Súčasný medvedí trh môže byť bolestivý, ale história naznačuje, že možno bude potrebné ešte viac klesnúť, aby sa uvoľnila cesta k zmysluplnému oživeniu, uviedli analytici z Jefferies.
Akcie v júli mierne poskočili, no od začiatku roka zostávajú výrazne nižšie. S&P 500
SPX,
v júni vstúpil na medvedí trh, čo predstavuje pokles o 20 % od svojho rekordného konca zo začiatku januára. Benchmark s veľkou kapitalizáciou zostáva k dnešnému dňu o viac ako 19 % nižší, zatiaľ čo index Nasdaq Composite
COMP,
klesol o viac ako 27 % a index Dow Jones Industrial Average
DJIA,
klesla o 14 %.
„Aj keď naozaj nemá zmysel opakovať, aká bolestivá bola cenová akcia od začiatku roka k dnešnému dňu, mysleli sme si, že by stálo za to zopakovať, ako sa historicky hromadí: nie príliš hlboko a stále krátkodobo,“ uviedli analytici v sobotňajšej poznámke.
„Napríklad, zatiaľ čo súčasný pokles je hlbší ako ten, ktorý sme videli v roku 18, stále je o niekoľko týždňov kratší. Pozoruhodné je, že pre medvedie trhy S&P 500, ktoré nedosiahli -25 %, bol priemerný počet dní do ďalšieho historického maxima 568 obchodných dní... oveľa viac ako súčasné trvanie 131 dní,“ uviedli. „Takže napriek extrémne nízkym hodnotám sentimentu sa stále motáme okolo ‚krajiny nikoho‘.“ (Pozri tabuľku nižšie.)
ZDROJ: BLOOMBERG, JEFFERIES
Júnový index spotrebiteľských cien minulú stredu s medziročným nárastom o 9.1 % dosiahol 41-ročné maximum, keďže ceny benzínu prudko vzrástli. Ukázali to piatkové údaje Americkí spotrebitelia v júni zvýšili maloobchodné výdavky o solídne 1 % vo svetle lepšej inflácie a neistých ekonomických predpovedí.
Podľa Jefferiesa trhy našli spôsob, ako stráviť masívnu infláciu a firemné zisky, ale skutočnosť, že spotrebitelia a spoločnosti sa nesprávali ako blízko recesie, by mohla predĺžiť súčasnú dynamiku trhu.
Júnová štvrťročná reportovacia sezóna vstupuje do druhého týždňa s Goldman Sachs
GS,
vykazovať vyšší zisk, než sa očakávalo dnes ráno, napriek tomu jej zárobky klesli v porovnaní s rokom spred roka. Bank of America Corp.
BAC,
spolu s ďalšími megabankami na Wall Street ako Wells Fargo & Co.
WFC,
a JP Morgan Chase
JPM,
zaostali za očakávaniami analytikov.
Prečítajte si viac: Ďalšia veľká rally akciového trhu môže byť len medveď v býkovom oblečení
„Zmeny v smerovaní predaja v 2. štvrťroku vyzerajú z historického hľadiska ešte normálnejšie, pričom len 39 % spoločností, ktoré vydali úpravu, spôsobilo jej zníženie,“ napísal v správe Andrew Greenebaum z Jefferies' Equity Product Management (pozri graf). „Vzhľadom na stále vysokú spotrebu a náročné nákladové prostredie má dichotómia medzi hornou a spodnou líniou určitý zmysel. Ale tiež to zdôrazňuje skutočnosť, že sme v skutočnosti nevideli typ všadeprítomného nedostatku optimizmu na korporátnej strane, ktorý zvyčajne poskytuje správny reset akcií.“
ZDROJ: BLOOMBERG, JEFFERIES
„A hoci účastníci trhu môžu byť unavení z dlhodobého prepadu, v skutočnosti to nebolo ani veľmi dlhé, ani pozoruhodne hlboké,“ tvrdí Greenebaum. „Naposledy sme dosiahli nové maximum pred 131 dňami a dokonca aj snímka z 2. polroka 18 trvala 145 relácií. Ako sme navrhli, keď sme prvýkrát ponúkli analýzu v máji, S&P sa možno bude musieť podstatne ďalej rozčleniť, aby skutočne vyvolalo skutočné oživenie, bez ohľadu na načasovanie recesie.
Prečítajte si viac: Investori do akcií sú stále v nebezpečenstve, no história hovorí, že medvedie trhy sú relatívne krátke
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/this-bear-market-in-stocks-remains-historly-shallow-and-short-jefferies-11658172726?siteid=yhoof2&yptr=yahoo