUBMUSD10Y,
2.765%
klesol o 1.5 bázického bodu na 2.791 %. futures ropy WTI
CL.1,
+ 2.04%
stúpol o 0.8 % na 95.72 USD za barel, zatiaľ čo zlato
GC00,
+ 0.14%
pridal 0.1% na 1,719 XNUMX USD za uncu.

Buzz

Dobre prijaté výsledky od spoločnosti Microsoft
MSFT,
+ 4.89%
a abeceda
GOG,
+ 6.67%,
materská spoločnosť Google, podporujú nálady na trhu už v stredu.

Správa ukázala, že objednávky tovaru dlhodobej spotreby v USA vzrástli v júni o 1.9 %, čo je viac ako 0.7 % v máji a silnejšie ako predpokladaný pokles o 0.5 %.

Dôvera nemeckých spotrebiteľov klesla na rekordné minimum, keď sa domácnosti trápili dodávkami energie do štvrtej najväčšej ekonomiky sveta.

Európske ceny plynu predtým vyskočili o ďalších 10 % na nový rekord Holandský augustový kontrakt TTF 220 eur za megawatthodinu.

Credit Suisse
CSGN,
+ 1.01%
má iného generálneho riaditeľa. Ulrich Körner prevezme vedenie po Thomasovi Gottsteinovi a poskytne „komplexný“ prehľad podnikania švajčiarskej banky, ktorá má problémy.  

Streda je preplnená správami o zisku spoločností. Boeing
B.A.,
-0.81%
a Bristol-Myers Squibb
BMY,
+ 0.86%
zverejnené čísla pred otvorením trhu. Ford
F,
+ 2.19%,
Qualcomm
QCOM,
+ 0.79%
a Meta platformy
META,
+ 5.35%
sú vrcholy po záverečnom zvonení.

To najlepšie z webu

Tajomstvo útok na internetové káble v Paríži.

Poznámka pre Wall Street: Nedotýkajte sa tlačidla Odstrániť.

Kalifornské sucho a veľké zelené trávniky. Niečo to musí dať.

Graf

Toto pochádza od Bespoke Investment Group. „Graf nižšie ukazuje vnútrodennú cestu S&P v každom z posledných troch dní Fedu. Môžete vidieť, že k počiatočnému poklesu došlo hneď po rozhodnutí o sadzbe o 2:XNUMX ET vo všetkých troch prípadoch, ale potom, čo sa Powellova tlačová konferencia začala, akcie po zvyšok dňa tvrdo rástli.“

Top tickeri

Tu boli najaktívnejšie burzové burzy na MarketWatch od 6:XNUMX východnej hodiny.

Náhodné čítanie

Tam sú peniaze.

Nekŕmiť škótske čajky.

Zlé správy o alkohole.

Potrebujete vedieť začína skoro a aktualizuje sa až do úvodného zvonenia, ale registrovať tu aby vám bolo doručené raz do e-mailovej schránky. E-mailová verzia bude odoslaná približne o 7:30 východnej.