Ropa zo Strategic Petroleum Reserve (SPR) sa predáva konkurencieschopne, keď prezident Spojených štátov amerických v súlade s podmienkami stanovenými v zákone o energetickej politike a ochrane (EPCA) zistí, že je potrebný predaj. V minulosti boli ropné zdroje z SPR stiahnuté, aby sa splnili domáce požiadavky na ropu – ako napríklad núdzové čerpanie, nenúdzový predaj, predaj modernizácie SPR a povinný predaj.
V marci 2022 vydal takéto príkazy prezident Spojených štátov amerických Joe Biden. Prezident Biden sa rozhodol otvoriť SPR, aby zmiernil následky rusko-ukrajinského konfliktu, ktorý viedol USA a ich spojencov k uvaleniu tvrdých ekonomických sankcií na Rusko. V dôsledku toho tieto sankcie, a nie neočakávane, obmedzené dodávky ropy a plynu na medzinárodnom trhu zvýšili medzinárodné ceny energie.
Sú dva faktory, ktoré súčasne nastali a urýchlili výbery zo SPR od 21. marca do júla 2022. V tomto období sa inflácia držala nad cieľovou sadzbou 2 %. Skutočný problém súvisí najmä s následkami COVID-19. Problémy s dodávateľským reťazcom, stimuly na dlhšie obdobie a nízke úrokové sadzby pomohli oživiť ekonomiku USA, viedli však k predĺženému obdobiu vysokej inflácie. Ekonomické stimuly a rastúce ceny ropy a plynu ešte viac prehĺbili domácu infláciu a spôsobili ťažkosti domácim spotrebiteľom. V skutočnosti sa postupne zvyšovala z 2.6 % v marci 2021 na 9.1 % v júni 2022. V rovnakom čase mala aj WTI stúpajúcu tendenciu, z približne 60 USD/bbl v marci 2021 na viac ako 100 USD/bbl väčšinu roka 2022 ( pozri obrázok 1 a 2). Aby poskytli určitú úľavu domácim spotrebiteľom, Spojené štáty v tomto období stiahli z SPR 169.768 milióna barelov. Výsledkom bolo, že SPR na konci júla 468 dosiahol nízku úroveň 2022 miliónov barelov. Nedávno sa objavili správy, že v rezervných zásobách paliva v Spojených štátoch amerických zostalo len 427.2 milióna barelov paliva, ktoré by mohli pokryť približne 50 dní dennej spotreby ropy v USA.
Súvisiace: Hotovosť za frakovanie: Britské domácnosti môžu dostávať výplaty za povolenie frakovania
Tohtoročný výber SPR predstavuje doteraz najväčší výber v histórii. Tu možno uviesť argument, že vláda USA prijala proaktívne opatrenia ekonomických sankcií voči Rusku a bola si vedomá dôsledkov.
Nech je argument akýkoľvek, pre OPEC a Rusko je jasný odkaz, že ak sa pokúsia manipulovať ťažbu ropy za vyššie ceny ropy, USA tomu budú čeliť uvoľnením ropy zo svojho SPR. Jediným nebezpečenstvom je, koľko SPR môže byť uvoľnené bez rizika zo strategického hľadiska a ako dlho bude trvať doplnenie zásob SPR.
Doplniť SPR na približne 700 miliónov barelov bude určite trvať mnoho rokov alebo desaťročí. Rýchlosť doplňovania závisí od mnohých faktorov. Najväčšími faktormi sú však ceny ropy a vývoj domácej inflácie. Prílišné stiahnutie by mohlo byť riskantné, pretože Rusko by mohlo úmyselne predlžovať konflikt s Ukrajinou. Táto stratégia poskytuje OPEC väčšiu páku na manipuláciu s produkciou ropy s cieľom vytlačiť ceny ropy ešte vyššie. Takáto stratégia OPEC a Ruska môže spôsobiť ďalší nedostatok ropy a plynu najmä v Európe. Ako sa očakávalo, spojenci OPEC a mimo neho, označovaní aj ako OPEC+, oznámila, 5. októbra 2022, že od novembra znížia produkciu ropy o 2 milióny barelov denne (mmbd). S rastom cien ropy porastú aj globálne ceny zemného plynu a elektriny. Ak bude nadchádzajúca zima v Európe krutá, spotrebitelia trpiaci nedostatkom paliva budú testovacími prípadmi pre ich príslušné vlády. Navyše, v určitom bode si USA nebudú môcť dovoliť luxus dodatočných uvoľňovaní SPR, aby udržali ceny ropy pod kontrolou a poskytli úľavu domácim spotrebiteľom. Predlžovanie takejto stratégie sa môže vypomstiť. Preto by USA mali prijať stratégiu zvyšovania domácej produkcie ropy, aby znížili závislosť od dovozu ropy a mali flexibilnejšie strategické možnosti.
Obrázok-1: Historický vzťah medzi SPR (tisíc barelov) a WTI $/bbl na osi y-2) (Zdroj: EIA).
Obrázok-2: Historický vzťah medzi SPR (tisíc barelov) a infláciou v USA (os y-2 inflácie) (Zdroj: EIA).
Základný problém
Otázkou je, ako dlho sa môže vláda USA naďalej spoliehať na správy SPR? Je to udržateľné?
Obrázok 3 zobrazuje historické mesačné priemerné trendy spotreby ropy v Spojených štátoch amerických, celkovej produkcie ropy, produkcie bridlicovej ropy a WTI. Od januára 2010 závislosť od dovozu ropy z USA klesá v dôsledku výrazného nárastu produkcie bridlicovej ropy v USA, ako aj stabilnej spotreby ropy, ktorá väčšinou zostáva okolo 19 až 21 miliónov barelov denne.
Od roku 2014 sa bridlicový priemysel v USA rozvinul na vyspelejší priemysel, ktorý v súčasnosti produkuje približne 8.7 milióna barelov denne z celkových 11.79 milióna barelov denne. Závislosť USA od dovozu ropy na konci júla 13.3 klesla na 2022 % v porovnaní so 42 % v januári 2022, aj keď bola výrazne nižšia ako ťažobný vrchol 71 milióna barelov denne v januári 2010. Riešenie ako také nenúti ropu nútiť. spoločnostiam obmedziť export produktov alebo ich prinútiť skladovať viac palív v amerických skladovacích nádržiach, ale skôr riešiť základný problém.
Myslím si, že prílišné spoliehanie sa na SPR môže vyriešiť len krátkodobé problémy. Namiesto toho je potrebné riešiť základný problém. Je potrebné vyvinúť dvojsmernú dlhodobú stratégiu na zníženie závislosti od dovozu ropy a zníženie závislosti na SPR v budúcnosti. Po prvé, ropný priemysel musí investovať do operácií proti prúdu a zamerať sa na nájdenie a rozvoj ďalších zásob. Aby to vláda mohla urobiť, musí otvoriť nové plochy vo federálne kontrolovaných oblastiach a zároveň poskytnúť určité stimuly ropným a plynárenským spoločnostiam, aby investovali do prieskumu, vývoja a ťažby. Po druhé, USA musia vypracovať stratégiu na urýchlenie používania elektrických vozidiel (EV). Vláda by mala poskytnúť stimuly pre kupujúcich elektrických vozidiel, ako aj pre spoločnosti, ktoré inštalujú infraštruktúru EV. Rýchly prienik EV určite vytlačí značné množstvo ropy v sektore dopravy. Implementácia oboch častí tejto stratégie si však vyžaduje značné množstvo času a nižšie ceny ropy môžu viesť k pomalšiemu zavádzaniu elektrických vozidiel a nižším investičným nákladom na ropu a plyn.
Obrázok-3: Historické mesačné trendy celkovej produkcie ropy v USA, spotreby, produkcie bridlicovej ropy (mmbd) a závislosti od dovozu ropy (%) (Zdroj: EIA).
Obrázok 4: Mesačné trendy z bridlíc v USA – vzťah mmbd k WTI (Zdroj: EIA).
Dôsledky zníženia produkcie OPEC-+
Myslím si, že OPEC sa nepoučil zo svojich minulých chýb, pretože nie je vhodný čas na zníženie produkcie ropy o 2 milióny barelov denne v novembri 2022, najmä v čase, keď sú globálne ekonomiky pod tlakom. Zatiaľ čo vyššie ceny ropy v tomto bode môžu priniesť (národným) ropným spoločnostiam a členom OPEC veľmi potrebné príjmy z ropy, bude to za cenu urýchlenia globálnej recesie, ktorá prinesie viac nešťastia spotrebiteľom. V dôsledku toho to oslabí globálny dopyt po rope a jej ceny. Ceny ropy v rozmedzí 70 až 80 dolárov za barel v tejto ťažkej dobe by mohli byť obojstranne výhodnou situáciou pre producentov aj spotrebiteľov a ochrániť globálne ekonomiky pred kolapsom. V dôsledku toho by USA mali prijať vlastné opatrenia na zvýšenie domácej produkcie ropy, podporiť elektromobily a zastaviť ďalšie uvoľňovanie SPR. Zníženie SPR umožní OPEC+ väčšiu flexibilitu pri hraní si s produkciou.
Od Salmana Ghouriho pre Oilprice.com
Ďalšie najlepšie čítania z Oilprice.com:
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/implications-u-spr-withdrawals-200000575.html