(Bloomberg) – Od rekordných cien benzínu cez vyššie ceny leteniek až po obavy z naftového prídelu, americký trh s energiou znepokojuje cestujúcich v USA aj širšiu ekonomiku. Ale hlavnou hnacou silou nie sú vysoké ceny ropy alebo dokonca oživenie dopytu: Je to jednoducho príliš málo rafinérií, ktoré premieňajú ropu na použiteľné palivá.
Najčítanejšie z Bloombergu
Od začiatku pandémie sa zatvorilo viac ako 1 milión barelov denne kapacity rafinácie ropy v krajine – alebo celkovo asi 5 %. Inde vo svete sa kapacita znížila o ďalších 2.13 milióna barelov denne, odhaduje energetická poradenská spoločnosť Turner, Mason & Co. A keďže sa neplánuje sprístupniť nové americké závody online, hoci rafinérie žnú rekordné zisky, stlačenie ponuky sa bude len zhoršovať.
„Sme na hrane žiletky,“ povedal John Auers, výkonný viceprezident spoločnosti Turner, Mason & Co. v Dallase. "Sme zrelí na potenciálnu krízu dodávok."
Nedostatok rafinérskych kapacít má hrozné dôsledky pre spotrebiteľov v USA aj pre globálne trhy. Doma maloobchodné ceny benzínu pokračujú v dosahovaní nových rekordov, čo zhoršuje jednu z najhorších inflácií, akú kedy americké domácnosti videli. Medzitým je východné pobrežie na pokraji nedostatku nafty, ktorý riskuje ochromenie už aj tak napätých dodávateľských reťazcov, ktoré v posledných dvoch rokoch narušili tok všetkého od základných potravín až po stavebné zásoby.
Faktory, ktoré podnecujú nedostatok v rafinácii, nikoho neprekvapia: Keďže dopyt po benzíne a leteckom palive sa počas vrcholu pandémie prakticky vytratil, spoločnosti natrvalo zatvorili niektoré zo svojich najmenej ziskových závodov na spracovanie ropy. Niektoré z týchto elektrární boli zasiahnuté požiarmi, výbuchmi a hurikánmi a ich oprava bola príliš drahá, najmä preto, že prípadný prechod na čistejšiu energiu robí ich dlhodobý obchodný model nerentabilným a znižuje pravdepodobnosť, že prilákajú kupujúcich. Do konca roku 2023 je podľa Turner, Mason & Co. cieľom uzavretia až 1.69 milióna barelov americkej kapacity v porovnaní s úrovňami z roku 2019.
Súčasne s tým, ako sa americká rafinácia zmenšuje, vojna na Ukrajine ešte viac vyostrila globálnu divergenciu medzi ponukou a dopytom. Keďže mnohé krajiny sa v dôsledku vojny vyhýbali vývozu ruského paliva, USA teraz dodávajú viac svetového paliva s neustále sa zmenšujúcou flotilou závodov. Európa hľadá alternatívy k ruskej nafte od začiatku vojny, zatiaľ čo dopyt po palivách v Latinskej Amerike, ktorá je najväčším nákupcom amerických rafinovaných produktov, je silný a rastie. Medzitým sa samotné USA pripravujú na prudký nárast spotreby toto leto.
Prečítajte si viac: Americké rafinérie sa po pandémii vracajú štíhle a lukratívne
To znamená, že rafinérie budú tento rok žať rekordné zisky. Spoločnosť Valero Energy Corp. generuje z operácií najviac hotovosti od začiatku obchodovania s jej akciami v roku 1997, zatiaľ čo špičková rafinéria Marathon Petroleum Corp. by mala vykázať najvyššie marže za desaťročie. Tieto dve spoločnosti sú k piatkovému predpoludniu v indexe S&P 10 v tomto roku na druhom a desiatom mieste s najlepšími výsledkami.
Maloobchodné ceny benzínu a nafty sa vyšplhali na nové rekordy 4.432 a 5.56 dolára za galón, ukázali piatkové údaje AAA. Futures na americký benzín tiež vzrástli na nové maximum.
Na iných druhoch trhov by prudký nárast dopytu a nedostatok ponuky vyvolali ďalšie investície, najmä pri takých narastajúcich hordách hotovosti. Dlhodobejší prechod od fosílnych palív však oslabuje vyhliadky dopytu, takže spoločnosti nie sú ochotné investovať miliardy dolárov potrebné na výstavbu nových závodov. Dokonca aj vzkriesenie nečinných elektrární môže byť neúmerne nákladné v čase, keď náklady na výstavbu a prácu v USA rastú. Po tom, čo Kalifornia tento týždeň odhalila plán na zníženie spotreby ropy o 91 % v porovnaní s úrovňou z roku 2022 do roku 2045, a ďalšie miesta smerujúce k obmedzeniu používania fosílnych palív v nasledujúcich desaťročiach, rafinérske spoločnosti a ich investori môžu vidieť nápis na stene.
„Nič zo súčasného prostredia nepodporuje investície do fosílnych palív,“ povedal analytik Bloomberg Intelligence Fernando Valle. "Väčšina týchto investícií sa vráti 15 až 20 rokov."
Napríklad Phillips 66 by musel minúť viac ako 1 miliardu dolárov na reštartovanie svojej rafinérie Aliancie v Louisiane, ktorá bola zatvorená po škodách spôsobených hurikánom Ida, odhaduje Bloomberg Intelligence. LyondellBasell Industries NV sa rozhodla zatvoriť svoju rafinériu v Houstone najneskôr do konca roka 2023 kvôli obavám z nákladov súvisiacich s udržaním 104-ročného zariadenia v prevádzke. Časť uzavretých závodov sa teraz premieňa na menšie zariadenia na výrobu obnoviteľnej nafty, vrátane rafinérie Phillips 66 v Rodeo v Kalifornii, čo bolo potvrdené tento týždeň.
Súvisiace: Znižovanie nákladov na pohonné hmoty znižuje náklady na palivo, hovorí najvyšší predstaviteľ Saudskej Arábie v oblasti ropy
Pokiaľ ide o predaj týchto aktív niekomu, kto by mohol zvýšiť produkciu, nikto nekupuje – aj keď hráči v tomto odvetví sedia na obrovských hromadách peňazí. "Máme pocit, že máme vyššie výnosy, lepšie využitie kapitálu ako nákup rafinérie, ktorá je v tomto čase na trhu," povedal generálny riaditeľ Valero Joe Gorder na konferenčnom hovore s analytikmi koncom apríla.
Je isté, že pred nami môže byť nejaká malá pomoc. Americké rafinérie pracovali minulý týždeň na 90 % a toto percento sa bude zvyšovať, keď sa tento mesiac skončí sezónna údržba. Niektoré jednotky potom môžu dokonca bežať o 10 % alebo 20 % nad rámec svojej štandardnej kapacity, aby tak krátkodobo maximalizovali výrobu. Ale to je miera, ktorá sa nedá vydržať bez rizika poškodenia. Niekoľko rafinérií sa tiež zameriava na odstraňovanie prekážok alebo dokonca pridávanie nových jednotiek do existujúcich zariadení na zvýšenie kapacity, hoci ide o pokles objemu v porovnaní s celkovým počtom už stratených – a nepríde skôr ako v roku 2023 alebo 2024.
Stručne povedané, „počas pandémie bola zatvorená príliš veľká kapacita rafinácie,“ povedal Valle z Bloomberg Intelligence. "Nedostatok nafty a prudký nárast cien tu pravdepodobne zostanú."
(Aktualizácie s najnovšími futures, maloobchodné ceny v ôsmom odseku)
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/us-cant-enough-fuel-theres-142521880.html