Ako spomalenie ekonomiky zaťažuje zárobkykorporácie oživujú slogan „dôveruj procesu“, ktorý spopularizovali Philadelphia 76ers v post-Iversonovej ére.
Trhy už začali oceňovať riziká recesie, pričom indexy S&P 500 a Nasdaq tento rok klesli na medvedie trhy – medziročný pokles o 20 % a 32 %, zatiaľ čo index Dow klesol o viac ako 9 %. .
„Trh ide na prvom mieste, takže tento rok trh praskol,“ povedala Liz Young, vedúca investičnej stratégie v SoFi, Yahoo finance Live (video vyššie). „Trh nám ukázal svoj pesimizmus. Ukázala nám svoju reakciu na mikroprostredie.“
Pokles trhu je do značnej miery podmienený agresívnym zvyšovaním úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom, a tým spomalením ekonomiky v dôsledku desaťročia vysokej inflácie: Predseda Fedu Powell nedávno uznal riziko naklonenia ekonomiky do recesie, ale povedal, že pozastavenie zvyšovania úrokových sadzieb v tomto bode by bolo „veľmi predčasné. "
"Kým neuvidíme po sebe idúce mesiace inflácie klesať zmysluplným spôsobom, očakávam, že budú pokračovať v raste a pokračovať v sprísňovaní," povedal Young. "Myslím si, že sú celkom spokojní s tým, že sprísnia možno až príliš ďaleko a potom sa pokúšajú požiadať trhy o odpustenie neskôr pomocou nástrojov, ktoré musia stimulovať."
Young medzitým navrhol, aby investori sledovali dva ďalšie signály, že by sa hospodársky cyklus mohol obrátiť.
Kontrakcia zárobkov
Výrazné zníženie príjmov môže byť podľa Younga ďalšou topánkou, ktorá by mala klesnúť. Od vypuknutia pandémie koronavírusu trh nezaznamenal vlnu revízií svojich odhadov ziskov smerom nadol.
"Myslím si, že časť toho, ktorá nebola úplne ocenená, je pokles príjmov," povedala.
V poznámke zo 4. novembra Goldman Sachs zmenšila svoj cieľ zárobkov pre S&P 500 na zvyšok roka, ako aj do roku 2024. Banka teraz vidí zisk za rok 2022 na úrovni 224 USD, čo je pokles z 226 USD. Okrem toho stratégovia vo firme zrevidovali svoje očakávané zisky na rok 2023 na 224 USD (predtým 234 USD) a na 237 USD v roku 2024 (z 243 USD).
Youngová dodala, že ak by sa USA dostali do recesie, očakávala by pokles ziskov o 10 až 15 %. Zároveň poznamenala, že pokles zárobkov by sa v dôsledku inflácie líšil v jednotlivých sektoroch.
„Inflácia tovaru pravdepodobne klesne oveľa rýchlejšie a na lepšie zvládnuteľnú úroveň ako inflácia služieb, ktorá má tendenciu byť lepkavejšia a zahŕňa veci ako nájomné, a podniky sa tiež stretávajú s lepkavou infláciou miezd,“ povedal Young. "Takže odvetviam, ktoré sú náročné na tovar a môžu ťažiť z klesajúcej inflácie tovarov a klesajúcich cien komodít, sa pravdepodobne bude dariť lepšie a možno nezaznamenajú taký veľký zásah."
Ekonomické kolísanie
Miera nezamestnanosti v USA sa v súčasnosti pohybuje blízko 50-ročných minim a Fed vo všeobecnosti vidí prehriaty trh práce s dopytom po zamestnancoch prevyšujúcim ponuku účastníkov trhu práce.
To by sa však mohlo zmeniť, keďže Fed bude naďalej zvyšovať sadzby.
„Posledným kúskom skladačky je, že ekonomika ochabuje a vidíte reálne údaje v ekonomike, na trhu práce, inflácia klesá, že veci sa skutočne zmenšujú,“ povedal Young.
Svetlým bodom pre investorov by bolo, že v čase, keď sa ekonomické údaje zakopnú, akciový trh už môže byť v režime zotavenia, pretože akcie majú tendenciu klesať na dno ešte pred ukončením recesie.
Podľa historických údajov JPMorgan vidí S&P 500 dno v priemere tri mesiace po začiatku recesie a cyklické minimum dosiahne 10 mesiacov pred koncom recesie.
"Recesia je v tomto bode dosť pravdepodobná - neznamená to, že musí byť zlá, neznamená to, že to musí byť armagedon," povedal Young. "Recesie resetujú obchodný cyklus a to môže byť v tomto prostredí pozitívne."
Bradley Smith je kotvou v Yahoo Finance. Sledujte ho na Twitteri @thebradsmith.
Prečítajte si najnovšie finančné a obchodné správy od spoločnosti Yahoo Finance
Stiahnite si aplikáciu Yahoo Finance pre jablko or Android
Postupujte Yahoo Finance na Twitter, facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIna YouTube
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/strategist-stock-market-cracked-heres-what-comes-next-113922849.html