Nedávne údaje o inflácii v USA boli výhrou pre prechodný tím – ekonómov, ktorí predpovedali, že inflácia klesne bez zvýšenia úrokových sadzieb.
Americký index spotrebiteľských cien (CPI) vzrástol od októbra do novembra o 0.1 %, čo je výrazne pod 0.3 % nárastom, ktorý predpovedali ekonómovia oslovení Dow Jonesom.
Čítaj viac
Niekoľko miery inflácie tovaru v novembri spomalil alebo úplne klesol. Je to čiastočne kvôli zmierneniu problémov v dodávateľskom reťazci a čiastočne preto, že podniky si v reakcii na šok v dodávateľskom reťazci naskladnili tovar a teraz potrebovali predať niektoré z týchto zásob so stratou. Ale zvyšovanie sadzieb? Zdalo sa, že s tým majú málo spoločného.
Ak by zvyšovanie úrokových sadzieb spomaľovalo infláciu, očakávali by sme, že ceny bývania budú klesať už teraz, keď sú sadzby hypoték strieľali vyššie 6 %. Vysoké náklady na prístrešie však pretrvávali aj v novembri. Namiesto toho vidíme, že inflácia sa pri nových autách spomaľuje a pri ojazdených autách klesá, aj keď predaj áut vzrástol.
A inflácia, ktorá bola najtrvalejšia? To by boli ceny tovarov súvisiacich s bývaním, ako je bytové zariadenie a spotrebiče, ktoré naďalej rastú. A to aj napriek tomu, že Fed sprísnil finančné podmienky tlmené the,en trhu s nehnuteľnosťami.
A čo klesajúce náklady na nájomné?
Meranie nájomného CPI má tendenciu zaostávať za súčasnými podmienkami, ale pokúša sa merať dnešné požadované ceny naznačujú, že nájomné klesá. Je nepravdepodobné, že by tento pokles bol spôsobený zvýšením sadzieb Fedu, pretože Američania zvyčajne nefinancujú svoje platby nájomného, ako hovorí ekonóm Alex Williams zo skupiny pre politiku zamestnanosti Employ America. uvedené v nedávnom blogovom príspevku. Nájomné často klesá v reakcii na znížený príjem alebo pracovné príležitosti.
„Vidíme, že ceny – dokonca aj ceny, ktoré sú v zásade citlivé na mieru rastu pracovných miest – sa môžu spomaliť, zatiaľ čo trh práce sa naďalej posilňuje a mzdy rastú,“ napísal Williams. „V skutočnosti to naznačuje, že sa môžeme dostať k 2 %-nej konzistentnej inflácii nájomného, zatiaľ čo zamestnanosť bude naďalej rásť. Nie sú potrebné druhy recesie, aby sa zamestnali niektorí významní ekonómovia, ktorí chcú inžinierstvo.
Dlhá cesta zvyšovania úrokových sadzieb
Jedným z dôvodov, prečo zvýšenie sadzieb Fedu nemalo väčší vplyv, je to, že im trvá približne šesť až deväť mesiacov, kým sa prepracujú ekonomikou. Akonáhle sa pôžičky pre banky predražia prostredníctvom sadzby federálnych fondov, tieto banky sa okamžite neotočia a nezdražia pôžičky pre všetkých ostatných. (Existujú aj iné dynamiky menovej politiky, ktoré spôsobujú, že úrokové sadzby hypoték sa zvyšujú prestreliť ciele Fedu).
Zatiaľ čo Fed ustúpil od zvýšenia o 75 bázických bodov v prospech zvýšenia sadzieb o 50 bázických bodov, nové, pomalšie tempo by sa nemalo interpretovať ako kľúč k uvoľnenej menovej politike, Joseph Politano, analytik trhu práce, napísal vo svojom bulletine Apricitas Economics tento týždeň. Predstavitelia Fedu boli vo svojich ekonomických decembrových ekonomických projekciách horšie ako na predchádzajúcich zasadnutiach, pričom v roku 2023 predpovedali vyššie úrokové sadzby a vyššiu nezamestnanosť.
Fed tiež sleduje mzdy, pretože si myslí, že mzdy budú diktovať smer inflácie. Index nákladov na zamestnanosť v treťom štvrťroku klesol z 5.6 % medziročne v druhom štvrťroku na 5.2 %. A zatiaľ čo niektorí ekonómovia upozornili na 0.6 % mesačný nárast hodinového zárobku v správe o pracovných miestach v novembri, priemerný týždenný pracovný čas sa znížil, čo znamená, že údaje o mzdách v správe o pracovných miestach sú skreslené nahor.
Očakávalo sa, že rast na trhu práce sa v roku 2022 sám spomalí a už sa tak stalo, uviedla Skanda Amarnath, výkonná riaditeľka Employ America. To by malo dať Fed pauzu pred pokusom o ďalšie zvýšenie nezamestnanosti na nižšie ceny, dodal Amarnath.
Viac od Quartz
Zaregistrujte sa Quartz's Newsletter. Pre najnovšie správy facebook, Twitter a Instagram.
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/us-inflation-slowdown-isnt-coming-090000094.html