Ešte začiatkom februára, Prezident Fedu v Minneapolise Neel Kashkari išiel do CNBC, aby dal jasne najavo, že uvoľnenie finančných podmienok, vrátane úrokových sadzieb hypoték ktorý v tom čase skĺzol na 6.09 %, by mohol zasahovať do boja o infláciu Fedu, ak by videl, že sa ekonomika zahrieva.
Viac od Fortune:
„[Americký] trh s bývaním začína opäť vykazovať známky života, pretože hypotekárne sadzby opäť klesli,“ Povedal Kashkari. „Máte pravdu, že [uvoľnenie finančných podmienok] sťažuje našu prácu, aby sa ekonomika dostala do rovnováhy. Ak sú všetky veci rovnaké, znamená to, že by sme museli urobiť viac s našimi ostatnými nástrojmi.“
V dňoch nasledujúcich po tomto rozhovore sa finančné trhy sprísnili a priemerná 30-ročná fixná úroková sadzba hypotéky v piatok vystrelil späť na 6.97 %, pretože investori si uvedomili, že lepšie ekonomické údaje znamenajú, že Federálny rezervný systém bude pravdepodobne držať sadzbu federálnych fondov vyššiu dlhšie, ako sa pôvodne očakávalo.
Realitní makléri a stavitelia domov oslavovali mierne zlepšenie úrovne transakcií vyvolané zníženými hypotekárnymi sadzbami začiatkom tohto roka, ale toto oživenie sadzieb hypoték znamená, že americký trh s nehnuteľnosťami na bývanie by mohol byť z hľadiska aktivity dlhodobo stagnujúci.
Počet žiadostí o kúpu hypotéky – hlavný ukazovateľ objemu predaja domov – začal opäť klesať. Sezónne upravený Index žiadostí o nákup hypotéky sa tento týždeň skutočne dostal na najnižšiu úroveň od roku 1995.
„Po krátkom oživení aplikačnej aktivity v januári, keď hypotekárne sadzby klesli na 6.2 %, došlo k trom týždňovým poklesom žiadostí, keďže hypotekárne sadzby za posledný mesiac vyskočili o 50 bázických bodov,“ napísal Joel Kan, zástupca. hlavný ekonóm Asociácie hypotekárnych bankárov začiatkom tohto týždňa. "Údaje o inflácii, zamestnanosti a ekonomickej aktivite signalizujú, že inflácia nemusí ochladzovať tak rýchlo, ako sa očakávalo, čo naďalej vytvára tlak na zvyšovanie sadzieb."
Pozrite si tento interaktívny graf na Fortune.com
Ekonomický šok z tohto posledného skoku hypotekárnych sadzieb znamená prepad trhu s nehnuteľnosťami v USA bude pokračovať a mohol by sa dokonca prehĺbiť, čím by riskoval, že sa ekonomika USA dostane do recesie.
V utorok, varovali ekonómovia z Federálnej rezervnej banky v Dallase že „nebezpečenstvá zistené na trhoch s nehnuteľnosťami v USA a Nemecku predstavujú zraniteľnosť voči globálnym vyhliadkam kvôli veľkosti ekonomík týchto krajín a významným cezhraničným finančným presahom“.
Historicky povedané, ekonomický dopad boja proti inflácii Fedu vždy zasiahne najskôr bývanie. Znie to takto: Centrálna banka začína vyvíjaním tlaku na zvyšovanie úrokových sadzieb. Krátko nato predaj domov klesá a stavitelia domov začínajú obmedzovať. To spôsobuje pokles dopytu po komoditách (ako je rezivo) a tovare dlhodobej spotreby (ako chladničky). Tieto ekonomické kontrakcie sa potom rýchlo rozšírili do zvyšku ekonomiky a teoreticky pomôcť udržať na uzde nekontrolovateľnú infláciu.
Otázkou je, či trh s nehnuteľnosťami dokáže absorbovať tieto ekonomické šoky bez toho, aby sa rozšírili do zvyšku ekonomiky. Na jednej strane, súkromné fixné investície do bývania (tj HDP na bývanie) už zaznamenal prudký pokles. Na druhej strane, zamestnanie v bytovej výstavbe zostáva na vrchole cyklu, pretože stavitelia sa vyhýbajú prepúšťaniu, pretože pracujú na historickom nahromadení nevybavených vecí počas pandemického boomu bývania.
Pozrite si tento interaktívny graf na Fortune.com
Zatiaľ čo vysoké úrokové sadzby hypoték sa premietli do historického poklesu predaja domov, nepremietli sa do poklesu cien nehnuteľností. Do decembra ceny rodinných domov v USA merané sezónne upraveným indexom Case-Shiller National Home Price Index (pozri graf vyššie) sú o 2.7 % nižšie ako v júni 2022. Bez sezónneho očistenia sú ceny domov v krajine nižšie o 4.4 %. (Mysli na to, niektoré regionálne trhy s bývaním stále nezaznamenali pokles.)
„Pena v oblasti bývania sa znovu objavila od roku 2020, pričom známky pandémie v oblasti bývania sa rozšírili za hranice USA do iných, väčšinou vyspelých, ekonomík. Zatiaľ čo rast cien nehnuteľností sa nedávno začal zmierňovať – alebo v niektorých krajinách klesať – riziko hlbokého globálneho poklesu bývania pretrváva,“ napísali začiatkom tohto týždňa ekonómovia Dallas Fedu.
Smerom vpred, Ekonómovia Dallas Fedu očakávajú, že americký trh s nehnuteľnosťami bude pokračovať v „miernej“ korekcii cien domov. Ak by sa však Federálny rezervný systém stal ešte agresívnejším vo svojom boji s infláciou, mohlo by to spôsobiť „vážnu“ korekciu národných cien domov.
„Zatiaľ čo mierna korekcia bývania zostáva základným scenárom, nemožno ignorovať riziko, že prísnejšia menová politika, než sa očakávalo, môže vyvolať tvrdšiu korekciu cien v Nemecku a USA,“ napísali začiatkom tohto týždňa ekonómovia Dallas Fedu.
Chcete byť informovaní bytovú recesiu? Nasleduj ma Twitter at @NewsLambert.
Tento príbeh bol pôvodne uvedený na fortune.com
Viac od Fortune:
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/u-housing-market-just-took-181533176.html