Týchto 14 akcií bánk je v najlepšej pozícii, aby mohli ťažiť z rastúcich úrokových sadzieb

Niektoré banky majú lepšiu pozíciu na zvyšovanie úrokových sadzieb ako iné. Tieto banky sa považujú za „citlivé na aktíva“, pretože ich pôžičky sa preceňujú rýchlejšie ako ich vklady.

Porovnanie s S&P 500

Index S&P 500
SPX,
+ 0.92%
obchoduje pri forwardovom pomere ceny k zisku 20.6 na základe vážených agregovaných odhadov zisku na akciu na nasledujúcich 12 mesiacov medzi analytikmi oslovenými spoločnosťou FactSet.

To je vysoko, ale kleslo. Tu je graf, ktorý ukazuje pohyb P/E indexu S&P 500 vpred spolu s P/E Invesco KBW Bank ETF
KBWB,
+ 0.87%
a Invesco KBW Regional Banking ETF
KBWR,
+ 0.19%
:

KBWB sleduje KBW Nasdaq Bank Index
BKX,
+ 0.88%,
ktorú tvorí 24 najväčších amerických bánk, okrem investičných bánk Goldman Sachs Group Inc.
GS,
+ 0.97%
a Morgan Stanley
PANI,
+ 1.72%.

KBWR sleduje regionálny bankový index KBW Nasdaq
KRX,
+ 0.22%,
ktorá má 50 akcií regionálnych amerických bánk, ktoré nie sú zahrnuté v BKX.

Ako môžete vidieť na grafe, tieto dve skupiny bánk sa obchodujú nižšie ako index S&P 500 na základe forwardového P/E. Zvyčajne to robia. A zatiaľ čo všetky tri skupiny obchodujú nad ich 10-ročným priemerom P/E, tento efekt je pre banky menej výrazný:

Väčšie banky ako skupina majú tendenciu obchodovať za približne 70 % forwardovej hodnoty P/E indexu S&P 500. Aj keď sa KBWB za posledný rok vrátila o 38 %, stále sa obchoduje o niečo nižšie v porovnaní s indexom S&P 500, než je na tomto základe obvyklé.

To isté sa nedá povedať o menších regionálnych bankách, kde sa KBWR obchoduje na 85 % forwardovej hodnoty P/E indexu S&P 500 – nad jej 10-ročným priemerom 72 %.

Vo všeobecnosti sú ETF pre investorov dobrým spôsobom, ako hrať trendy v sektore. Potom sa opäť očakáva, že niektoré banky budú zvyšovať svoje zisky rýchlejšie ako iné, keď sa zvýšia úrokové sadzby.

Teraz sme na začiatku toho, čo sa môže ukázať ako dlhý cyklus zvyšovania úrokových sadzieb, pretože Federálny rezervný systém mení politiku v boji proti inflácii po podpore úsilia federálnej vlády o urýchlenie hospodárskeho rastu počas pandémie koronavírusu.

Fed v marci ukončí mimoriadne nákupy dlhopisov, čo bude ďalej tlačiť na zvyšovanie dlhodobých úrokových sadzieb. Centrálna banka má v tomto roku tiež niekoľkokrát zvýšiť krátkodobé sadzby.

Rastúce indexy úrokových sadzieb znamenajú, že banky budú môcť zvýšiť sadzby, ktoré účtujú za revolvingové úverové linky. Komerčné pôžičky majú zvyčajne relatívne krátke lehoty a majú tendenciu sa obnovovať – tieto budú preceňované vyššími sadzbami, čím sa zvýšia zisky bánk. Medzitým sú banky ako skupina zaplavené hotovosťou, čo znamená, že budú mať relatívne malý tlak na zvýšenie sadzieb, ktoré platia za vklady.

Preverovanie bánk

Počnúc skupinou 76 bánk – 24 v indexe KBW Nasdaq Bank Index, 50 v regionálnom bankovom indexe KBW Nasdaq plus Goldman Sachs a Morgan Stanley – sme sa pozreli na konsenzuálne odhady zisku na akciu od roku 2021 do roku 2023, aby sme vypočítali zložená ročná miera rastu (CAGR) za dva roky.

Akcioví analytici, ktorí pracujú pre maklérske firmy, majú tradíciu zakladať svoje ratingy a cenové ciele na 12-mesačných odhadoch. Ale v poznámke pre klientov z 11. januára Christopher Marinac, riaditeľ výskumu v Janney Montgomery Scott, napísal, že „vplyv rastúcich úrokových sadzieb bude pravdepodobnejšie prospievať bankám v roku 2023 ako v roku 2022 v dôsledku načasovania zmien politiky Federálneho rezervného systému. a skutočný reset úverového portfólia bánk a nasadenie prebytočnej hotovosti a likvidity.“

Takže toto je prinajmenšom dvojročný príbeh, zatiaľ čo ratingy a cenové ciele Wall Street a pokrytie finančných médií sú vo všeobecnosti zamerané na oveľa kratšie obdobia.

Očakáva sa, že spomedzi 76 akcií na obrazovke dosiahne týchto 14 v rokoch 10 až 2021 2023 % (zaokrúhlenie nahor) EPS CAGR alebo viac:

Banka	Ticker	City	Vpred P / E	Dvojročný odhad EPS CAGR	Odhad. EPS – 2021	Odhad. EPS – 2022	Odhad. EPS – 2023
Cadence Bank	CADE, + 0.54%	Tupelo, Mo.	20.5	35.7%	$1.69	$2.56	$3.12
Huntington Bancshares Incorporated	HBAN, -0.12%	Columbus, Ohio	13.0	25.9%	$0.96	$1.38	$1.52
Podpisová banka	SBNY, + 2.11%	New York	21.2	23.9%	$14.67	$17.60	$22.53
Eastern Bankshares, Inc.	EBC, + 0.23%	Boston	20.8	23.1%	$0.96	$1.12	$1.45
State Street Corporation	STT, + 1.14%	Boston	12.7	18.2%	$7.32	$8.51	$10.23
Bank of New York Mellon Corporation	BK, + 0.43%	New York	14.4	16.8%	$4.16	$4.64	$5.67
Western Alliance Bancorp	WAL, + 4.02%	Pheonix	12.3	14.2%	$8.66	$9.76	$11.28
Spoločnosť Northern Trust Corporation	NTRS, + 1.83%	chicago	17.6	13.6%	$7.08	$7.66	$9.13
New York Community Bancorp, Inc.	NYCB, + 0.61%	Hicksville, NY	10.9	13.5%	$1.21	$1.25	$1.56
Prvá republika banka	FRC, + 1.38%	San Francisco	25.6	11.9%	$7.58	$8.25	$9.48
Webster Financial Corporation	WBS, + 0.94%	Waterbury, Conn.	13.5	11.7%	$4.58	$5.04	$5.71
Valley National Bancorp	VLY, -0.20%	New York	12.5	10.9%	$1.15	$1.21	$1.41
Prvý Bancorp	FBP, -0.06%	San Juan, Portoriko	11.8	10.3%	$1.30	$1.39	$1.58
Trust Financial Corporation	TFC, + 0.57%	Charlotte, NC	14.7	9.7%	$4.55	$4.63	$5.47
Zdroj: FactSet

Kliknutím na tickery zobrazíte ďalšie informácie o každej spoločnosti.

Potom si prečítajte podrobného sprievodcu Tomiho Kilgoreho množstvom informácií dostupných zadarmo na stránke s cenovými ponukami MarketWatch.

V porovnaní s bankami na zozname sa očakáva, že S&P 500 bude mať od roku 9.4 do roku 2021 CAGR EPS 2023 %, podľa vážených agregovaných odhadov konsenzu zostavených spoločnosťou FactSet.

Isté je, že banka sa mohla dostať do zoznamu, pretože analytici veria, že jej cenový mix úverov a vkladov je nastavený tak, aby využíval najmä rastúce úrokové sadzby. Do zoznamu sa však možno dostal aj rýchly pestovateľ.

Tu je opäť zoznam s dividendovými výnosmi a zhrnutím názorov medzi analytikmi oslovenými FactSet:

Dokonca aj pre banky, ktoré sú preferované analytikmi, sa cenové ciele nemusia zdať agresívne. Potom opäť platí, že ciele vyzerajú len jeden rok a trend rastúcej sadzby môže trvať mnoho rokov, kým sa prejaví.

Viac obrazoviek akcií pre prostredie s rastúcou sadzbou:

• Táto stratégia „dojných kráv“ môže navýšiť vaše portfólio, aj keď sa bojíte Fedu

• 23 dividendových akcií, ktoré môžu prejsť touto prísnou kontrolou kvality