Toto „zaostávanie“ akciového trhu je naším cieľom pri lacných 9%+ dividendách

Nenechajte sa rozptyľovať fraškami s dlhovým stropom (alebo akýmkoľvek scenárom súdneho dňa, ktorým sú médiá posadnuté v ktorýkoľvek daný deň): táto ekonomika je lepšia, než bola roky – aj keď sa to (zatiaľ) neprejavilo akciový trh.

Tento nesúlad medzi tým, čo médiá hlásajú, a faktami v praxi je viac než len fakt – je to fakt príležitosť pre nás opačných dividendových investorov. A využijeme to našimi obľúbenými investíciami: uzavretými fondmi (CEF) za výhodné ceny (a s vysokým výnosom!).

Vďaka všetkému iracionálnemu šeru, mnohým CEF ešte obchodujte s atraktívnymi zľavami. Ako prichádza verejnosť (a údaje, na ktoré sa pozrieme ďalej, ukazujú, že sú), CEF pravdepodobne porastú, a to z dôvodu ich nízkeho ocenenia a ziskov na širšom trhu.

Jeden CEF, tzv Eaton Vance Tax-Managed Buy-Write Opportunities Fund (ETV), je dobrým príkladom. O chvíľu sa vrhneme na ETV, ktorá prináša 9.3 % a obchoduje sa s nezvyčajnou zľavou 5.3 %.

Predtým sa však pozrime na údaje, ktoré načrtávajú našu príležitosť.

Po prvé, ako nepochybne viete, inflácia sa naďalej spomaľuje – na úrovni 4.9 % je teraz späť na úrovni z polovice roku 2021. Obavy z inflácie navyše ubúdajú, čo je dobrý prediktor nižšej budúcnosť inflácie. Podľa Google Trends záujem o slovo „inflácia“ klesol na úroveň v polovici roku 2021 – keď bola inflácia tam, kde je teraz – a rýchlo klesá.

Podobne aj prieskum spotrebiteľského sentimentu University of Michigan vyskočil z extrémneho pesimizmu, ktorý zasiahol v polovici roku 2022, a opäť sa vrátil na úrovne z polovice roku 2021. Ale aj tak – a tu prichádza na rad odpojenie – dôvera spotrebiteľov je stále nízka v porovnaní so začiatkom pandémie (sivá oblasť v tabuľke nižšie).

Američania sa cítia lepšie – ale pesimizmus je stále prehnaný

Inými slovami, Američania sú menej sebavedomí v ekonomike, ako keď boli reštaurácie, bary a obchody zatvorené! A toto je cez zlepšenia na trhu práce.

Nezamestnanosť klesá, pretože pracovné miesta / mzdy stúpajú

Dôvodom pesimizmu Američanov, napriek celkom dobre všetkým opačným ekonomickým ukazovateľom, je podľa mňa úplne kvôli príliš negatívnym správam médií. Takáto situácia jednoducho nemôže vydržať – a preto sa nám páči naša príležitosť.

Ako môžu CEF zdvojnásobiť náš rast (s 9 % a viac dividendami)

Pravdaže, nákupom, keď je sentiment nízky, je to, ako protipólisti zarábajú peniaze na akciovom trhu. Napríklad nákup na trhovom minime v minulom roku by priniesol takmer 20% návratnosť za sedem mesiacov (alebo 31.4% ročne). A nákup na minimách v roku 2020 by viedol k 70% návratnosti približne za tri roky, alebo 18.3% ročne.

So známkami toho, že obrat v spotrebiteľských náladách už prebieha, nie sú teraz pri bežných akciách nevyhnutne také veľké výnosy. Ale môžeme v istom zmysle „pretočiť čas“ pomocou CEF. Je to preto, že veľa CEF sa dnes obchoduje s „dvojitými zľavami“, pričom trhové ceny sú nižšie ako ich čistá hodnota aktív (NAV alebo hodnota aktív, ktoré držia), plus portfóliá, ktoré samy osebe nedosahujú výkonnosť v dôsledku krátkodobého pesimizmu.

Inými slovami, nákup teraz nám dáva tri spôsoby účtovania ziskov v CEF: prostredníctvom ich záverečných zliav; prostredníctvom rastu NAV; a prostredníctvom obrovských dividend CEF – z ktorých mnohé dnes prinášajú výnosy severne od 9 %.

Čo ma privádza späť k ETV, ktorá sa môže pochváliť 9.3% výnosom a výplatou, ktorá nám prichádza mesačne. ETV vlastní blue chip spoločnosti a je diverzifikovaná naprieč ekonomikou. Prikláňa sa k technologickým spoločnostiam s 26 % portfólia as nimi Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) a Amazon.com (AMZN) medzi svoje top holdingy. Technológie tento rok vystrelili vyššie, ale sektor je stále ďaleko za svojimi maximami z roku 2021, a preto má oveľa viac priestoru na rozbeh.

Zvyšok portfólia je v sektoroch, ktoré sú viac prepredané, ako sú financie, zdravotníctvo a spotrebný tovar:

ETV máme radi aj preto, že vo svojom portfóliu predáva call opcie. Je to pekný spôsob, ako generovať extra hotovosť, pretože bez ohľadu na to, ako sa tieto obchody odohrávajú (tj či kupujúci opcie nakoniec kúpi akcie z portfólia ETV alebo nie), fond si ponechá peniaze, ktoré si účtuje za samotnú opciu.

Rovnako ako širší trh, aj základné portfólio ETV – inými slovami jej NAV – sa zotavuje a stále má priestor na rast (prvá z našich dvoch „zliav“). Investori CEF, ktorí sú opatrnejší ako akcioví investori, si to však nevšimli. To je dôvod, prečo trhová cena fondu, nižšie fialová, zaostáva.

ETV stúpa – investori CEF pokrčia plecami

To viedlo k veľkej zľave z NAV (naša druhá „zľava“) pre ETV, čo je nezvyčajné vzhľadom na to, že cena tohto fondu je zvyčajne vyššia ako NAV.

Zvážte toto: ak sa ETV dostane späť na svoju 5% priemernú prémiu z doby pred pandémiou, bude to mať za následok 11% nárast ceny akcií, okrem 9.3% dividendového výnosu. Takže tu hovoríme o 20% celkových výnosoch, pričom takmer polovica z toho v hotovosti.

A to je všetko pred rast NAV fondu, ktorý pravdepodobne porastie s trhom. Niečo podobné sa stalo počas pandémie, keď ETV zaznamenala 50%+ zisky za rok a pol prameniace zo začiatku krízy, keď sa jej prémia rýchlo vrátila a jej NAV tiež narástla.

Zdá sa, že história sa bude opakovať, ale tentoraz sa zdá, že diskont ETV a NAV sa pravdepodobne zotavia, pretože ekonomika je silnejšia, než si väčšina ľudí myslí, a pomaly si to uvedomujú, napriek tomu, že médiá sú posadnuté dlhovým stropom a infláciou.

Michael Foster je hlavným výskumným analytikom spoločnosti Kontriánsky výhľad, Ak chcete získať ďalšie skvelé nápady o príjmoch, kliknite sem a objavte našu najnovšiu správu „Nezničiteľný príjem: 5 výhodných fondov so stabilnými 10.4 % dividendami."

Zverejňovanie: žiadne