Tento generálny riaditeľ varuje, že stratégia Fedu vytvorila veľkú bublinu v oblasti bývania. Tu je to, čo má rád na ochranu

Fed má dvojitý mandát: zabezpečiť cenovú stabilitu a zamerať sa na maximálnu zamestnanosť.

Ale podľa Dana Moreheada, generálneho riaditeľa giganta krypto hedžových fondov Pantera Capital, existuje aj tretia vec, ktorú Fed robí – prevádzkuje Ponziho schému.

Vo svojom najnovšom Blockchain LetterMorehead hovorí, že „manipulácia trhu s vládou a hypotekárnymi dlhopismi“ zo strany Fedu je „najväčšou Ponziho schémou v histórii“.

Odborný investor dokonca vydal varovanie na CNBC nedávno povedal, že je pravdepodobné, že „prichádza recesia“.

Pozrime sa bližšie, čo tým myslí.

Nenechajte si ujsť

Sadzba federálnych fondov

Morehead tvrdí, že Fed urobil veľkú politickú chybu, keď ponechal sadzbu federálnych fondov príliš nízku.

„Rozdiel medzi infláciou (ich mandátom) a ich politickým nástrojom (Fed fondy) je oveľa väčší než kedykoľvek v histórii – vrátane katastrofálnych 1970. rokov,“ píše.

„Ponechali sadzby na nule. Fondy Fedu boli pred pandémiou 1.55 %. Práve dostali jednodňové sadzby späť tam, kde boli pred vypuknutím pandémie, keď inflácia dosahovala iba 2.30 %.

Ako už veľmi dobre vieme, inflácia už nie je na úrovni 2.30%. Najnovšia správa ministerstva práce ukázala, že spotrebiteľské ceny vzrástli v júni oproti predchádzajúcemu roku o 9.1 %, čo predstavuje najväčší nárast od novembra 1981.

A dokonca ani tento oficiálny údaj nebol presný, pretože nemeria infláciu bývania v reálnom čase, tvrdí Morehead.

Namiesto toho oficiálny CPI meria infláciu bývania pomocou niečoho, čo sa nazýva vlastníkovo ekvivalentné nájomné – koľko by stálo majiteľa domu bývať vo svojom dome, ak by si ho prenajímal – a táto metrika sa v máji medziročne zvýšila len o 5.1 %.

Príbeh pokračuje

Ak ste boli na trhu kúpiť alebo prenajať nehnuteľnosťVedeli by ste, že ceny vzrástli oveľa viac. Vláda tvrdí, že používa ekvivalentné nájomné vlastníka, pretože sa len snaží zmerať zmenu v nákladoch na prístrešie a zároveň odstraňuje investičný aspekt nákupu domu.

Morehead sa namiesto toho pozerá na S&P CoreLogic Case-Shiller US National Home Price Index, popredné meranie cien rezidenčných nehnuteľností v USA, ktoré možno považovať za barometer trhu s bývaním. V máji medziročne vyskočila o 20.6 % a Morehead hovorí, že ak na výpočet inflácie použijeme namiesto ekvivalentného nájomného vlastníka, CPI by vzrástol o 12.5 %.

Na skrotenie prudko rastúcej inflácie Morehead hovorí, že Fed stále potrebuje zvýšiť úrokové sadzby „o tri alebo štyristo bázických bodov“.

Manipulácia dlhopisového trhu

Aj keď politika nízkych úrokových sadzieb bola chybou, hovorí Morehead, je „zakrpatená“ manipuláciou Fedu s vládnymi trhmi a trhmi hypotekárnych dlhopisov.

Navrhuje, že predtým Fed nechal voľných trhových aktérov, ako sú dôchodkové plány, podielové fondy a poisťovne, aby požičiavali – ale v roku 2020 sa veci zmenili.

„Keď sa Fed pustil do podnikania v oblasti hypotekárnych úverov, skutočne do toho išiel. Úplne vytlačili všetkých ostatných veriteľov.“

A to viedlo k obrovskému nárastu cien bývania.

„Prinútili 30-ročné hypotekárne sadzby dosiahnuť 2.68 %, v podstate odvážili ľudí, aby si nekúpili dom (alebo dva či tri), čo by zjavne vytvorilo bublinu v oblasti bývania, ktorá sama osebe prispela k nedostatku pracovnej sily, keďže dva milióny Američanov odišli do predčasného dôchodku. alebo inak opustili pracovnú silu.“

Predstavitelia tvrdia, že nákupy cenných papierov Fed-om boli nevyhnutné na to, aby „trhy fungovali“ počas pandémie a „objavili verejnosti, že Fed je pripravený zabezpečiť dôležité časti finančného systému“.

Ale keď si môžete požičať peniaze za 2.68 % na kúpu nehnuteľností, ktorých hodnota sa zvyšuje v priemere o 20 % ročne, majitelia domov aj investori do toho pôjdu, vysvetľuje Morehead.

„Za posledné dva roky Fed nakúpil vládne a hypotekárne záložné listy, čo zodpovedá viac ako 200 % všetkých hypotekárnych úverov v USA“

Aj keď to nezodpovedá presnej definícii Ponziho schémy, Morehead tvrdí, že politika Fedu s jednoduchým zarábaním peňazí vytvorila obrovskú bublinu na trhu nehnuteľností.

Krypto na záchranu?

To všetko neveští pre ekonomiku USA nič dobré.

Veľa odborníkov – vrátane Morehead – volá po recesii. Ale investori už pociťujú bolesť. Keďže index S&P 500 medziročne klesol o 20 %, mnohé akcie sú už na medvedom trhu.

Na druhej strane Fed je optimistickejší. Minulý mesiac predseda Fedu Jerome Powell povedal, že americká ekonomika je v „silnej forme“ a „celkovo je americká ekonomika v dobrej pozícii, aby odolala prísnejšej menovej politike“.

Morehead očakáva, že zvýšenie úrokových sadzieb ovplyvní dlhopisy, akcie a nehnuteľnosti. Existujú však triedy aktív, ktoré sú menej koreluje s trhmi úrokových sadzieb.

„Ľahko vidím svet povedzme v roku, keď akcie klesajú, dlhopisy klesajú, viete, nehnuteľnosti klesajú, ale kryptomeny sa zotavujú a obchodujú samy osebe – podobne ako zlato alebo mäkké komodity ako kukurica. , sójovým bôbom sa darí veľmi dobre.“

Pantera Capital z Morehead sa špecializuje na technológiu blockchain. V roku 2013 spustila prvý kryptomenový fond v USA.

Morehead si však všimol, že kryptomeny „veľmi korelujú s rizikovými aktívami“.

Bitcoin – najväčšia kryptomena na svete – medziročne klesol o 54 %, no za posledných päť rokov sa stále vrátil o viac ako 900 %.

Čo čítať ďalej

• Zaregistrovať sa aby náš newsletter MoneyWise dostával stály tok použiteľné nápady od popredných firiem na Wall Street.

• USA sú len pár dní od „absolútnej explózie“ inflácie – tu sú 3 nárazuvzdorné sektory na ochranu vášho portfólia

• „Vždy je niekde býčí trh“: Slávne slová Jima Cramera naznačujú, že môžete zarobiť peniaze bez ohľadu na to. Tu sú 2 silné zadné vetry využiť dnešný deň

Tento článok poskytuje iba informácie a nemal by byť chápaný ako rada. Je poskytovaný bez záruky akéhokoľvek druhu.