Napriek tomu to bola celkom úľava, keď sa trhu konečne podarilo spojiť pár dobrých dní, ktoré na to stačili
„Akcie sa tento týždeň konečne dočkali silného oživenia,“ píše analytik Canaccord Genuity Martin Roberge. "Jednoducho povedané, rovnako ako gumička, ktorá bola príliš natiahnutá, aj pesimistické sily sa odstraňujú, a preto snapback rally."
Je to tiež jednoducho vyčerpanie. Akcie nemôžu klesať večne, aj keď sa niekedy zdá, že padnú. A trh dal investorom dostatok dôvodov, aby si aspoň oddýchli. Začalo to s
JPMorgan Chase
'S
(ticker: JPM) investorský deň— taký, ktorý bol oveľa optimistickejší, než by ste očakávali, vzhľadom na všetky nedávne obavy z recesie — a skončil miernym nárastom indexu základných výdavkov na osobnú spotrebu, ktorý možno naznačoval, že inflácia dosiahla svoj vrchol.
Ale to všetko boli vedľajšie predstavy v porovnaní so skutočným meničom rozprávania –vydanie zápisnice z májového stredajšieho zasadnutia Federálneho výboru pre voľný trh. Federálny rezervný systém sa zaviazal zvýšiť sadzby v júni a júli o pol bodu, ale ponechal otvorenú možnosť menšieho zvýšenia – alebo žiadneho – odtiaľ. Do konca týždňa šanca, že sadzba federálnych fondov dosiahne do konca roka 3 %, klesla na 35 %, v porovnaní so 60 % minulý týždeň. Menej agresívny Fed je presne to, čo akciový trh hľadal.
Ale stačí to? Stratég Deutsche Bank Alan Ruskin hovorí, že investori sa musia rozhodnúť, či 10-ročný výnos zo štátnej pokladnice na úrovni 2.75 % a index S&P 500 blízko súčasnej úrovne sú dostatočné na to, aby inflácia smerovala späť k 2 %. „Ak je odpoveď ÁNO (pravdepodobne vylepšenia ponuky dominujú každému tlaku na nižšiu infláciu), potom sú rizikové aktíva bezpečné,“ píše Ruskin. „Ak je odpoveď NIE, potom Fed bude musieť urobiť viac ťažkej práce pri zvyšovaní [krátkodobých] sadzieb nad rámec toho, čo je cenovo dostupné, čo povedie k väčšiemu sprísneniu finančných podmienok. Ak ste neuhádli, môj osobný názor je: NIE.
A dokonca aj niektorí býci priznávajú, že riziká sa zvýšili, a to aj s rastom akciového trhu. Ed Yardeni z Yardeni Research poznamenáva, že zameranie Fedu na infláciu spôsobilo posledný záchvat paniky na trhu. „Táto sa však neskončí, kým sa inflácia výrazne nezmierni sama osebe alebo s pomocou recesie vyvolanej Fedom, či už zámerne alebo náhodou,“ píše. „Myslíme si, že sa to môže stať aj bez recesie. Napriek tomu teraz zvyšujeme pravdepodobnosť recesie z 30 % na 40 %.
Aká je najlepšia hra, keď ekonomika – a akciový trh – môžu ísť oboma smermi? Nie sú to predtým rýchlo rastúce akcie so špekulatívnym rastom, ktoré boli tento rok zasiahnuté tak tvrdo, čo minulý týždeň preukázalo, že by mohli ešte klesnúť aj po poklese o 50 % alebo viac.
Snowflake
(SNOW) klesol vo štvrtok o 4.4 %. vykazovanie zárobkov ktorá vykazovala známky spomalenia dopytu zo strany niektorých jej klientov, zatiaľ čo zablokovanie bolo obľúbené
Pracovný deň
(WDAY) klesol v piatok o 5.6 %. jej zárobky nedosiahli prognózy analytikov.
prasknutie
'S
(SNAP) zárobky boli také zlé, akcie nielenže minulý utorok klesli o 43 %, ale aj stiahol so sebou aj Nasdaq Composite.
Namiesto toho investori najlepšie poslúžia tak, že sa budú vyhýbať neziskovým spoločnostiam, najmä tým, ktoré majú veľa dlhov, a zamerajú sa na tie, ktoré majú stabilné zárobky, kladný voľný peňažný tok a úspešné zvládnutie ekonomického cyklu. „Namiesto zisťovania, či ide o tvrdé alebo mäkké pristátie, možno bude najlepšie chrániť sa proti nevýhode,“ hovorí David Souccar z Vontobel Asset Management. "Je čas premýšľať o ochrane kapitálu."
Najmä teraz, keď má trh konečne opäť víťazného ducha.
Napíšte Ben Levisohn o [chránené e-mailom]