(Bloomberg) — Správy prišli s malou fanfárou. Minulý týždeň bolo neskoré ospalé letné popoludnie a zdalo sa, že len málokto na Wall Street si všimol dvojicu podaní, keď sa dostali na webovú stránku SEC.
Najčítanejšie z Bloombergu
Stručne povedané, v dokumentoch sa uvádzalo, že dva SPAC spustené Chamath Palihapitiya potrebovali posunúť termíny, ktoré si stanovili na uskutočnenie akvizícií.
Palihapitiya nemal náladu vytrubovať správy. Neexistovali žiadne tweety, žiadne rozhovory, žiadne chvastúnstvo, ktoré prišlo s toľkými jeho veľkými dohodami SPAC, keď bol trh horúcou novinkou vo financiách, spoľahlivým strojom na razenie peňazí a Palihapitiya bola jeho nespornou novinkou. kráľ.
Ale ak tieto euforické momenty pred dvoma rokmi predstavovali vrchol šialenstva SPAC – fenoménu vytvoreného z rovnakých ingrediencií (bezprecedentné monetárne a fiškálne stimuly), ktoré nám poskytli akcie meme a dogecoinových milionárov – potom tieto podania SEC predstavovali niečo ako neoficiálny koniec túto kapitolu finančnej mánie.
Jedna z dvoch bianco šekových spoločností je vôbec najväčšou spoločnosťou Palihapitiya, s obratom 1.15 miliardy dolárov, a posunutie jej októbrového termínu – na nejaký nešpecifikovaný čas budúceho roka – je veľkou prekážkou. Uzatvorenie dohody pravdepodobne nebude v roku 2023 jednoduchšie, za predpokladu, že investori v SPAC sa dokonca rozhodnú zostať. Jediný väčší SPAC, ktorý mal tento rok blížiaci sa termín – 4 miliardy dolárov Pershing Square Tontine Holdings Billa Ackmana – práve úplne vytiahol zástrčku a vrátil peniaze investorom o tri týždne skôr.
SPAC však boli pre Ackmana len vedľajšou show. Pre Palihapitiya, muža, ktorý sa začal nazývať dedičom Warrena Buffetta, predstavujú veľkú časť jeho portfólia. A prepad ich hodnoty za posledný rok a pol – a v tomto prípade aj hodnoty celého odvetvia – narušil jeho čisté imanie.
Všetkých päť jeho SPAC, ktoré sa zlúčili s akvizičnými cieľmi, sa teraz obchoduje výrazne pod ich počiatočnou cenou 10 USD. Niektoré, ako napríklad Virgin Galactic Holdings Inc., klesli o viac ako 25 %. Ak sa vezme do úvahy jeho maximálna cena, vo februári 2021, keď Palihapitiya tweetoval veci ako „dôveruj procesu“ so snímkou jeho výnosov SPAC, akcie klesli o 88 %.
„Širší trh očividne neprispieval k ničomu, čo robil,“ povedal Matthew Tuttle, investičný riaditeľ Tuttle Capital Management, firmy so sídlom v Greenwichi, ktorá sa zameriava predovšetkým na ETF. "Ale tiež si myslím, že musíš byť naozaj opatrný, keď ideš von a propaguješ veci."
Zástupca pre Palihapitiya a Social Capital to odmietol komentovať.
Vo svete po mánii budú SPAC s najväčšou pravdepodobnosťou žiť ďalej ako trieda aktív v tej či onej forme. Zdá sa však, že návrat do týchto „go-go“ dní je nepravdepodobný. Niektorí pozorovatelia SPAC dokonca tvrdia, že trh by mohol úplne zmiznúť, ak by SEC postúpila so zmenami pravidiel, ktoré navrhla začiatkom tohto roka.
Návrhy by zakázali vedúcim pracovníkom robiť také divoké tvrdenia o raste príjmov a zisku, ktoré sa stali charakteristickým znakom rozmachu SPAC. A efektívne by sťažili zverejnenie prostredníctvom SPAC ako pri tradičnom IPO.
„Ak budú pravidlá SEC pokračovať a nebudú spochybnené,“ hovorí Usha Rodrigues, profesor práva cenných papierov na University of Georgia, „neviem, či v budúcnosti dôjde k opakovaniu SPAC.“
$ 175 miliárd
Palihapitiya má veľa spoločností, keď hľadá akvizičné ciele. Manažéri viac ako 600 bianco šekových spoločností, ktoré spoločne držia približne 174 miliárd dolárov v hotovosti, čelia termínom na uzavretie obchodov v priebehu nasledujúcich 17 mesiacov, podľa údajov zhromaždených SPAC Research.
To zahŕňa SPAC, ktoré spustili KKR, Bill Foley a Michael Klein. Každý z nich získal 1.38 miliardy dolárov – tri SPAC, ktoré sú väčšie ako Palihapitiya – a každý má termín v prvej polovici budúceho roka.
Je to drsné prostredie na uzatváranie obchodov. Nielenže prepukla horúčka SPAC, ale ekonomika sa spomaľuje a generálni riaditelia súkromných spoločností vo všeobecnosti chladnú pred myšlienkou vstupu na burzu. (Konvenčné IPO sa držia lepšie ako debuty v štýle SPAC, známe ako de-SPAC, ale stále sú o viac ako 50 % nižšie ako ich maximum.)
Dve SPAC podporované Palihapitiya a jeho partnerkou Suvretta Capital dokázali v posledných mesiacoch pokračovať v podnikaní. ProKidney Corp., spoločnosť zaoberajúca sa medicínskou technológiou, debutovala na trhu minulý mesiac. Jej akcie však klesli o viac ako 20 % v priebehu niekoľkých týždňov a viac ako 90 % investorov sa rozhodlo odkúpiť svoje akcie za hotovosť. Vo štvrtok sa investori SPAC chystajú hlasovať o pakte o zverejnení Akili Interactive, tvorcu videohry, ktorá sa snaží liečiť deti s poruchou pozornosti.
Palihapitiya má málo čo povedať verejne o oboch dohodách. V skutočnosti naposledy tweetoval o priemysle SPAC v apríli, keď zverejnil graf porovnávajúci index de-SPAC s košom spoločností, ktoré sa dostali na burzu prostredníctvom IPO – ako spôsob, ako ukázať trhový predaj. vypnutie bolo širšie ako len kolaps SPAC.
Späť na vrchole rozmachu začiatkom roku 2021 vypálil tweety, jeden po druhom, o svojich najnovších počinoch SPAC. Ako v januári, keď znova tweetoval príspevok o predstavení SPACov, do ktorých investoval, a na zvýraznenie použil text Jay-Z.
Len jedna zo šiestich akcií spomínaných vo vlákne sa dnes obchoduje vyššie ako v tom čase.
Stredný pokles: 79 %.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/spac-king-goes-silent-empire-122633086.html