Na nestabilnom akciovom trhu Phil Camporeale, portfóliový manažér v JPMorgan Chase & Co., vsádza, že USA sa vyhnú recesii.
Rastúce úrokové sadzby sú „tento rok vinníkom číslo jedna za volatilitu a chaos“, ktorý možno vidieť na trhu, povedal Camporeale, portfólio manažér globálnej alokačnej stratégie JP Morgan Asset Management, v telefonickom rozhovore. Federálny rezervný systém je „extrémne agresívny pri viacnásobnom zvýšení o 50 bázických bodov,“ povedal s odkazom na polbodové zvýšenie sadzieb Fedu začiatkom tohto mesiaca. očakávaní ďalšieho zvýšenia tejto veľkosti, keďže má za cieľ ochladiť ekonomiku v snahe skrotiť vysokú infláciu.
Zatiaľ čo investori sa obávajú, že sprísnenie menovej politiky Fedu hrozí, že USA uvrhne do recesie, Camporeale povedal, že vsádza, že sa to v najbližších 12 mesiacoch nestane. V rámci tohto pohľadu má „neutrálnu“ alokáciu do akcií, ktorá zahŕňa stávky na hodnoty a „ziskové“ rastové akcie.
„V tomto prostredí nechceme mať podvážené akcie,“ povedal Camporeale.
Rastúce sadzby medzitým poškodili oceňovanie na akciových trhoch, najmä akcie spoločností s vysokým rastom v oblastiach, ako sú technológie, ktoré sa oceňujú na základe ziskov plánovaných ďaleko do budúcnosti.
„Bezziskové technologické“ akcie sú „najzraniteľnejšie vo svete, kde peniaze už nie sú zadarmo,“ povedal Camporeale.
Technologicky náročný index Nasdaq Composite
COMP,
tento rok klesol o 27.3 %, zatiaľ čo index S&P 500
SPX,
klesol o 17.5 % a index Dow Jones Industrial Average
DJIA,
klesol o 12.7 %, podľa údajov FactSet. Akciové benchmarky skončili vo štvrtok zmiešane, pričom Dow klesol o 0.3 %, S&P 500 klesol o 0.1 % a Nasdaq o 0.1 %.
Prečítajte si: S&P 500 je na pokraji medvedieho trhu. Tu je prah.
Zatiaľ čo sadzby v roku 2022 stúpali v očakávaní sprísnenia Fedu, väčšina pohybu vyššie je podľa Camporeale pravdepodobne „za nami“.
Výnos 10-ročnej pokladničnej poukážky
TMUBMUSD10Y,
sa tento rok takmer zdvojnásobil viac než 3%, ale skĺzol späť pod túto úroveň. Podľa údajov z trhu Dow Jones klesol 10-ročný výnos vo štvrtok o 9.5 bázického bodu na 2.815 %. To je porovnateľné s výnosom približne 1.5 % na konci roka 2021.
Ako súčasť svojej súčasnej stávky, že USA sa vyhnú recesii, Camporeale povedal, že je vystavený podnikovým dlhopisom s vysokým výnosom a dlhopisom investičného stupňa, keďže súvahy spoločností sú silné. Ale v rámci dlhopisov s vysokým výnosom alebo takzvaných nezdravých dlhopisov je jeho zaujatosť smerom k dlžníkom vyššej kvality, povedal.
Camporeale povedal, že je pripravený na zmiernenie inflácie v priebehu niekoľkých nasledujúcich štvrťrokov, ako aj spomalenie rastu, ktoré sa počas nasledujúcich 12 mesiacov zastaví pred ekonomickou kontrakciou. Očakáva, že inflácia zostane nad cieľom Fedu, ale mala by klesnúť na úroveň, pri ktorej bude centrálna banka v roku 2023 „oveľa menej agresívne sprísňovať“.
Prečítajte si: Investori nezačali oceňovať ceny v recesii: Tu je návod, ako ďaleko by mohol klesnúť S&P 500
Medzitým sprísňujúce plány Fedu zahŕňajú zníženie súvahy rýchlejším tempom ako v minulom cykle, uviedol Camporeale. "To bude samozrejme plné." prchavosť a neistota, čo je dôvod, prečo nebúchame päsťou a hovoríme: 'Prevážte akcie'.“
Aby sa ochránil pred poklesom, ak by sa základný prípad Camporeale ukázal ako nesprávny, povedal, že jeho hedging zahŕňa S&P 500 „puts“, ktoré zarábajú peniaze, keď index klesá, ako aj krátke pozície na akciách s malou kapitalizáciou.
Russell 2000 index
RUT,
ktorá pozostáva zo spoločností s malou kapitalizáciou v USA, sa podľa údajov FactSet tento rok prepadla o 22.5 %.
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/fed-tightening-comes-fraught-with-volatility-in-the-stock-market-but-this-jpmorgan-portfolio-manager-says-he-isnt- betting-on-aus-recession-11652396123?siteid=yhoof2&yptr=yahoo