Tento rok je nie s vyváženým portfóliom 60 % akcií/40 % dlhopisov, ktoré je najhoršie v histórii USA.
Je dôležité poukázať na to nielen preto, aby sme napravili zavádzajúci historický príbeh, ktorý sa šíri po niektorých kútoch Wall Street – príbeh, ktorý som za posledných pár týždňov videl spomenutý poltucetkrát. Je to dôležité aj preto, že dôchodcovia a iní, ktorí investujú do vyvážených portfólií, môžu byť v pokušení reagovať impulzívne, ak veria, že to, čo tento rok utrpeli, ešte nikdy predtým nezažili.
Určite sa to už stalo, ako o tom budem hovoriť o chvíľu.
Po prvé, nemožno poprieť, že to bol zlý rok pre vyvážené portfóliá akcií/dlhopisov. Vaša medziročná strata do 15. septembra by bola 20.4 %, ak by vaše portfólio alokovalo 60 % do fondu Vanguard Total Stock Market Index
VTSMX,
a 40 % do fondu Vanguard Long Investment Grade
VWESX,
Naproti tomu za celý rok 2021 by toto portfólio podľa údajov FactSet získalo 14.4 %. V roku 2020 by sa jej darilo ešte lepšie, so ziskom 18.7 %.
S dvojcifernými ziskami, ako sú tieto, sa mnohí dôchodcovia rozmaznali a niečo podobné očakávali aj tento rok. Keď však rozšírime našu víziu na dlhodobý horizont, vidíme, že medziročná výkonnosť portfólia 60%/40%, hoci je horšia ako historický priemer, nie je v žiadnom prípade najhoršia. V skutočnosti nemusíte ísť tak ďaleko späť, aby ste našli kalendárny rok, ktorý bol ešte horší: V roku 2008 60%/40% portfólio investované do VTSMX a VWESX stratilo 21.3%.
Aby som určil, ktorý rok bol najhorší pre vyvážené portfólio akcií/dlhopisov, obrátil som sa na historickú databázu z roku 1793, ktorú zostavil Edward McQuarrie, emeritný profesor na Leavey School of Business na Univerzite Santa Clara. Pretože McQuarrieho séria 12-mesačných výnosov za posledných 200+ rokov sa počíta na január až január namiesto od decembra do decembra, nejde výlučne o výnosy za kalendárny rok. Ale rádovo poskytujú potrebný historický kontext.
Najhoršie 12-mesačné obdobie pre vyvážené portfólio bolo od januára 1931 do januára 1932, počas ktorého 60 % dlhopisové portfólio dlhopisov investičného stupňa S&P 500/40 % stratilo 36.3 %, podľa výpočtov spoločnosti McQuarrie, ktoré zohľadňujú dividendy a úroky. Najhoršia situácia nastala počas 12 mesiacov do januára 1842, keď takéto portfólio stratilo 27.1 %. Na treťom mieste bolo 12-mesačné obdobie do januára 1938, keď stratilo 24.5 %.
Ak portfólio 60 %/40 % zostane tento rok rovnaké po zvyšok roka 2022, bude piate najhoršie od roku 1793. Nie je dobré. Ale ani to nie najhoršie.
Čo sa stalo po minulých zlých rokoch pre portfólio 60:40
Ešte lepším dôvodom, prečo neskočiť z útesu, je výkonnosť portfólia 60 %/40 % po minulých príležitostiach, v ktorých stratilo toľko alebo viac ako tento rok. Počas piatich nasledujúcich rokov po týchto minulých príležitostiach dosiahlo portfólio výrazne nadpriemerné výnosy – ako môžete vidieť v tabuľke nižšie. (Tabuľku som vytvoril pomocou databázy McQuarrie.)
| Priemerný ročný výnos portfólia 60 %/40 % počas nasledujúcich 5 rokov | |
| Všetky roky od roku 1793 | 7.2% |
| Všetky roky, v ktorých portfólio 60 %/40 % kleslo aspoň o 20 % | 13% |
Tento rozdiel je významný na úrovni spoľahlivosti 94 %, iba 1 percentuálny bod za hranicou spoľahlivosti 95 %, ktorú štatistici často používajú pri určovaní, či je vzor pravý. Za predpokladu, že budúcnosť bude ako za posledných 229 rokov, by ste preto nemali príliš rýchlo hádzať uterák do svojho vyváženého portfólia akcií/dlhopisov.
Myslite na to takto: Pekné dlhodobé výnosy portfólia 60 %/40 % sú kompenzáciou za riziko, že budete trpieť v roku 2022. Dúfať, že tieto výnosy zachytíte a zároveň sa vyhnete ich inherentnému riziku, je magické myslenie, podobné chceniu. niečo za nič.
S tým, čo práve teraz cítite, platíte svoje poplatky.
Mark Hulbert je pravidelným prispievateľom do MarketWatch. Jeho hodnotenie Hulbert Ratings sleduje investičné informačné vestníky, ktoré za audit platia paušálny poplatok. Je zastihnuteľný na adrese [chránené e-mailom].
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/the-worst-year-in-us-history-for-the-60-40-portfolio-11663342923?siteid=yhoof2&yptr=yahoo