Federálny rezervný systém nemôže „utiahnuť“ úver a nikdy nemohol

Predtým, ako bol Facebook verejnou spoločnosťou, mal zakladateľ Mark Zuckerberg trochu povesť u investorov rizikového kapitálu. Na stretnutia sa objavoval v šortkách, šľapkách a s rozcuchanými vlasmi. Jeho nie príliš zahalená správa pre VC bola, že Facebook má na výber. Veľa možností. A keďže možnosti financovania boli bohaté, tí, ktorí chceli získať kúsok superjednorožca svojej doby, museli o túto príležitosť súťažiť.

Facebook by nebral peniaze len tak hocikomu.

Ešte lepšie je, že Facebook by sa neobmedzoval len na investorov v štáte. Predstavte si, že investori z celého sveta by sa postavili do radu, aby mohli financovať aktivity najvýznamnejšej sociálnej siete na svete.

Jedným z týchto zahraničných investorov bol ruský internetový podnikateľ Jurij Milner. Ako mnohí cudzinci, aj Milner mal už dlho riadne romantický pohľad na Spojené štáty. Ako to opisuje Sebastian Mallaby o Milnerovi vo svojej skvelej novej knihe, mocenský zákon, vždy fascinovaný Amerikou Milnerovou to „cítil skôr, ako to videl“. Jeho otec, profesor obchodu, bol jedným z mála šťastlivcov, ktorí mohli počas Milnerovej mladosti vycestovať mimo bývalého Sovietskeho zväzu, len aby sa jeho otec vrátil s mydlovými „pamiatkami“ z amerických hotelov. Ako povedal Milner vo svojom úvodnom prejave vo Whartone o mydle: „Bola to vôňa nového sveta.“

Milnerov príbeh je povznášajúci, dúfajme, že Američania proti prisťahovalectvu budú mať na pamäti, ako ľudia v „nepriateľských“ častiach sveta nás vnímajú, ale najdôležitejšie tu a teraz je, že je to výzva na uvoľnenie toho, čo robí Federálny rezervný systém. To je proste jedno.

Na záver príbehu Milnera sa mu podarilo presvedčiť Facebook, aby mu dovolil investovať 200 miliónov dolárov. Bol schopný po súhlase, že okrem iného akcie, ktoré kúpil, budú bez hlasovacieho práva.

Prosím, zvážte to všetko z hľadiska všetkých myšlienok a atramentu plytvaných pri rozhodnutí Fedu „zvýšiť“ úrokové sadzby o 75 bázických bodov. Ako to môže brať vážne niekto, kto predstiera, že to myslí vážne?

Milner je len jednou z nespočetných pripomienok, že na rozdiel od učencov hryzúcich nechty na ľavej a pravej strane existuje len jedna ekonomika. Je to globálne. A v tejto globálnej ekonomike kapitál prúdi tam, kde sa očakáva, že sa s ním bude dobre zaobchádzať. S Milnerom sa zaobchádzalo krásne. Dnes miliardár vďaka úspešným investíciám do Facebooku (okrem iných), muž, ktorý ako prvý pričuchol k Amerike, teraz žije v jednom z najdrahších amerických domov. Ak vás to nerobí hrdým na to, že ste Američan, ťažko vedieť, čo bude.

Späť k Fedu, ak by sme si nekriticky prečítali komentár o jeho údajne významnom („rekordnom“) zvýšení sadzieb, človek by veril, že náklady na kapitál práve vzrástli o 75 bázických bodov. Bolo by zaujímavé poznať Milnerove myšlienky, keďže v skutočnosti vyrastal pod centrálnym plánovaním. Čomu sa musí čudovať, keď je svedkom amerických ekonómov a odborníkov, ktorí si myslia, že úvery plánuje Fed.

Späť do reality, Fed nemôže zmenšiť to, po čom túžia tí s kapitálom, a nemôže zvýšiť to, čo nie je. V reálnej ekonomike sú úvery bohaté tam, kde pracujú kreatívni ľudia, a tam, kde nie sú, je ich málo. Za predpokladu, že tvrdenie Fedu o svojej prehnanej moci prostredníctvom sklerotického bankového systému malo skutočne nejaký význam, realita je taká, že to, čo by Fed mohol zobrať v paralelnom vesmíre obývanom triedou učencov, by bolo a bude tvorené globálnymi skupinami kapitálu lemovanými vyrovnať zdroje so svetovými talentami.

Samozrejme, uvedená „podpora“ Fedu zo strany ľavice a pravice je znížiť infláciu znížením úverov. Dobre, ale ak máme problém s infláciou, hlupáci v našom strede sa môžu zastaviť a uvažovať o tom, čo trhy robia každú sekundu každého dňa: zohľadňujú všetko, vrátane dôsledkov meny, ktorá stráca hodnotu. Pokiaľ ide o predchádzajúce tvrdenie, inflácia je stále devalváciou meny, však? Ak áno, ustarostení sa nemusia obávať. Ak toky príjmov a návratnosť investícií prídu v devalvovaných dolároch, odborníci môžu pokojne spať, že tí, ktorí sú v hre, upravia úverové náklady tak, aby odrážali infláciu.

Okrem toho z oboch strán počúvame, že snahy Fedu „vypotiť“ infláciu budú bolestivé. Áno, mýtus Paula Volckera žije; Volckerov mýtus zakorenený v myšlienke, že umelé zvyšovanie sadzieb v štátoch nezmobilizuje domáce a globálne úverové zdroje, ktoré by chceli fungovať okolo centrálneho plánovania. Inými slovami, nie je tam nič na smiechu, že Fed môže „utiahnuť“ peniaze a úvery. Globálna ekonomika má spôsob, ako zosmiešňovať alarmistov.

Čo vedie ku koncovému bodu tohto zápisu. Na záver je užitočné zaoberať sa dôsledkami vyššie uvedeného o tom, ako boj s infláciou zahŕňa obete, stratu zamestnania, úsporné opatrenia... Propagátori týchto nezmyselných naratívov sú pozoruhodní svojimi neserióznymi názormi na to, ako svet funguje.

V skutočnosti, ak máme infláciu, jedinou odpoveďou je dolárová politika, ktorá má zastaviť pokles dolára. Vzhľadom na to prezidenti historicky dostali dolár, ktorý chceli. Počúvate prezidenta Bidena? Ak áno, nikomu neublíži silný, stabilný dolár.