Trh chce oslavovať spomalenie CPI, ale Fed by mohol pokaziť párty

Akcie sa naďalej pohybujú vyššie, pretože hráči na trhu očakávajú správu CPI o 8.30:500 ET. Index S&P 1.4 v pondelok vyskočil o 3900 % a držal sa nad kľúčovým supportom nad XNUMX.

Minulý mesiac sa index S&P 500 zvýšil o 5.5 % na základe mäkšej správy CPI, než sa očakávalo, no podmienky sú tentokrát úplne iné. Trh minulý mesiac oslavoval myšlienku „špičkovej inflácie“, ale S&P 500 je teraz približne na rovnakej úrovni, na akej bol na konci dňa v poslednej správe CPI.

Za posledný mesiac sa naratív trhu posunul od obáv zo spotrebiteľskej inflácie. Viac sa obávala toho, aká silná je zamestnanosť, a potenciálu recesie, keďže vyššie úrokové sadzby si vyberajú daň.

Zvýšenie úrokových sadzieb o 0.5 % na stredajšom zasadnutí Fedu sa očakávalo už od poslednej správy CPI a trh mal dokonca krátkodobý odraz, keď predseda Jerome Powell naznačil, že je to veľmi pravdepodobné.

Ak CPI opäť príde ľahší, ako sa očakávalo, môžu hráči na trhu očakávať rovnaký druh euforickej reakcie, aká sa udiala 10. novembra? Pravdepodobne nie. Mierny CPI sa už vo veľkej miere očakáva, čo sa odráža v 0.5% zvýšení sadzby, ku ktorému by malo dôjsť v stredu. Primárnym ekonomickým problémom zostáva terminálna sadzba – ako vysoko budú sadzby v nasledujúcich mesiacoch? Powell a Fed sa momentálne viac ako čokoľvek iné zameriavajú na náklady práce a CPI to nezmení.

Jednou z výziev, ktorým obchodníci čelia, je, že aj keď trh v utorok oslavuje miernu správu o indexe CPI, budú musieť okamžite čeliť stredajšiemu zasadnutiu Fedu. Je veľmi nepravdepodobné, že by Powell naznačil, že boj proti inflácii je vyhratý. Fed sa chystá trhu pripomenúť, že má pred sebou oveľa viac práce a že správa o miernom indexe spotrebiteľských cien nerobí toľko, aby zmenila to, čo bude musieť urobiť v nasledujúcich mesiacoch.

Naratív primárneho trhu sa presúva k obavám z recesie začiatkom budúceho roka. Skutočnosť, že úrokové sadzby klesajú, súvisí skôr s obavami zo spomalenia ekonomiky než s oslavou nižšej inflácie.

Máme veľmi zložité obchodné prostredie. Mäkká správa CPI niektorých hráčov na trhu vzruší, ale potom sa musíme obávať, že Fed pokazí párty. Ak sa chcete na tomto trhu pohybovať efektívne, zostaňte rýchlo a flexibilne.