Rastúca hromada hotovosti v Moskve, ktorej sa investori nemôžu dotknúť

(Bloomberg) — V Moskve sa hromadia miliardy dolárov mimo dosahu jej zahraničných vlastníkov.

Najčítanejšie z Bloombergu

Akciové dividendy, úrokové platby z dlhopisov a čokoľvek iné, čo západní investori nepredali pred vojnou – to všetko je súčasťou hromady peňazí, ktorá bola uväznená sankciami.

Účty sú pozostatkom toho, čo zostalo z ruských väzieb na svet medzinárodných financií, a ďalším znakom jeho rastúcej izolácie. Keďže ruská invázia na Ukrajinu začína druhý rok a tento týždeň sa konajú protivojnové demonštrácie, zostávajú otázky, čo sa stane s hotovosťou uviaznutou v Moskve.

Z právneho hľadiska tieto peniaze patria niektorým z najväčších investičných domov, ako sú JPMorgan Asset Management a Schroders Plc, ale väčšina v súkromí uznáva, že neexistuje žiadna nádej na zotavenie. Aspoň nie, kým zostane vodcom Vladimir Putin.

„Označili ste to na nulu, musíte na to zabudnúť,“ povedal Tim Love z GAM Investment Management, ktorý vlastnil ruské akcie ako súčasť vznikajúceho akciového fondu. "Trh tu stále je, ale keď sa hovorí o repatriácii dividend alebo prístupe k základnému cennému papieru, všetko sa týka sankcií."

V rozhovoroch peňažní manažéri hovoria o probléme s určitou frustráciou a mnohí nechcú hovoriť o vlastnení ruských aktív, kým prebieha vojna. Pokiaľ nie sú ochotní otestovať hranice sankcií, nemôžu s hotovosťou nič urobiť.

Guvernérka centrálnej banky Elvira Nabiullina na tlačovej konferencii tento mesiac odmietla zverejniť, koľko peňazí je na špeciálnych nerezidenčných bankových účtoch, známych ako typ C, ale uviedla, že naďalej rastie.

Interfax v novembri uviedol, že tieto účty obsahujú viac ako 280 miliárd rubľov (3.7 miliardy USD), s odvolaním sa na regulačné zdroje. Predstavitelia Bank of Russia to odmietli komentovať.

Príbeh pokračuje

Euroclear dostane úrok 821 miliónov eur z hotovostných aktív sankcionovaných Ruskom

Pred vojnou boli zahraničné investície v Rusku značné a predstavovali približne 150 miliárd USD akcií a vládnych dlhopisov, ukazujú údaje z Moskovskej burzy a Banky Ruska.

Správcovia aktív pozastavili svoje ruské fondy, no niektorí stále vypočítavajú teoretickú hodnotu, akú hodnotu majú aktíva pre klientov.

Napríklad investičný trust Emerging EMEA spoločnosti JPMorgan Asset Management klientom povedal, že ruské spoločnosti, ktoré vlastní, naďalej vyplácali dividendy, pričom k 6.3. januáru bolo na účtoch C zmrazených približne 7.6 milióna libier (4 milióna USD), hoci zdôraznil, že peniaze neboli prístupný.

V prípade BlackRock Inc. ukončila iShares MSCI Russia ETF. Spoločnosť uviedla, že pokračuje v rozhovoroch s regulačnými orgánmi a ostatnými na trhu o tom, ako opustiť pozície.

"Ruské cenné papiere budú v určitom okamihu v budúcnosti zlikvidované, ak to bude možné, praktické a vhodné," uviedla spoločnosť v septembrovom online zverejnení.

Ďalší správca aktív, East Capital, uviedol, že k februáru mal na špeciálnych účtoch celkovo 13 miliónov eur (13.8 milióna dolárov).

„Musíme byť opatrní v tom, čo môžeme povedať našim klientom,“ povedala Alexandra Morris, investičná riaditeľka nórskeho správcu aktív Skagen AS. "Môžeme im ukázať, že ide o aktuálne ocenené hodnoty, ale pravdepodobnosť, že k nim budeme mať prístup, je nízka, v skutočnosti môžu byť skonfiškované každý deň."

Morris povedal, že pred inváziou držali 9 % svojho fondu rozvíjajúcich sa trhov v ruských akciách, čo označil za „veľkú nadváhu“.

Odpísané na nulu

Niektorí správcovia fondov majú nádej, aj keď vzdialenú, že získajú späť časť svojich peňazí. V decembrovej správe East Capital uviedol, že „stále veríme, že väčšina našich portfólií má hodnotu, pretože vieme, že generujú voľný peňažný tok a vyplácajú dividendy“. Doplnilo, že majetok zapísalo na nulu.

Iní medzitým hľadajú právnu pomoc, aby získali čo i len zlomok svojej hotovosti. Grigory Marinichev, partner právnickej firmy Morgan Lewis & Bockius v New Yorku, povedal, že hovorí s klientmi, ktorí chcú preskúmať technické medzery.

Jednou z možností je viacstupňový prevod hotovosti na podobné účty vedené investormi, ktoré Rusko neklasifikuje ako „nepriateľské“. Ďalším je premena C-účtov na balíky cenných papierov, ktoré by sa mohli predať investorom, ktorí nie sú viazaní sankciami, povedal.

"Všetky tieto možnosti budú zahŕňať značné odpisy," povedal Marinichev. "Ale niečo je lepšie ako nič."

– S pomocou Stephanie Bodoniovej.

(Aktualizácie s vyhlásením BlackRock o ruských fondoch)

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP