Po jednom z najhorších týždňov pre akciový trh v roku 2022 by dva faktory mohli v najbližších dňoch rozhýbať trh a pripraviť investorov na búrlivý štvrtý štvrťrok.
Trh sa otriasa po rozsiahlom piatkovom výpredaji, ktorý zavŕšil dvojtýždňové mdloby, ktoré
To znamená, že trh sa bude v najbližších týždňoch pravdepodobne otáčať na dvoch hlavných témach – údaje o inflácii a akékoľvek náznaky toho, čo Fed plánuje urobiť na svojich najbližších stretnutiach. V budúcom týždni by mohli byť na ceste ďalšie tieto rady.
Investori budú počuť od niekoľkých predstaviteľov Fedu a budú pozorne sledovať jazyk, ktorý naznačuje akékoľvek rozkoly medzi členmi predstavenstva. Dvanásť z 19 guvernérov a prezidentov Fedu hovorí tento týždeň, pričom „prakticky všetky prejavy sa potenciálne dotýkajú ekonomického výhľadu alebo menovej politiky,“ poznamenávajú ekonómovia Deutsche Bank pod vedením Bretta Ryana.
Aj keď sa zdá, že všetci členovia Fedu majú v úmysle pokračovať v zvyšovaní sadzieb zo súčasného rozpätia 3.0 % – 3.25 %, existujú aj dôležité nezhody. Napríklad „bodové grafy“. sledovať, kde predstavitelia Fedu vidia ekonomické údaje a úrokové sadzby v budúcnosti ukazujú, že členovia sú rovnomerne rozdelení medzi tých, ktorí očakávajú, že sadzby Federal Funds budú v budúcom roku vrcholiť na úrovni 4.75 %, a tých, ktorí považujú za najvyššie sadzby 4.5 % a 4.25 %. Môže sa zdať, že ide o relatívne malé rozdiely, ale vzhľadom na to, ako pozorne investori sledujú sadzby, môžu na trhu znamenať veľký rozdiel. Ak sa predstavitelia Fedu začnú prikláňať k holubičejšej politike – postupnému zvyšovaniu úrokových sadzieb – trh pravdepodobne porastie. Ale stále mi to pripadá ako beh na dlhú trať. Deutsche Bank zo svojej strany očakáva, že sadzby budú musieť vzrásť na 5 %, čo by bolo pravdepodobne negatívne pre investorov.
Samotný Powell sa v nadchádzajúcom týždni objaví dvakrát. "Všetci traja členovia vedenia Fedu budú hovoriť, pričom Powell sa zúčastní na paneli o digitálnych menách v utorok a v stredu s uvítacími poznámkami na konferencii komunitného bankovníctva, na ktorej vystúpi aj guvernér Bowman," napísal Ryan.
Okrem toho budú zverejnené niektoré údaje, ktoré by mohli ovplyvniť trh. Vo štvrtok Úrad pre ekonomickú analýzu (BEA) zverejní svoj tretí odhad hrubého domáceho produktu za druhý štvrťrok a prípadne zreviduje aj niektoré staršie údaje. Keďže ide o spätné číslo, HDP často trhom veľmi nehýbe. Ale akýkoľvek ďalší náznak toho, že ekonomika je už v recesii, by mohol ovplyvniť sentiment investorov. Mohlo by to tiež ovplyvniť ochotu Fedu uvrhnúť ekonomiku do hlbšej recesie, ak bude jasnejšie, že recesia začala. Posledný odhad HDP za druhý štvrťrok bol pokles o 0.6 % po 1.3 % poklese v prvom štvrťroku.
Nové údaje o tovare dlhodobej spotreby, spotrebe a inej ekonomickej aktivite tiež pomôžu prognostikom odhadnúť hrubý domáci produkt za tretí štvrťrok. Ďalšia štvrtina poklesov by objasnila, že ekonomika je už v recesii – a otestovala ochotu Fedu zhoršiť ekonomickú bolesť.
Najväčšia správa však pravdepodobne príde v piatok. BEA zverejní cenový index výdavkov na osobnú spotrebu, kľúčovú mieru inflácie, ktorú Fed pozorne sleduje. Tento index v júni medziročne vzrástol o 6.8 %, čo je najvyššia úroveň od roku 1982, a v júli sa zmiernil na 6.3 %. Jadrový index PCE, bez potravín a energie, vzrástol o 4.6 %. Analytici očakávajú, že jadrové PCE v auguste vzrastie o 4.7 %.
Napriek tomu, že všetci títo predstavitelia Fedu plánujú vystúpiť a zverejnia dôležité údaje, je nepravdepodobné, že v nadchádzajúcom týždni bude dostatočne jasné, akým smerom sa budú zvyšovať sadzby, aby sa určilo, kam budú akcie smerovať po zvyšok roka. Goldman Sachs v piatok znížila svoj cieľ S&P 2022 na rok 500 na 3,600 4,300 zo XNUMX XNUMX – ďalší znak toho, že Wall Street nevidí pre trh v blízkej dobe odklad.
„V priebehu niekoľkých nasledujúcich týždňov môžu dlhodobí investori váhať s nákupom do oslabenia, pretože sa nezdá, že by akékoľvek zverejnenie ekonomických údajov alebo prejav Fedu presvedčili trhy, že v blízkej dobe dôjde k poklesu z tejto agresívnej sprísňovacej kampane,“ napísal. Oanda analytik Edward Moya. "Ciele na zníženie indexu S&P 500 zahŕňajú úroveň 3,470 XNUMX, čo môže vyzerať atraktívne pre niektorých dlhodobých investorov."
Napíšte Avi Salzmanovi na [chránené e-mailom]