Táto 73-ročná investičná stratégia funguje dodnes

Ako sme dostať rok 2022 z jeho biedy, spätne sa zamýšľam nad tým, čo sa tento rok podarilo a čo nie. Bolo toho veľa, čo nie.

Jedna oblasť, ktorá bola skromne úspešná, bola obrazovka, ktorú som roky používal na základe diela Benjamina Grahama „Akcie pre defenzívneho investora“, ktorý rozložil vo svojom majstrovskom diele z roku 1949. Inteligentný investor. Urobil som na tejto obrazovke nejaké úpravy – z jedného dôvodu kvôli inflácii – ale o 73 rokov neskôr zostávajú princípy v poriadku:

• Adekvátna veľkosť. Spoločnosť musí mať tržby aspoň 500 miliónov dolárov za posledných 12 mesiacov. (Graham použil minimum 100 miliónov dolárov a celkové aktíva aspoň 50 miliónov dolárov.)
• Silná finančná situácia. Spoločnosť musí mať aktuálny pomer (obežné aktíva delené krátkodobými záväzkami) najmenej 2.0. Musí mať tiež menší dlhodobý dlh ako prevádzkový kapitál.
• Stabilita zárobkov. Podnik musel mať za posledných sedem rokov kladné príjmy. (Graham použil 10-ročné minimum.)
• Dividendový rekord. Spoločnosť musí vyplatiť dividendu za posledných sedem rokov. (Graham potreboval 20 rokov.)
• Rast zárobkov. Zisky sa musia zvýšiť aspoň o 3 % ročne za posledných sedem rokov. (Graham nariadil za posledných 10 rokov tretinový nárast zisku na akciu.)
• Stredný pomer ceny a zisku (P/E). Akcia musela mať za posledné tri roky priemerný P/E 15 alebo nižší.
• Mierny pomer ceny k majetku. Pomer ceny a zisku krát pomer ceny a účtovnej hodnoty musí byť menší ako 22.5.
• Žiadne služby ani predajcovia

Keď som spustil tú obrazovku máj, 10 mien postúpilo. Odvtedy (bez započítania dividend) táto skupina, ktorá zahŕňala Intel (INTC), Winnebago (WHO), Johnson Outdoors (JOUT), Reliance Steel & Aluminium (RS), komerčné kovy (CMC), Encore Wire (WIRE), Preformed Line Products (PLPC), Vynikajúca skupina spoločností (SGC), Mueller Industries (MLI) a Amcom Distributing (DIT) vzrástli v priemere o 4.5 % (bez dividend) – pred S&P 500 (pokles o 2.8 %) a Russell 2000 (nárast o 1.8 %). Tesné víťazstvo určite. Zaujímavé je, že INTC (pokles o 39 %) si viedol najhoršie.

Znovu som spustil tú obrazovku júl, a pôvodných 10 z mája zostalo kvalifikantov a pridali sa k nim Sturm, Ruger & Co. (RGR), Evercore Inc. (EVR) a Nucor Corp. (NUE). Od spustenia tejto obrazovky stúplo 13 mien v priemere o 3.3 %, čo je lepšie ako S&P 500 (pokles o 3.5 %) a Russell 2000 (pokles o 3.9 %). Opäť nie strhujúce víťazstvo, ale slušné.

Spustenie tej istej obrazovky v piatok ráno odhaľuje 15 mien – to je možno najviac, čo som videl za tých veľa rokov, čo túto obrazovku používam. Medzi nováčikov patrí Huntsman (Ma), Korn Ferry (KFY), Worthington Industries (WOR), štandardné motorové produkty (SMP) a Insteel Industries (II). INTC, RS a SGC odpadli.

Na konci roka znova spustím obrazovku a budem sledovať kvalifikácie po celý rok, až do roku 2023.