Dôvod, prečo sú úrokové sadzby vyššie, ako ste si mysleli

Dôvod, prečo úrokové sadzby stúpajú vyššie, ako ste si mysleli, je ten, že miera inflácie neustále stúpa, keď sú všetky opatrenia prijaté a revidované. Najnovšie oznámené takéto číslo, hlavný index výdavkov na osobnú spotrebu, alias „CPE“, prekvapilo analytikov tým, že bol vyšší, ako sa očakávalo.

CPE v januári 2022, vykázaný 24. februára, dosiahol 5.4 %, zatiaľ čo väčšina z nich očakávala 5.0 %. V porovnaní s decembrom 2023 to bol nárast o 5.0 %. Okrem toho revízie indexu spotrebiteľských cien smerovali skôr nahor ako na rovnaký alebo klesajúci trend, čo je ďalší náznak pevnej sily inflácie.

Trhy s dlhopismi a dlhopismi súvisiacimi cennými papiermi s pevným výnosom nečakajú, čo s tým Fed urobí – „preboha, som zvedavý, či bude Fed konať? — Nie, trhy už na to prišli a sadzby stúpajú. Je to preto, že ľudia z Federálneho rezervného systému vedia, že na zníženie inflácie musia podniknúť kroky, ktoré zvýšia sadzby.

Nie je to veľké tajomstvo. V dôsledku toho sú krátkodobé úrokové sadzby vyššie ako dlhodobé, čo je stav známy ako „inverzia“. Analytici s titulmi MBA a odborníci s doktorátmi nám hovoria, že takýto stav často predchádza recesii a ukážu na grafy, ktoré to podľa nich dokazujú. Akciové trhy potom reagujú ďalším výpredajom.

Tu je krátkodobý výnos z 3-mesačnej ponuky Treasury:

Toto sú „základné body“, ktoré sa premietajú ako 4.730 %, čo je vyšší výnos ako ktorýkoľvek z tých, ktoré boli predtým uvedené na tomto grafe. Všimnite si minimum -2.25 % tesne po marcovej/aprílovej pandémii, ktorá vystrašila minimá akciového trhu. Výnosy z krátkodobých bankoviek môžu byť volatilné, ale toto je určitý druh rekordu.

Teraz, tu je graf výnosov pre 10-ročný dlhopis štátnej pokladnice:

S výnosom 3.961% je to nezvyčajne oveľa nižšie ako výnos z 3-mesačnej štátnej pokladnice – to je inverzia, o ktorej stále hovoria finančne vzdelaní. Je to spoľahlivý indikátor recesie, ktorá by prišla tesne pred U. S . Sezóna prezidentských volieb?

Ale počkajte, je toho viac. Tu je bodový a číselný graf pre 30-ročný dlhopis štátnej pokladnice:

Po dosiahnutí dna na úrovni 85 % začiatkom roka 2020 30-ročný výnos vzrástol a teraz ponúka 3.964 %. To je vyššie ako zvyčajne, ale stále pod 3-mesačným výnosom. Táto inverzia typickej štruktúry sadzieb je znepokojujúca, pretože je čoraz väčšia, než kedykoľvek predtým, podľa tých, ktorí tento trh pozorne sledujú.

To, že výnosy tak vzrástli, je dôvodom, prečo sa dlhopisy od konca roka 2019 tak neustále predávajú. Keď sadzby stúpajú, nástroje s pevným výnosom klesajú. Pozri sa na tento bodový a číselný graf pre benchmark iShares 20+ Year Treasury Bond ETF:

Tí, ktorí si ho kúpili za 170 dolárov pred 4 rokmi, ho dnes mohli predať za 100 dolárov za 41 % pokles hodnoty. Hoci sa odrazila od minima 91 dolárov, investori sa teraz musia čudovať rizikám možných krokov Fedu v oblasti úrokových sadzieb, keď sa snažia bojovať proti inflácii.

Nie investičné poradenstvo. Len na vzdelávacie účely.