Na pohyb na finančných trhoch vo štvrtok stačí jeden graf.
Tento graf predstavil prezident Fedu St. Louis James Bullard ako súčasť prezentácie v Louisville, Ky., a ukazuje, kde vidí „dostatočne reštriktívnu zónu“ pre hlavný cieľ centrálnej banky v oblasti úrokových sadzieb. Bullard umiestnil zónu niekde medzi 5% až 7%, čo je nárast zo súčasného rozsahu sadzieb Fed-fondov medzi 3.75% až 4%. To stačilo na to, aby investori predali akcie a dlhopisy v tandeme, posunuli dolár vyššie a zmenili očakávania, ako vysoké môžu ísť úrokové sadzby.
Prečítajte si: Bullard z Fedu hovorí, že na zníženie inflácie môže byť potrebná referenčná úroková sadzba v rozmedzí 5 % až 7 %.
Zdroje: Bureau of Economic Analysis, Bureau of Labor Statistics, Federal Reserve Bank of Dallas, Federal Reserve Bank of New York, Bullardove výpočty
Bullardova zóna bola založená na odhadovaných úrovniach politiky odporúčaných pravidlami Taylorovho typu, pričom jedna mala veľkorysé predpoklady a druhá menej veľkorysé predpoklady. „Taylorovo pravidlo“ je všeobecne akceptovaná rovnica alebo bývalý predseda Fedu Ben Bernanke popísané ako „pravidlo“, ktoré vyvinul ekonóm John Taylor zo Stanfordskej univerzity, kde by mala byť úroková sadzba centrálnej banky relatívna k stavu ekonomiky.
Momentálne súčasný stav ekonomiky zahŕňa ročnú celkovú mieru inflácie z indexu spotrebiteľských cien, ktorá je k októbru na úrovni 7.7 %, po prvýkrát za osem mesiacov klesla pod 8 %. Hoci tvorcovia politík uprednostňujú iné ukazovatele inflácie, ročná celková miera CPI je dôležitá, pretože môže ovplyvniť očakávania domácností.
Variácie Taylorovho pravidla môžu priniesť rôzne výsledky v závislosti od použitých čísel a horný rozsah Bullardovej zóny je oveľa vyšší, ako si obchodníci a investori v súčasnosti predstavujú. Od štvrtka napríklad termínoví obchodníci s federálnymi fondmi zvýšili svoje očakávania o sadzbe pre fed fondy na úrovni 5 % v budúcom roku, ale zatiaľ sa nepočítali s výraznou pravdepodobnosťou základnej sadzby 6 %.
Tím v Goldman Sachs Group
GS,
upravila svoje očakávania na rok 2023 mierne nahor v roku a nová predpoveď tento týždeň s tým, že najvyššia úroveň, na ktorej Fed pravdepodobne zvýši sadzby v budúcom roku, je medzi 5 % a 5.25 %. Vo štvrtok však Bullard opísal 5% až 5.25% ako minimálnu úroveň pre sadzbu Fed-Fed.
Po štvrtkovej prezentácii Bullarda americké akcie
DJIA,
SPX,
zakončila newyorskú seansu druhou stratovosťou za sebou. Index amerického dolára ICE
DXY,
pokročilo o 0.3 %. A výnosy štátnej pokladnice vyskočili, čím sa posunula dvojročná sadzba citlivá na politiku
TMUBMUSD02Y,
až 4.45 % a referenčná 10-ročná sadzba
TMUBMUSD10Y,
do 3.77%.
Existovala možnosť 6-percentnej sadzby Fed Funds od apríla, ale je taký, ktorý nebol všeobecne akceptovaný finančnými trhmi. Októbrové mäkšie než očakávané hodnoty CPI a ceny výrobcov dal investorom dôvody dúfať, že Fed by mohol zmierniť agresívne zvyšovanie sadzieb peňažní manažéri a ekonómovia povedal, že finančné trhy podceňujú riziko, že inflácia neklesne dostatočne rýchlo k 2 %.
Bullard je tento rok hlasujúcim členom Federálneho výboru pre voľný trh, ktorý určuje sadzby, ale v roku 2023 vypadne zo zoznamu hlasov.
Akciový trh dnes: Priamy prenos z akcie na trhu
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/this-is-the-chart-that-is-rattling-us-financial-markets-thursday-11668701498?siteid=yhoof2&yptr=yahoo