Akciový trh volá koniec „recesie“

Tu je jedna dôležitá vec, ktorú si treba zapamätať: všetky recesie sú zastarané.

Ak je naša ekonomika skutočne v jednom, keď to NBER formálne vyhlási, budeme pravdepodobne väčšinu cesty cez to. Napríklad recesia v roku 2008, ktorá sa technicky začala v decembri 2007, bola vyhlásená až v decembri 2008 — šesť mesiacov predtým, ako sa to skončilo.

Čo bude ďalej? Uhádli ste: býčí trh. Historické údaje ukazujú, že akcie po skončení recesie stúpnu 9 až 10-krát za rok.

Keď už hovoríme o oslavách konca recesie, ktorá ešte ani nebola vyhlásená, inteligentné peniaze sú už v akcii. Obchodné vzory signalizujú, že po nečinnom prvom polroku veľkí investori opäť podporujú voz.

Oddialenie

Neexistuje jednoznačný spôsob, ako čítať inštitucionálne toky v mori miliónov obchodov, ale existuje niekoľko nepriamych meradiel.

Jedným z nich je inteligentný tok peňazí od BloombergPRIETOK2
Index. Porovnáva prvú polhodinu obchodovania – poháňanú emocionálnymi obchodmi a trhovými príkazmi – s poslednou hodinou, keď veľkí investori zvyčajne uzatvárajú svoje stávky, v indexe Dow Jones Industrial Average.

Od polovice roku 2021 index „inteligentných peňazí“ spadol z útesu. Ale po dosiahnutí svojho minima v máji, keď sa index S&P 500 dostal na medvedí trh, inštitucionálne nákupy sa rýchlo odrazili na najvyššiu úroveň za dva roky.

To je veľká tvár.

Len pred dvoma mesiacmi mali inštitucionálni investori najhoršie vyhliadky za posledných 30 rokov. Na základe Bank of America'sBAC
Júnový prieskum ukázal, že 73 % správcov fondov, ktorí dohliadajú na aktíva v hodnote takmer bilióna dolárov, „bolo pesimistických, pokiaľ ide o globálny rast“, čo je najvyšší podiel od roku 1994.

A nielen to, BofA predpovedala, že S&P 500 v októbri dosiahne dno na úrovni 3,000 31, čo je o 19 % menej ako dnešná úroveň: „História nie je žiadnym vodítkom pre budúcu výkonnosť, ale ak by bola, dnešný medvedí trh by skončil 2022. októbra, 500, s S&P 3000 na úrovni XNUMX,“ napísali jej analytici.

Pozerať sa dopredu

To neznamená, že zásoby ešte nie sú pod kontrolou.

Fed nie je ani zďaleka na konci tohto cyklu sprísňovania. Pred zrušením predbežného usmernenia v júni predstavitelia Fedu videli, že sadzby sa tento rok uzatvoria na úrovni 3.4 % a v nasledujúcom roku na úrovni 3.8 %. Takže jednoznačne dôjde k ďalším zvýšeniam. Čo, ako vieme, je zlé pre ocenenie akcií.

Zatiaľ nie je jasné, či inflácia skutočne dosiahla svoj vrchol. A aj keby sa tak stalo, ekonómovia si myslia, že najťažšou časťou nebude skrotiť ho, ale vrátiť ho späť k „neutrálnej“ sadzbe Fedu na úrovni ~2.5 % na pozadí inflačných síl, ako je napríklad hroziaca európska energetická kríza a širší de- globalizácia.

Nakoniec sa možno bude musieť Fed uchýliť k oveľa väčšiemu sprísneniu, ako trh odhadol.

Udržte si náskok pred trendmi na trhu Medzitým na trhoch

Každý deň vydávam príbeh, ktorý vysvetľuje, čo poháňa trhy. Zaregistrujte sa tu aby ste dostali moju analýzu a výber akcií do vašej schránky.