Najhodnotnejší biznis na Zemi by sa mohol skrývať v Amazone

Veľkosť textu

Amazonka

Webové služby môžu byť tým najcennejším biznisom na Zemi.

A najviac podhodnotené.

Je zrejmé, že optimistický pohľad na dlhodobý potenciál AWS sa neodráža v súčasnom ocenení

Amazon.com

akcie (ticker: AMZN), ktorý tento rok zatiaľ klesol o 35 % a od svojho novembrového vrcholu o viac ako 40 %. Akcie Amazonu, ktoré sú v súčasnosti ocenené na približne 1.1 bilióna dolárov, poškodila kombinácia faktorov, ktoré výrazne presahujú všeobecnú nevoľnosť trhu.

Výkonnosť e-commerce podnikania spoločnosti, ktorá zaznamenala boom počas najtemnejších mesiacov pandémie, v posledných štvrťrokoch zaostal za očakávaniami investorov, pretože niektorí nakupujúci sa vrátili do fyzických obchodov. Amazon pripustil, že keď vybudoval zdroje, aby reagoval na prudký dopyt z obdobia pandémie, nadmerne sa to rozšírilo jeho logistickej infraštruktúry a personálu, čo zvyšuje náklady. Spoločnosť naďalej čelí intenzívna regulačná kontrola a zároveň sa vysporiadať s prudkým nárastom nákladov na palivo a bojovať s ním prebiehajúce boje zo strany odborov snaží organizovať pracovnú silu Amazonu.

A predsa v cloudovom biznise spoločnosti Amazon vytvoril niečo, čo je pravdepodobne jedným z najlepšie rastúcich na svete – podnik, ktorý je stále v plienkach. 

V 128-stranovej správe o cloudovom sektore analytik Alex Haissl z britskej výskumnej firmy Redburn tvrdí, že AWS má hodnotu 3 bilióny dolárov. Nie je až taký divoký

Microsoft
'S
(MSFT) Azure, ale napriek tomu si myslí, že podnikanie má hodnotu 1 bilióna dolárov, alebo približne polovicu súčasnej trhovej kapitalizácie spoločnosti Microsoft. 

V správe Haissl spustil pokrytie Amazonu aj Microsoftu s hodnotením Buy. Vidí obmedzenejšiu príležitosť pre dvoch ďalších kľúčových hráčov v cloudovom biznise, ktorým je spoločnosť zaoberajúca sa skladovaním údajov a analýzou.

Snowflake

(SNOW) so spoločnosťou neutrálneho hodnotenia a databázového softvéru

MongoDB

(MDB) s predajom. Nastavil cieľové ceny na 270 dolárov na Amazone (teraz 109 dolárov), 370 dolárov na Microsofte (čo je teraz 260 dolárov), 125 dolárov na Snowflake (nedávno okolo 143 dolárov) a 190 dolárov na MongoDB (výrazne pod jeho nedávnou cenou 277 dolárov).

---

Prihlásenie k odberu

Barron's Tech

Týždenný sprievodca našimi najlepšími príbehmi o technológiách, poruchách a ľuďoch a zásobách uprostred toho všetkého.

---

V stredajšom obchodovaní Amazon vzrástol o 1.1 %, Microsoft o 1.5 %, MongoDB o 0.6 % a Snowflake o 0.5 %. The

Nasdaq Composite
bol plochý.

Analytik si myslí, že cloudové spoločnosti dokážu udržať vysoký rast oveľa dlhšie, ako Street vo všeobecnosti očakáva, a poukazuje na to, že jeho odhady pre AWS sú v priemere o 20 % nad konsenzom na nasledujúcich päť rokov. V určitom okamihu, dodáva Haissl, by sa Amazon mohol rozhodnúť oddeliť AWS od zvyšku spoločnosti. 

„Cesta cloud computingu sa práve začala, čo môže byť po období silného rastu ťažké uveriť,“ píše. "Cloud je zložitý, čo sťažuje pochopenie toho, čo sa skutočne deje." Tvrdí, že traja primárni poskytovatelia cloudu – AWS, Azure a

Abeceda
'S
(GOOGL) Google Cloud Platform – ovládajte najdôležitejšiu cloudovú službu, ktorá jednoducho ukladá údaje o zákazníkoch v nespracovanej forme. 

„Moderné cloudové architektúry majú centrálne úložisko známe ako „data lake“,“ vysvetľuje. „Na vrchole dátového jazera je mnoho prepojených služieb vrátane databáz, dátových skladov, spracovania veľkých dát a strojového učenia. Architektúra je flexibilná a jej implementácia sa medzi spoločnosťami líši.“

Analytik uvádza, že služba Amazon Data Lake, známa ako S3 (alebo Simple Storage Service), ukladá viac ako 100 biliónov dátových objektov – viac ako 13,000 3 v priemere na každého človeka na planéte. Odhaduje, že len S1.5 je obchod v hodnote 3 bilióna dolárov, čo je približne súčasná trhová kapitalizácia materskej spoločnosti Google Alphabet. Haissl si myslí, že S40 môže do roku 2030 generovať lepší ako XNUMX% anualizovaný rast.

Poukazuje tiež na to, že všetci traja poskytovatelia cloudovej infraštruktúry ponúkajú nad rámec svojich dátových jazier nástroje na efektívne využitie uložených informácií. "Sila AWS, Azure a GCP," hovorí, "je v tom, že majú všetky nástroje, ktoré zákazníci chcú."

Haissl tiež poznamenáva, že zatiaľ čo AWS, Azure a GCP vyzerajú na povrchu podobne, pod kapotou sú značné rozdiely. Amazon a Google majú svoje korene v distribuovaných systémoch, aplikáciách veľkých dát a strojovom učení. Sila Microsoftu je podľa neho v starších technológiách, ako je napríklad firemná databázová technológia SQL servera.

Pokiaľ ide o Snowflake a MongoDB, analytik Redburn jednoducho vidí ich možnosti ako užšie ako Street consensus view, najmä vzhľadom na to, že cloudoví predajcovia kontrolujú dátové jazero a ponúkajú veľa aplikácií navyše. „Snehová vločka a MongoDB majú svoju základnú silu v jednej oblasti, čo obmedzuje ich schopnosť vybudovať ekosystém. Je to pozitívne, ale trh je pravdepodobne príliš optimistický,“ píše Haissl. Má tiež obavy z veľkého vplyvu kompenzácie na základe akcií na Snowflake aj MongoDB.

„Problém je dvojaký,“ píše analytik. „Po prvé, zváženie ocenenia a to, ako sa akcionári rozriedia. Po druhé, širšie dôsledky pre obchod a štruktúru nákladov. V scenári, kde zásoby zostanú dlhšie nízke, môžu zamestnanci požadovať vyššie platy, čo má ďalekosiahle dôsledky na maržový potenciál podniku.

Napíšte Ericovi J. Savitzovi na [chránené e-mailom]