Tento dividendový fond klesol o 3 % v porovnaní s poklesom S&P o 20 %. Tu sú jeho najlepšie akcie

Hodnotové akcie sa tento rok držali relatívne dobre, ale pozrite si výsledky Kornitzerovej stratégie pre fond Buffalo Flexible Income Fund
BUFBX,
-0.85%
do 21. júna v porovnaní s indexom S&P 500
SPX,
-0.13%,
podmnožiny hodnoty a rastu benchmarkového indexu a indexu Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.15%.
(Všetky čísla výkonnosti v tomto článku zahŕňajú reinvestované dividendy):

Fond klesol len o 3 % – pozoruhodný výkon, keďže S&P 500 klesol o 20 % a podmnožina hodnoty benchmarkového indexu klesla o 12 %.

Spoločnosť Kornitzer Capital Management bola založená v roku 1989, sídli v Mission v Kansase a spravuje aktíva od 7 do 8 miliárd USD vrátane 10 fondov Buffalo a súkromných a inštitucionálnych klientov.

Fond flexibilného príjmu Buffalo bol založený v roku 1994 a má aktíva vo výške 455 miliónov dolárov. Jeho cieľom je poskytovať výnosy z investícií a rast kapitálu. Môže investovať do dlhopisov, ale teraz sa takmer úplne investuje do akcií s veľkou kapitalizáciou. Dividendový príjem fondu sa zvyšuje prostredníctvom vypisovania krytých výziev, čo je stratégia podrobne diskutovaná tu.

Call opcia je zmluva, ktorá umožňuje investorovi kúpiť akciu za určitú cenu, kým opcia nevyprší. Krytá kúpna opcia je opcia, ktorú vypíšete, keď už akcie vlastníte. Kornitzer povedal, že predáva kryté hovory hlboko „z peňazí“, takže by bol nútený predať akciu len vtedy, ak by stúpla aspoň o 20 %, pričom je pravdepodobné, že pozíciu aj tak upraví alebo predá.

Dividendy a rast za rozumnú cenu

"Mám rád spoločnosti, ktoré vyplácajú dividendy," povedal Kornitzer. „Ak držím akciu s platbou 3 % po dobu 10 rokov a akcia zostane rovnaká, dostanem späť 45 % svojich peňazí.“

Ako príklady toho, ako zlé môžu byť veci pre dlhodobých investorov, uviedol aj dvoch neplatiteľov dividend:

• Akcie spoločnosti Meta Platforms Inc.
  META,
  -0.76%,
  (predtým Facebook) v tomto roku klesli o 53 %. Akcie klesli o 23.5 % od konca roka 2019, aj keď v roku 33 získali 2020 % a v roku 23 ďalších 2021 %.

• Spoločnosť Carvana Co
  CVNA,
  + 0.92%
  akcie tento rok klesli o 89 %. Spoločnosť bola založená v roku 2012, na burzu vstúpila v roku 2017 a odvtedy vykazuje jeden štvrťročný zisk (druhý štvrťrok 2021) a žiadny ročný zisk. „Ak vaše tržby stúpnu o stovky miliónov ročne a nezarobíte ani cent, niečo nie je v poriadku,“ povedal.

Na otázku, či sú peňažné toky spoločností obzvlášť dôležité, Kornitzer zdôraznil „peňažný tok pre akcionára“. Preferuje spoločnosti s relatívne nízkym dlhom, rastúcim ziskom „a so všetkým, čo k tomu patrí“.

"Chcete solídnu spoločnosť, ktorá prežije," povedal.

Dividendový výnos pre portfólio fondu Buffalo Flexible Income Fund je približne 3 %, uviedol Kornitzer. Súhlasil s tým, že rozumným cieľom zvýšenia jej príjmov prostredníctvom vypisovania krytých hovorov by bolo ďalšie 1 %.

Pri pridávaní akcií do portfólia Kornitzer povedal, že zvyčajne hľadá minimálny dividendový výnos 2 % až 3 %. Akcia vo fonde Buffalo Flexible Income Fund však môže mať nízky aktuálny dividendový výnos. Microsoft Corp.
MSFT,
-0.24%
je príkladom s výťažkom iba 0.98 %. Kornitzer však uviedol, že na základe jeho pôvodných nákladov je teraz výnos z akcií fondu Microsoftu vyšší ako 10 %. (Kliknite tu pre viac informácií o zložení dividend počas dlhých období.)

Povedal, že znížil svoj podiel v Microsofte „na 340 až 350 dolárov“, pričom dodal, že Microsoft bol opäť atraktívny, keď nedávno klesol pod 250 dolárov.

Tohtoročný úspech

Kornitzer uviedol 20-percentnú koncentráciu fondu v energetických akciách ako jeden z dôvodov vyššej výkonnosti, hoci povedal, že „už tento rok veľa predal“. Jedným z príkladov bola spoločnosť Hess Corp.
AJ,
-4.08%,
ktorú predal okolo 130 dolárov za akciu. Hess uzavrel 107.74. júna na 21 USD.

Kornitzer zdôraznil aktívny štýl riadenia, ktorý zahŕňa rezanie pozícií, ak sú príliš veľké, alebo priamy predaj, keď ceny akcií dosiahnu jeho ciele.

Najväčším energetickým holdingom fondu bol k 31. marcu Chevron Corp.
CVX,
-4.35%.
Akcia v tomto roku vzrástla o 34 % a jej dividendový výnos je 3.67 %.

Kornitzer verí, že energetický sektor môže odtiaľto fungovať dobre, aj keď ceny ropy sa trochu stiahli zo svojich vrcholov. Ropa West Texas Intermediate (WTI) s dodávkou v júli
CL.1,
-1.74%
sa začiatkom júna obchodovala za 104.48 dolára za barel, čo je pokles z maximálnej vnútrodennej ceny pred mesiacom 22 dolára zo 130.50. marca, podľa nepretržitého predmesačného kontraktu
CL00,
-1.74%
citácie.

„Počkajte, kým ľudia neuvidia príjmy týchto spoločností za druhý štvrťrok – bude to neuveriteľné,“ povedal.

Fond vykazuje svoje podiely štvrťročne. K 31. marcu patrili medzi jej top holdingy ďalšie energetické mená ConocoPhillips
COP,
-6.27%,
APA Corp.
APA,
-7.06%
a Exxon Mobil Corp.
XOM,
-3.96%.

Viac obľúbených

Kornitzer povedal, že držanie „správnych zásob liekov“ tiež podporilo tohtoročný úspech fondu Buffalo Flexible Income Fund. Pomenoval Eli Lilly & Co.
LLY,
+ 3.14%
ako príklad. Akcie v tomto roku vzrástli o 8.5 % a dividendový výnos na základe nákladov fondu je približne 11 %, uviedol Kornitzer. Pozíciu zredukoval tak, aby tvorili asi 3 % portfólia fondu.

Spoločnosť Eli Lilly nedávno v decembri zvýšila dividendu o 15 %.

Rád drží poisťovne z dlhodobého hľadiska pre neustále zvyšovanie dividend. Jedným z príkladov je Arthur J. Gallagher & Co.
AJG,
+ 1.35%,
ktorá v januári zvýšila dividendu o 6 %. Ďalšou je Allstate Corp.
VŠETCI,
+ 0.22%,
ktorá vo februári zvýšila svoju výplatu o 5 %.

„Zatiaľ tento rok zvýšilo dividendy 70 % našich spoločností,“ povedal Kornitzer.

Pozerať sa dopredu

Keď sa Kornitzer spýtal na možnosti nákupu akcií po výraznom poklese cien, navrhol dlhodobé uvažovanie: „Každá spoločnosť podporujúca robotiku bude mať svetlú budúcnosť,“ povedal. „Navštívte dnes akýkoľvek veľký priemyselný závod a ak nemôžu nikoho najať, implementujú roboty. Nikoho neprepustia."

Jedným z príkladov v tejto oblasti, kde si „začína budovať pozície“ je ABB Ltd.
ABB,
-1.42%,
ktorá má dividendový výnos 2.61 % a tento rok klesla o 28 % do Kornitzerovho „rozsahu“.

Teraz si prečítajte: Štyri výbery hodnotných akcií od manažéra fondu, ktorý sa vyhýba energetickému sektoru

A: Tu je víťazná investičná stratégia na dlhé obdobie nedostatku komodít