Tri spôsoby, ako môže Fed získať to, čo chce: Morning Brief

Tento článok sa prvýkrát objavil v Rannom brífingu. Nechajte si Morning Brief poslať priamo do doručenej pošty každý pondelok až piatok do 6:30 východného času. Odoslať

Piatok, jún 24, 2022

Dnešný newsletter je od Emily McCormick, reportér pre Yahoo Finance. Sledujte ju na Twitteri.

Predstavitelia Federálneho rezervného systému sa držia svojho scenára, že stále existuje okno – akokoľvek úzke – na to, aby ekonomika dosiahla mäkké pristátie, keď centrálna banka zvýši sadzby.

Tento týždeň však predseda Fedu Jerome Powell priznal, že šance na zníženie inflácie pri udržaní stabilného hospodárskeho rastu sa trochu zmenšili.

Recesia je „určite možnosť“, Powell to v stredu povedal bankovému výboru Senátu, pričom zdôrazňuje, že nejde o „zamýšľaný výsledok“ centrálnej banky, keďže zvyšuje úrokové sadzby, aby riešila rastúce ceny.

Niektorí ekonómovia sa však domnievajú, že pre Fed stále existuje cesta, ako splniť svoj cieľ „mäkkého pristátia“.

Ian Shepherdson, hlavný ekonóm spoločnosti Pantheon Macroeconomics, v nedávnej poznámke ponúkol trojaký argument o tom, ako môže Fed vyvážiť riziká inflácie a rastu. Podľa Shepherdsona sú marže, úspory a mzdy základom toho, ako môže Fed navliecť túto ihlu.

„Po prvé, myslíme si, že veľká časť príbehu o dezinflácii bude opätovným stláčaním marží – z mimoriadne vysokých úrovní – najmä kvôli rastúcej ponuke, nie klesajúcemu dopytu,“ povedal Shepherdson. "To je opak zvyčajného príbehu neskorého cyklu, keď sú marže stláčané kombináciou rastúcich nákladov práce a klesajúceho dopytu."

Inými slovami, veľká časť práce pri znižovaní rastúcich cien by mohla pochádzať zo strany ponuky, keďže maloobchodné a veľkoobchodné zásoby prudko vzrástli. úrovne pred COVID alebo vyššie keďže tlaky v dodávateľskom reťazci sa zmierňujú. To je v kontraste so zásobami rastúcimi v dôsledku poklesu dopytu, ktorý by mohol predznamenať pokles a najčastejšie sa vyskytuje pred recesiou.

Zatiaľ čo strana dopytu sa začala zmierňovať, ako prezident Philadelphia Fed Patrick Harker povedal tento týždeň Yahoo Finance, Powell objasnil, že nižší dopyt rast nie je nevyhnutne synonymom recesie.

Príbeh pokračuje

"Snažím sa znížiť rast dopytu, nevieme, že dopyt musí v skutočnosti klesnúť, čo by bola recesia," Powell povedal v stredu bankový výbor Senátu.

Po druhé, Shepherdson povedal, že stále robustné držby hotovosti v súkromnom sektore „poskytnú bezprecedentný vankúš proti nárazu stúpajúcich cien potravín a energií, poklesu akciového trhu a – čoskoro – korekcii cien domov“.

Prebytočná hotovosť podnikov predstavuje približne 300 miliárd dolárov, pričom náklady na obsluhu dlhu sú stále „spodné“, povedal Shepherdson, čím sa zaviazal, že kapitálové výdavky budú naďalej rásť.

"Konečne," povedal Shepherdson, "umiernenie rastu miezd v posledných mesiacoch už vyvíja tlak na znižovanie sekvenčných čísel základných cien, na rozdiel od zvyčajného príbehu na konci cyklu, ktorý zaznamenáva rýchlejší rast miezd."

Podľa Shepherdsona tieto faktory pravdepodobne znížia infláciu v nasledujúcich mesiacoch a že na septembrovom zasadnutí Fedu môžu investori považovať tieto riziká za výrazne menej akútne.

"Ekonomický rast bude v treťom štvrťroku pravdepodobne mierny," povedal Shepherdson, "ale naším základným predpokladom zostáva, že recesia je nepravdepodobná."

Mnohí Shepherdsonovi rovesníci na Wall Street sú však čoraz skeptickejší, že recesii sa dá vyhnúť. Len za posledný týždeň Goldman Sachs zvýšila svoju pravdepodobnosť na 30 % v priebehu budúceho roka – až o 15 % predtým – kým Citigroup teraz vidí 50% šancu na globálnu recesiu.

„Je, žiaľ, nepríjemne možné, že Fed dupne na brzdy a zatlačí nás do recesie,“ povedal ekonóm Mohamed El-Erian povedal Yahoo Finance Live v rozhovore vo štvrtok.

Tieto obavy však ešte nepotvrdili všetky ekonomické údaje.

Na jednej strane aktivita na trhu s bývaním klesla a Indexy nákupných manažérov výrobného a sektora služieb v USA sa zhoršili na niekoľkomesačné minimá. Trh práce však zostáva robustný, žiadosti o zamestnanie sa stále pohybujú blízko úrovne pred pandémiou a miera nezamestnanosti je najnižšia od februára 2020.

"Sila rastu zamestnanosti v mzdovej agende, ktorá sa v priemere blíži k 400,000 XNUMX za mesiac, je obzvlášť ťažké vyrovnať sa tvrdeniami, že recesia je bezprostredná," napísali vo štvrtok ekonómovia Capital Economics.

„Samozrejme, s rastúcou infláciou to pravdepodobne udrží Fed v agresívnom zvyšovaní úrokových sadzieb, vrátane ďalšieho zvýšenia o 75 bázických bodov [základný bod] v júli,“ dodali. "Ale keď je základný dopyt stále silný, spomalenie rastu je stále pravdepodobnejším výsledkom."

Čo si dnes pozrieť

ekonomický kalendár

• Sentiment University of Michigan, Júnové finále (očakáva sa 50.2, v predchádzajúcej tlači 50.2)

• 1-ročná inflácia University of Michigan, júnové finále (očakáva sa 5.4 %, v predchádzajúcej tlači 5.4 %)

• University of Michigan 5-10-ročná inflácia, júnové finále (očakáva sa 3.3 %, v predchádzajúcej tlači 3.3 %)

• Predaj nového domu, máj (očakáva sa 590,000, 591,000 počas predchádzajúceho mesiaca)

• Predaj nového domu, medzimesačne, máj (-0.2 % očakávané, -16.6 % počas predchádzajúceho mesiaca)

Zárobok

Pred uvedením na trh

Hlavné body Yahoo Finance

-

Kliknutím sem získate najnovšie správy o akciovom trhu a hĺbkovú analýzu vrátane udalostí, ktoré hýbu akciami

Prečítajte si najnovšie finančné a obchodné správy od spoločnosti Yahoo Finance

Stiahnite si aplikáciu Yahoo Finance pre jablko or Android

Postupujte Yahoo Finance na Twitter, facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIna YouTube