Na karneval nie je žiadna jasná plavba: Tu je návod, ako to hrať

Konečne. Čo to bolo? Okolo 09:15 ET. Surprised Carnival Corp (CCL) nečakal až po úvodnom zvonení. Človek by si hneď pomyslel, že možno firma zverejnila svoje čísla tak blízko otváracieho zvonu v New Yorku, aby sa pokúsila preletieť pod radarom, pretože väčšina obchodníkov, najmä predajcov, je počas posledných 30 minút pred otvorením mimoriadne zaneprázdnená. pravidelnú obchodnú reláciu. Karneval prišiel o veľa peňazí, oveľa viac, ako sa očakávalo. To znamená, že existujú pozitíva a zdá sa, že trh, aspoň na začiatku... sa na ne zameriava. Poďme preskúmať.

Čísla

Za druhý štvrťrok spoločnosti Carnival vykázal GAAP EPS so stratou 1.61 USD na akciu pri výnosoch 2.401 miliardy USD. Tieto horné a spodné čísla výrazne zaostali za konsenzuálnym názorom. To znamená, že predajné číslo medziročne vzrástlo o 47.9 %. Neexistuje žiadne užitočné medziročné porovnanie, keďže ide o májový štvrťrok a lode v máji 2021 stále nevyplávali. Čistá strata podľa GAAP dosiahla 1.8 miliardy USD. Upravená čistá strata dosiahla 1.9 miliardy USD. Upravená EBITDA dosiahla -900 miliónov USD. Výnosy na PCD (deň plavby pasažiermi) sa v porovnaní s rokom 2019 „mierne“ znížili.

Takže, prečo bol Kneejerk… Vyššie?

Napriek masívnemu spáleniu peňazí existuje množstvo pozitívnych vecí.

1) Hotovosť z operácií bola v tomto štvrťroku kladná.

2) 2. štvrťrok skončil s likviditou 7.5 miliardy USD vrátane hotovosti, krátkodobých investícií a dostupných pôžičiek v rámci revolvingového úveru spoločnosti.

3) Obsadenosť v druhom štvrťroku bola 69 %, oproti 54 % v 1. štvrťroku.

4) Vklady zákazníkov sa k 1.4. máju zvýšili o 5.1 miliardy USD na 31 miliardy USD z 3.7 miliardy USD pred tromi mesiacmi.

5) Ako už bolo oznámené, s účinnosťou od 1. augusta bude prezident a generálny riaditeľ Arnold Donald vymenovaný za podpredsedu predstavenstva a súčasný COO Josh Weinstein prevezme úlohu prezidenta a generálneho riaditeľa. Weinstein tiež prevezme úlohu hlavného riaditeľa pre oblasť klímy a stane sa členom predstavenstva.

výhľad

Carnival očakáva, že za aktuálny štvrťrok zaznamená čistú stratu. Za celý rok spoločnosť tiež očakáva čistú stratu. Spoločnosť Carnival naďalej verí, že upravená EBITDA sa zlepší s pokračujúcim obnovením prevádzky výletných plavieb pre hostí a naďalej očakáva zlepšenie obsadenosti počas celého roku 2022, až kým sa v roku 2023 nevráti na historickú úroveň.

Súvaha

Tlačová správa v skutočnosti poskytuje veľmi málo podrobností o súvahe. Hovorí nám to, že Carnival ukončil štvrťrok s čistou hotovosťou 7.205 miliardy dolárov, čo je pokles z 9.139 miliardy dolárov pred šiestimi mesiacmi, a že celkový dlh (dlhodobý a aktuálny) predstavuje 35.135 miliardy dolárov, čo je nárast z 33.226 miliardy dolárov pred šiestimi mesiacmi. Vklady zákazníkov dosahujú až 5.08 miliardy USD, čo je nárast z 3.508 miliardy USD v rovnakom časovom období.

Moje myšlienky

Je zrejmé, že ide o obchod, ktorý sa pandémiou dostal do ťažkej situácie. Teraz, keď sa ceny potravín a pohonných hmôt začínajú nakláňať na špičky tam, kde boli pred rokom 2020, hrozia, že sa dostanú do recesie. Nie je to najlepšie prostredie pre podnikanie, ktoré by sa na začiatku považovalo za trochu drahé pre spotrebiteľov zo strednej triedy, aby tam museli byť. Nie že by som nebol fanúšikom. Ide o to, že nevidím jasnú cestu.

Čitatelia uvidia, že CCL sa už utápala v klesajúcom trende od júna 2021 do apríla 2022, keď sa tempo tlaku na akcie zrýchlilo. Akcie, dokonca aj pri dnešnej rannej rally, zostávajú sústredené v rámci modrého modelu Pitchfork, aj keď sa zdá, že tento model je sklonený neudržateľným spôsobom.

Kľúčový test v krátkodobom horizonte príde na 21-dňový EMA (v súčasnosti 11.35 USD). Táto línia podľa môjho názoru buď poháňa pažbu ako prak, alebo odpudzuje pažbu a ukončí túto rally.

Nemôžem si kúpiť majetkový podiel v podniku so základmi alebo ich nedostatkom, ako sú tieto, s výnimkou špekulácií. Preto by som radšej predal septembrových 10 dolárov za hrubých 1.35 dolára, ako zaplatiť za tieto akcie v deň „up“. To vystavuje investora akciovému riziku pri čistých 8.65 USD za tri mesiace. Ten istý obchodník, ak by existoval nejaký strach z premeškania, by potom mohol získať dlhé septembrové hovory za 10 USD za približne 1.95 USD. Týmto spôsobom je investor priaznivo vystavený rastu za čistý debet vo výške 0.60 USD.