Obrovské daňové účty, ktoré prišli z ničoho nič na Vanguard

Ako mnoho investičných firiem, aj Vanguard ponúka fondy s cieľovým dátumom: balíky akcií, dlhopisov a hotovosti, ktoré sa automaticky stávajú konzervatívnejšími, keď sa investori blížia k dátumu odchodu do dôchodku.

Tieto fondy sú prispôsobené pre investorov do 401(k)s alebo iných dôchodkových plánov, kde sú dane odložené. Cieľové fondy teda nie sú riadené tak, aby sa minimalizovali dividendy alebo kapitálové zisky. Držte ich na zdaniteľnom účte namiesto dôchodkového plánu a z týchto výplat budete musieť zaplatiť dane – niekedy oveľa viac, ako by ste mali v iných typoch fondov.

To ukazuje dôležitosť toho, čo finanční poradcovia nazývajú „umiestnením aktív“, teda výber, či konkrétne investície vložiť na zdaniteľný alebo nezdaniteľný účet.

Väčšina peňazí v cieľových fondoch Vanguard pochádza z podnikových a individuálnych dôchodkových plánov, kde zisky a príjmy fondov nie sú v súčasnosti zdaniteľné. Niektorí investori však vkladajú nedôchodkové peniaze do cieľových fondov a v decembri zažili nepríjemné prekvapenie.

Napríklad fondy Vanguard's Target Retirement 2035 a Target Retirement 2040 distribuovali približne 15 % svojich celkových aktív ako kapitálové zisky – ktoré sú zdaniteľné mimo dôchodkových účtov.

Na Bogleheads.org, webovej stránke obľúbenej medzi investormi Vanguard, vypukla zúrivosť.

Jeden investor tam napísal: „Myslím si, že Vanguard ma posral, čo má za následok enormné daňové zaťaženie…. Mám pocit, že Vanguard ma viedol touto cestou, čo je frustrujúce."

V oblasti Bogleheads na Reddite, ďalšom online fóre, investor, ktorý uverejnil príspevok ako „Sitting-Hawk“, uviedol, že dostal približne 550,000 2035 dolárov v distribúciách vo fonde Vanguard's Target Retirement 23.8. Dlhuje teda 4.95 % na federálnej dani a 150,000 % na dani štátu Illinois – celkovo viac ako XNUMX XNUMX dolárov. "AKO," spýtal sa veľkými písmenami, "MOHOL PREDVOJIŤ DOpustiť, aby sa to stalo?"

„Sitting-Hawk“, ktorý ma požiadal, aby som nezverejnil jeho skutočné meno, hovorí, že v roku 1.9 vložil do fondu asi 2015 milióna dolárov na zdaniteľný účet po tom, čo vyčerpal príspevky do svojich fondov s odloženou daňou. Pridal ďalšie úspory; do minulého roka mal vo fonde zdaniteľné peniaze vo výške približne 3.6 milióna dolárov.

„Nechcel som byť tým chlapom, ktorý neustále obchoduje,“ hovorí. "Len som to chcel nastaviť a zabudnúť a mať trochu pokoja namiesto toho, aby som sa s tým každých pár dní motal."

„Skoda, že sa to muselo stať,“ hovorí.

Stalo sa to preto, že veľkí klienti nechali malých, ktorí držali tašku. Cieľové fondy Vanguardu prichádzajú vo viac ako jednom formáte. Menší klienti dostanú štandardnú verziu; veľkí zákazníci, ako sú podnikové dôchodkové plány, dostanú inštitucionálnu verziu s identickými podielmi za nižší poplatok.

Na konci roka 2020 Vanguard znížil minimálnu investíciu do svojich inštitucionálnych fondov Target Retirement na 5 miliónov USD zo 100 miliónov USD. To spustilo slonú tlačenicu, keďže multimiliónové podnikové dôchodkové plány sa dostali zo štandardných cieľových fondov do inštitucionálnych ekvivalentov. (Klienti musia vypredať jeden formát, aby si kúpili druhý.)

V minulom roku sa aktíva v cieľovom fonde Vanguard na rok 2035 znížili na 38 miliárd USD zo 46 miliárd USD na konci roka 2020; fond na rok 2040 sa z 29 miliárd dolárov scvrkol na 36 miliárd dolárov.

Keď veľkí klienti odišli, ich predaj spôsobil, že finančné prostriedky sa uvoľnili z niektorých držieb, čo vyvolalo kapitálové zisky – ktoré bolo možné rozdeliť len zmenšujúcej sa skupine investorov, ktorí zostali okolo. Niektorí urobili chybu, keď vlastnili tieto prostriedky na zdaniteľných účtoch.

Vanguard nemal čo povedať o tom, ako to rozzúrilo individuálnych investorov, ktorí majú v týchto fondoch zdaniteľné peniaze.

Hovorkyňa Carolyn Wegemannová uviedla, že keďže sa prístup Target Retirement snaží v priebehu času znižovať riziko automatickým orezávaním akciových pozícií, „tieto prostriedky sa najlepšie obsluhujú na účte s odloženou daňou“.

Napriek tomu nikde na hlavných stránkach fondov na Vanguard.com firma nehovorí investorom, že fondy nie sú ideálne pre zdaniteľné účty. Súhrnný prospekt, dokument, ktorý takmer nikto nečíta, uvádza na strane 10 zo 14, že „distribúcie môžu byť zdaniteľné ako bežný príjem alebo kapitálový zisk“.

Vanguard nie je ani zďaleka sám. Len málo popredných správcov aktív jasne a jednoducho uvádza, ktoré z ich prostriedkov by mali byť vedené na zdaniteľnom účte.

To je škoda, hovorí Eric Johnson, profesor marketingu na Columbia Business School a autor knihy „The Elements of Choice“. Keď sa investor na zdaniteľnom účte snaží kúpiť fond, ktorý tam možno nepatrí, môže sa objaviť dialógové okno s textom ako: „Toto nemusí byť najlepší domov pre vaše zdaniteľné doláre. Pred obchodovaním kliknite sem a dozviete sa viac.“ To by spájalo s vhodnejšími voľbami.

Súvisiaci nápad funguje dobre v spoločnosti Betterment, online investično-poradenskej spoločnosti, hovorí Dan Egan, vedúci oddelenia behaviorálnej vedy. Keď sa klienti chystali predať investíciu, ktorá by mohla vyvolať dane, niektorým sa zobrazilo vyskakovacie okno, ktoré ich vyzvalo, aby si pozreli svoju odhadovanú daňovú povinnosť; iní nie. Tí, ktorí videli vyskakovacie okno, mali o 15 % menšiu pravdepodobnosť, že zadajú príkaz na predaj.

Takéto malé zásahy môžu pre malých investorov znamenať veľký rozdiel. To boli ľudia, ktorých desaťročia podporoval zosnulý zakladateľ Vanguardu John Bogle. V tejto situácii ich Vanguard zlyhal.

Napíšte Jason Zweig o [chránené e-mailom]