Oživenie akciových trhov prežilo mätúci týždeň. Tu je to, čo bude nasledovať.

Akcie začiatkom týždňa vzrástli, keď obchodníci naďalej vsádzali, že Federálny rezervný systém nedodrží svoju prognózu, aby posunul sadzbu federálnych fondov na vrchol nad 5 % a podržal ju tam, namiesto toho hľadajú zníženie do konca roka. Šéf Fedu Jerome Powell v stredu opäť odstúpil od tohto očakávania, ale nuansovaná odpoveď na otázku o uvoľnení finančných podmienok a uznanie, že „dezinflačný proces“ sa začal, presvedčilo obchodníkov, že majú pravdu, pokiaľ ide o kurz sadzieb.

V piatok však prevratná januárová správa o pracovných miestach, keď ekonomika USA pridala 517,000 3.4 pracovných miest a miera nezamestnanosti klesla na 1969 %, čo je najnižšia úroveň od roku XNUMX, zrejme potvrdila Powellovu pozíciu.

Akcie zasiahli, aj keď skončili s minimami v relácii, s Nasdaq Composite
COMP,
-1.59%
rezervácia piateho týždenného zisku po sebe a S&P 500
SPX,
-1.04%
dosahovanie týždenných výhier back-to-back. Priemyselný priemer Dow Jones
DJIA,
-0.38%
týždenný pokles o 0.2 %.

"Práve teraz ťa to núti krútiť hlavou, však?" spýtal sa Jim Baird, hlavný investičný riaditeľ spoločnosti Plante Moran Financial Advisors, v telefonickom rozhovore.

Pozri: Jobsova správa hovorí trhom to, čo sa im snažil povedať predseda Fedu Powell

komentár: Hlásenie o prerušených úlohách je v skutočnosti trikrát silnejšie, ako sa zdá

V určitom bode v nadchádzajúcich mesiacoch bude potrebné „zmieriť sa medzi tým, čo si trhy myslia, že Fed urobí, a tým, čo podľa Powella urobí Fed,“ povedal Baird.

Rally môže zatiaľ pokračovať, povedal Baird, ale tvrdil, že z dlhodobého hľadiska by bolo rozumné brať Fed za nominálnu hodnotu. "Myslím si, že celkový tón podstupovania rizika na trhu je momentálne príliš optimistický."

Obchodníci na peňažnom trhu reagovali na piatkové údaje. Fed fondy futures v piatok popoludní odzrkadľovali 99.6 % pravdepodobnosť, že Fed zvýši cieľovú sadzbu o 25 bázických bodov na rozpätie 4.75 % až 5 % na záver svojho ďalšieho zasadnutia 22. marca, čo je nárast z 82.7 %. pravdepodobnosť vo štvrtok, podľa nástroja CME FedWatch.

Na májové zasadnutie Fedu trh odrážal 61.3% šancu na ďalší štvrťbodový nárast na 5% až 5.25%, úroveň, ktorú Fed signalizoval, je jeho očakávaná horná hranica. Vo štvrtok zaznamenala len 30-percentnú šancu na štvrťbodový nárast v máji. Trhy však stále hľadajú zníženie do konca roka.

Údaje za jeden mesiac samozrejme neznamenajú koniec sporu. Ale pokiaľ sa januárová sila na trhu práce neukáže ako výkyv, jastrabi z Fedu pravdepodobne zakopnú a budú držať sadzby vyššie dlhšie, povedal Yung-Yu Ma, hlavný investičný stratég v BMO Wealth Management, v telefonickom rozhovore.

Pokiaľ ide o trhy, nedostatok riešenia dlho tlejúceho odpojenia od Fedu by mohol viesť k obdobiu konsolidácie po nepochybne pôsobivom začiatku roku 2023, povedal.

V skutočnosti by dynamika rastu trhu mohla pokračovať. Vedú ju technologické a iné rastové akcie, ktoré boli zasiahnuté minuloročným trhom. Pozorovatelia trhu zisťujú, že pocit „FOMO“ alebo strach z premeškania vedie k tomu, čo niektorí nazvali „roztavením“ technologických akcií.

Pozri: Technologické „roztavenie“ akcií stavia Nasdaq-100 na pokraj odchodu z medvedieho trhu

„Pôsobivé zvýšenie akcií na začiatku roka zaskočilo opatrných inštitucionálnych investorov, hedžové fondy a stratégov. Zatiaľ čo podmienky prekúpenia sú zrejmé, takmer všeobecná miera skepticizmu medzi inštitúciami poskytuje opačný stupeň podpory pre pokračujúcu silu,“ povedal Mark Hackett, šéf investičného výskumu v Nationwide, v piatkovej poznámke.

A potom je tu výsledková sezóna, ktorá zatiaľ zaznamenala výsledky z približne polovice indexu S&P 500.

Spoločnosti do piatka vykazovali nižšie zisky za štvrtý štvrťrok v porovnaní s koncom predchádzajúceho týždňa a v porovnaní s koncom štvrťroka.

Pokles zmiešaných ziskov (kombinácia skutočných výsledkov spoločností, ktoré oznámili a odhadovaných výsledkov spoločností, ktoré ešte nepredložili správu) za štvrtý štvrťrok bol 5.3 % do piatka, v porovnaní s poklesom zisku o 5.1 % minulý týždeň a poklesom zisku. 3.3 % na konci štvrtého štvrťroka podľa FactSet. Ak budú zisky za štvrťrok záporné, išlo by o prvý medziročný pokles od tretieho štvrťroka 2020.

Pokiaľ ide o zárobky, „na trhu určite vládla nálada odpustenia,“ povedala Ma z BMO.

„Myslím si, že trh jednoducho nechcel vidieť katastrofálnu výsledkovú sezónu,“ povedal, pričom poznamenal, že v aktuálnom a budúcom štvrťroku zostávajú očakávania slabého zisku, pričom býci sa pozerajú na druhú polovicu tohto roka a dokonca aj na rok 2024. na lepšom základe.

Pre trh zostanú hlavným ťahúňom údaje o inflácii a raste miezd, povedal Ma.

Mark Hulbert: Sme na novom býčím trhu s akciami?