Títo dvaja profesionáli z fondov si myslia, že dividendové akcie sú pripravené na prosperovanie

Pre pohľad na minulosť a možnosti do budúcnosti, Barron sa obrátil na dvoch skúsených odborníkov v oblasti kapitálových príjmov: Johna Tobina, generálneho riaditeľa a portfólio manažéra v Epoch Investment Partners, a Toma Hubera, peňažného manažéra v T. Rowe Price. Obaja sa blížia k roku 2022 s množstvom optimizmu, bez ohľadu na rôzne protivetry.

Huber's Take

Po roku 2020, v ktorom dominovali technologické akcie, sa zisky minulý rok rozšírili do iných sektorov, poznamenáva Huber, dlhoročný manažér 22.4 miliardy dolárov.

T. Rowe Price Dividend Growth Fund
(ticker: PRDGX).

Ale zatiaľ čo akcie s najlepším výkonom sa v roku 2021 posunuli, pričom hodnota niekedy prekonala rast, hovorí, že akcie s konzistentným rastom dividend „v mnohých prípadoch zostali pozadu“.

Príklad: The

Pomôcky Vyberte sektor SPDR
burzovo obchodovaný fond (XLU) v minulom roku dosiahol výnos 17.7 %, vrátane dividend. To určite nebola katastrofa, ale zaostávalo za návratnosťou S&P 500 o približne 28 %.

Ďalším zaostávajúcim – a obľúbenou destináciou pre dividendových investorov – bol sektor spotrebných tovarov, ktorý sa v roku 17 vrátil asi o 2021 % – tiež zaostáva za širším trhom.

Iným dividendovým sektorom sa darilo lepšie, vrátane energetiky, financií a nehnuteľností. Trh, hovorí Huber, „mal skôr rastový, cyklický sklon“.

Napriek tomu dodáva, „aj keby ste mali niektoré sektory správne, ak ste nevlastnili tieto cyklické oblasti – názvy s vyššou volatilitou a nižšou kvalitou – niektoré ste nedosiahli.“

To bol prípad T. Rowe Price Dividend Growth, ktorý sa v minulom roku vrátil o viac ako 26 %, čím sa umiestnil blízko stredu svojho

Zornička

kategória, zmes veľkých spoločností, čo znamená, že spadá niekde medzi rast a hodnotu. Huber riadi fond od roku 2000. Jeho 15-ročný ročný výnos vo výške 10.5 % ho zaraďuje medzi 25 % najlepších v skupine podobných spoločností v tomto období.

Pozitívom je, že medzi maloobchodníkov, ktorých fond drží, patria

Home Depot

(HD) a

Dodávka traktora

(TSCO), ktorá sa v roku 60 vrátila približne o 72 % a 2021 %.

Ale jeho stávky na

Ross Stores

(ROST) a

Dolár General

(GR) nedopadlo dobre. Ross Stores mal návratnosť mínus 6 % a Dollar General približne 13 %.

Huberovi sa však ich vyhliadky páčia. Ross Stores pozastavil svoju dividendu na začiatku pandémie v roku 2020, ale obnovil ju v prvej polovici minulého roka. Obe spoločnosti nazval „vysokokvalitné, dobré a trvalé podniky“.

Aj napriek tomu, že tento rok očakáva miernejší rast ziskov, po „veľkolepom oživení“ v minulom roku, Huber hovorí, že vyhliadky dividendových akcií sú dobré. „Kombinácia spomalenia rastu ziskov a relatívneho plného násobku [v prípade akcií celkovo] by mala byť dôvodom na dividendy ako dobrý spôsob, ako ísť pre investorov,“ predpovedá.

Tobin's Take

Tobin, medzi ktorého povinnosti patrí spoluspravovanie 1.2 miliardy dolárov

MainStay Epoch Global Equity Yield Fund
(EPSYX), má väčšiu hodnotu ako Huber a vidí nádej pre túto časť trhu.

V roku 2021, hovorí, videl „trh, ktorý sa prevrátil a prepadol“ a „v priebehu roka došlo k tomuto tlaku a ťahu“ medzi rastovými a hodnotnými akciami. Rastový index Russell 1000 sa v minulom roku vrátil na 27.6 %, čo je o niečo viac ako 25.2 % pre zodpovedajúci hodnotový index. Jeho fond sa v roku 17.4 vrátil o 2021 %, čím sa umiestnil približne v strede svojej partnerskej skupiny Morningstar, svetovej kategórie veľkých akcií.

Hodnotové akcie začali minulý rok dobre, keďže titulky Covid boli spolu s výnosom 10-ročnej americkej štátnej pokladnice veľkou hnacou silou investorského sentimentu. Tento výnos vlani v marci prekonal 1.7 %, čo je pozitívny signál pre cenné papiere, keďže investori vyjadrili dôveru v ekonomické oživenie. Výnos však v auguste ustúpil pod 1.2 %, aj keď sa opäť posunul vyššie.

„Začiatkom roka sme mali obdobie, keď to vyzeralo, že znovuotvorenie obchodu naberá na obrátkach a hodnotovým akciám sa darí,“ spomína Tobin. A to pomohlo dividendovým akciám, z ktorých mnohé majú hodnotové charakteristiky.

Ale táto nadvýkonnosť z hľadiska hodnoty sa neudržala počas celého roku 2021. „Pohľadom na to, čo urobilo 10-ročné ministerstvo financií, by ste mohli takmer sledovať, ako sa darilo akciovým akciám,“ hovorí Tobin. "Keď 10-ročný [výnos] ustúpil a ľudia mali obavy zo spomalenia rastu, bol to pre nás protivietor."

Pri pohľade do budúcnosti vidí Tobin v hodnotových akciách – a v rozšírení aj dividendových menách, vzostupnú hodnotu. Dynamiku rastu hodnoty vytvára v dlhopisových podmienkach, pričom vychádza zo svojho pozadia investora s pevným príjmom. Odvoláva sa na spoločnosti ako napr

tesla

(TSLA), klasický rastový príbeh, ako akcie s vysokou duráciou, náchylné na vyššie úrokové sadzby. Naproti tomu uvažuje

Toyota Motor

(7203.Tokyo), skôr hodnotový názov, byť akciou s nízkou trvanlivosťou.

prečo? „Ocenenie spoločnosti, ako je Tesla, je založené na očakávaní, že v nadchádzajúcich rokoch budú výnosy, zisky a peňažné toky naďalej rýchlo rásť a budú oveľa väčšie ako dnes,“ hovorí. Na rozdiel od toho Toyota „nemá takú rastovú trajektóriu, akú má dnes Tesla“ a z tohto dôvodu je menej náchylná na vyššie úrokové sadzby, ktoré podľa Federálneho rezervného systému prichádzajú.

„To neznamená, že to nie sú dobré podniky s dobrými vyhliadkami,“ hovorí s odkazom na Teslu a ďalšie akcie s vysokou životnosťou. Ale „rastové akcie takmer podľa definície sú akcie s dlhou životnosťou oproti hodnotným akciám“.

Domnieva sa, že ak hodnotové akcie majú trvalý rast, bol by to pekný zadný vietor pre dividendové akcie – a dividendových investorov.

Napíšte Lawrence C. Strauss na adrese [chránené e-mailom]