Obraz inflácie stmavne

Začiatok júla priniesol správy, ktoré Američanom hovoria dve veci: Po prvé, čelia hroznej inflácii. Spotrebiteľské ceny (CPI) podľa ministerstva práce v júni vzrástli o 1.3 % a boli o 9.1 % nad úrovňou spred roka. Po druhé, hovorí im, aké smiešne sú administratívne prúdy výhovoriek pre tieto cenové tlaky, a už vôbec nie minuloročné tvrdenia, že cenové tlaky boli „prechodné“. Ak to ešte nebolo jasné, problém národnej inflácie je zásadný.

Údaje CPI v najnovšej správe boli pochmúrne. Ceny potravín vzrástli v júni o 1.0 % a sú o 10.4 % nad úrovňou spred roka. Jedlo doma stojí o 12.2 % viac ako pred rokom. Ceny energií celkovo vzrástli v júni o 7.5 % a sú o 41.6 % vyššie ako v júni 2021. Ceny benzínu vzrástli v júni o 11.2 % a sú o neuveriteľných 60 % vyššie ako pred rokom. Miera takzvanej „jadrovej“ inflácie tovarov a služieb iných ako potraviny a energie vzrástla v júni o 0.7 % a je o 5.9 % nad úrovňou spred roka. To môže vyzerať mierne v porovnaní s obrazom v potravinách a energetike, ale napriek tomu je to ďaleko nad 2.0 % cieľom Federálneho rezervného systému (Fed) pre prijateľnú infláciu. A v rámci tejto širokej „základnej“ oblasti stúpajú ceny v každej kategórii neprijateľne. Služby – vrátane prístrešia, lekárskej starostlivosti a dopravy – sú o 5.5 % drahšie ako pred rokom.

Bolesť Ameriky je evidentná v údajoch o mzdách, ktoré nedávno zverejnilo aj ministerstvo práce. Hodinové a týždenné zárobky, hoci každý v júni vzrástol o 0.3 %, nedokázali ani len začať držať krok s infláciou. Po zohľadnení zvýšenia cien reálne hodinové zárobky v júni oproti máju klesli o 1.0 %. To isté platilo pre týždenné zárobky. V porovnaní s údajmi spred roka sa reálny hodinový zárobok znížil o 3.6 % a reálny týždenný zárobok o 4.4 %. Ide o značný pokles životnej úrovne priemerného Američana.

Je zrejmé, že záležitosti sa vysmievajú výhovorkám Washingtonu. Minuloročné tvrdenia predsedu Fedu Jeroma Powella, ministerky financií Janet Yellenovej a prezidenta Joea Bidena, že cenové tlaky nebudú pretrvávať, vyznievajú ako zlý vtip. Ani takéto budovanie inflačného tlaku neustupuje prezidentovmu naliehaniu, že všetko je záležitosťou problémov dodávateľského reťazca alebo v poslednom čase Vladimirovej Putinovej invázie na Ukrajinu. Namiesto takýchto chabých výhovoriek má inflácia, ktorej národ v súčasnosti čelí, korene v dlhom období politických chýb, ktoré trvá už viac ako desať rokov.

V roku 2008, počas finančnej krízy, Fed nalial nové peniaze na finančné trhy udržiavaním úrokových sadzieb blízko nuly a nákupom dlhopisov priamo, väčšinou od ministerstva financií, čo Fed nazýval kvantitatívne uvoľňovanie. Federálna vláda hospodárila s obrovskými deficitmi, aby pomohla zmierniť veľkú recesiu, ktorá po kríze nasledovala. Za týchto okolností nemohli tvorcovia politiky urobiť nič iné. Ale keď sa ekonomika a jej finančné trhy začali v roku 2009 zotavovať, Fed aj vláda pokračovali v tejto politike a pokračovali v nej, vo väčšej či menšej miere, počas všetkých rokov, ktoré nasledovali do konca Obamovho funkčného obdobia, cez Trumpovo jediné funkčné obdobie a do Bidenovho. Len za posledných pár rokov Fed použil nové peniaze na nákup takmer 5 biliónov dolárov v novom vládnom dlhu, čo je v skutočnosti digitálny ekvivalent financovania vlády prostredníctvom tlačiarenského lisu a klasického receptu na infláciu.

Z toho by malo byť zrejmé, že výrazne zmierniť tento inflačný tlak si bude vyžadovať veľa času a úsilia. Zdá sa, že predseda Fedu Powell sa konečne prebudil k tejto potrebe. Prezident Biden tak ešte neurobil. Naďalej obviňuje infláciu zo všetkého okrem vládnej politiky, vrátane všetkých ľudí, mom-and-pop operácií, ktoré vlastnia väčšinu národných čerpacích staníc. V istom zmysle je záhadou, prečo Biden trvá na tomto nezmysle. Musí vedieť, že on nemôže za chyby Obamu a Trumpa. Ale potom musí vedieť, že aj on zdieľa časť viny. Jeho administratíva sa minulý rok zapojila do dvoch veľkých výdavkových iniciatív a stále presadzuje ešte väčšiu schému „Build Back Better“. Ak sa predseda Powell vzdal výhovoriek a berie veci vážne, Biely dom dlhuje národu minimálne toľko.