Naďalej nachádzame hodnotu vo všetkých stratách s trhovou kapitalizáciou, ale akcie s menšou kapitalizáciou s primeranými cenovými metrikami a veľkorysými dividendovými výnosmi boli v posledných rokoch do značnej miery pozadu. To je anomália z mnohých dôvodov, najmä vzhľadom na skvelú dlhodobú výkonnosť akcií s malou hodnotou (na obrázku 1). Okrem toho, že niektoré z našich novších noviniek, ktoré sme vybrali, majú malú kapitalizáciu, máme stratégiu SMiD, aby sme túto oblasť lepšie ocenili.
Vážte si miesto, ktoré má byť od roku 1926
Kovitz
PERSONÁLNE SLUŽBY VŽDY POTREBA
Pracovná sila
Akcie pred týždňom vzrástli takmer o 7 %, napriek tomu, že finančné výsledky boli o niečo nižšie, ako je cieľ ulice, čím sa vyvrátili pravdepodobné očakávania, že veľké vystavenie sa Európe bude zavážiť ešte viac, než bolo. Tržby vo výške 4.8 miliardy USD v 3. štvrťroku boli približne o 2 % menej než odhad konsenzuálnych analytikov, zatiaľ čo upravený zisk na akciu vo výške 2.13 USD bol o 0.05 USD nižší ako odhady. Dve najlepšie značky MAN s vyššou hodnotou (Talent Solutions a Experis) však zaznamenali výrazný nárast výnosov o 10 % a 5 %, v uvedenom poradí, keďže zamestnávatelia sú stále veľmi žiadaní o trvalé nábory a nábor do IT.
Služby spoločnosti by sa mali ukázať ako cenné bez ohľadu na to, akým smerom sa globálna ekonomika vydá. Trvalo napätý pracovný trh si môže vyžadovať flexibilné personálne riešenia. Na druhej strane, spoločnosti sa môžu spoľahnúť aj na MAN, ak by potrebovali znížiť stav alebo znovu zamestnať.
Stiahnutie sa o 32 % z tohtoročných maxím rozširuje príťažlivosť akcií, keďže sa očakáva, že zisky do roku 10 prekročia 2025 USD na akciu, oproti 7.24 USD v roku 2021. Pevné finančné základy spoločnosti MAN umožnili pokračovať v akvizíciách, vyplácaní dividend a spätnom odkupovaní akcií. Spoločnosť skutočne minula 85 miliónov dolárov na odkúpenie svojich akcií v poslednom štvrťroku a vyradenie dlhu vo výške 50 miliónov dolárov v súvislosti s akvizíciou Experis. Ďalšia výplata dividend, ktorá sa vypláca dvakrát ročne, sa očakáva v decembri a výnos je 3.6 %.
IGNOROVANÝ MIKROKAP
Záujemcovia o akcie s mikrokapitálou by mohli oceniť Spoločnosti Hurco (HURC), ktorá je predovšetkým výrobcom počítačových obrábacích strojov, keďže nedostáva žiadne informácie od analytikov z Wall Street. Spoločnosť generuje viac ako 80 % svojich príjmov z tohto úsilia, pričom zvyšok tvorí kombinácia systémov a softvéru a servisných dielov a poplatkov.
Vzhľadom na to, že viac ako polovica príjmov pochádza z Európy, nie je žiadnym veľkým prekvapením, že investori zanevreli na akcie vzhľadom na značnú expozíciu firmy na kontinente (približne polovica príjmov). Ale prevádzkový výkon sa po pandémii zlepšil.
Odvetvie obrábacích strojov je vysoko cyklické a najnovšia ekonomická slabosť na celom svete nepochybne ovplyvní dopyt po produktoch Hurco. Ale podobne ako Manpower, aj HURC od svojho založenia v roku 1968 prekonala mnoho výziev, možno kvôli svojmu konzervatívnemu fiškálnemu postoju.
Súvaha je skutočne vo výbornom stave s viac ako 74 miliardami dolárov v hotovosti bez dlhu, čo poskytuje množstvo suchého prášku na rýchle akvizície alebo výdavky na dizajn nového produktu. Zachováva si tiež dostatočné krytie na implementáciu programu spätného odkúpenia akcií schváleného predstavenstvom v roku 2021 až do výšky 7.0 milióna USD. Áno, 7 miliónov dolárov je skromných, ale trhová kapitalizácia je len 157 miliónov dolárov a 19% pokles akcií v tomto roku by mal zvýšiť účinnosť prírastkových spätných odkupov.
Zdroj: https://www.forbes.com/sites/johnbuckingham/2022/10/28/the-prudent-speculator-industrial-sector-small-cap-value-bargains-man–hurc/