Ako spotrebiteľ je takmer nemožné uniknúť pustošeniu inflácie, ktorá na základe amerického indexu spotrebiteľských cien za posledných 9.1 mesiacov do júna vzrástla o 12 %.
Ako investor však existuje niekoľko spôsobov, ako sa chrániť pred pokračujúcou vysokou infláciou, najmä prostredníctvom nákupu cenných papierov chránených pred infláciou alebo TIPS. Väčšina individuálnych investorov nepozná trh TIPS v hodnote 1.7 bilióna dolárov, no tieto štátne dlhopisy si zaslúžia miesto v portfóliách.
Súčasné výnosy sú vysoké, okolo 10 %. Zatiaľ čo výnosy TIPS by mali klesnúť, ak sa inflácia v nadchádzajúcich mesiacoch a rokoch zmierni, výnosy môžu byť stále dostatočné, aj keď inflácia dosiahne polovicu súčasnej miery. Existuje len malý dôvod vlastniť bežné štátne dlhopisy, ktoré teraz prinášajú výnos okolo 3 %, vzhľadom na potenciál návratnosti a zaisťovaciu silu TIPS.
Najlepší spôsob, ako investovať do TIPS, je prostredníctvom fondov. Patria sem fondy obchodované na burze, ako napr
iShares TIPY Bond
ETF (ticker: TIP),
iShares 0-5-ročný dlhopis TIPY
ETF (STIP),
Krátkodobé cenné papiere chránené pred infláciou Vanguard
ETF (VTIP) a
Schwab US TIPY
ETF (SCHP). Existujú aj aktívne spravované podielové fondy ako napr
Vanguard cenné papiere chránené pred infláciou
fond (VIPSX) a
Cenovo obmedzený dlhopis T. Rowe zameraný na infláciu
(TRBFX).
| ETF / Ticker | Vrátiť sa YTD | Aktuálny výnos* | 12-mes. Výťažok | aktíva (bil) | Pomer výdavkov |
|---|
| iShares TIPY Dlhopisové ETF / TIP | -8.0% | 10.64% | 6.59% | $31.1 | 0.19% |
| iShares 0-5 ROČNÉ TIPY Dlhopisové ETF / STIP | -1.1 | 10.32 | 5.84 | 12.5 | 0.03 |
| Vanguard Krátkodobé Inflácia-Protected Secs. / VTIP | -1.2 | -0.72 | 5.59 | 21.2 | 0.04 |
| Fond / Ticker | | | | | |
| Vanguard Inflation-Protected Securities Fund / VIPSX | -7.8% | - | 8.02% | $36.7 | 0.20% |
*Výťažok SEC
Zdroje: správy fondu; Zornička
Sporiace dlhopisy Treasury Series I ponúkajú jednoduchú alternatívu k fondom TIPS a teraz platia úrokovú sadzbu 9.62 % počas prvých šiestich mesiacov z dlhopisov nakúpených do októbra.
Hlavnou nevýhodou dlhopisov I je, že jednotlivci sú obmedzené na 10,000 XNUMX USD v ročných nákupoch, hoci investori môžu tento limit obísť. Úroky z TIPS, dlhopisov I a iných štátnych dlhopisov podliehajú federálnej dani z príjmu, ale sú oslobodené od štátnych a miestnych poplatkov.
„Inflácia je u klientov témou číslo 1,“ hovorí Dhruv Nagrath, riaditeľ stratégie fixných príjmov v spoločnosti BlackRock, ktorá prevádzkuje iShares ETF. „TIPY ponúkajú určitú mieru ochrany portfólií pred infláciou. Ich hodnota stúpa s infláciou."
Tradičné inflačné hedge, ako sú akcie a komodity, mali tento rok zmiešané výsledky.
Väčšina výnosov z TIPS pochádza z inflácie. Hodnota istiny dlhopisov sa upravuje polročne na základe indexu spotrebiteľských cien. Potom je tu reálny výnos, ktorý môže byť kladný alebo záporný v závislosti od dopytu po TIPS.
Zatiaľ čo TIPS sleduje infláciu, hodnota dlhopisov môže kolísať na základe zmien reálneho výnosu. Dlhšie datované TIPY sú volatilnejšie.
Prihlásenie k odberu
Časopis tohto týždňa
Tento týždenný e-mail ponúka celý zoznam príbehov a ďalších funkcií tohto týždenníka. Sobotné ráno ET.
Tento rok má iShares TIPS Bond s priemernou splatnosťou približne sedem rokov negatívny výnos 8 % aj napriek pozitívnemu vplyvu vyššej inflácie. Je to preto, že reálne výnosy z TIPS prudko rastú, čo znižuje hodnoty dlhopisov. 10-ročný reálny výnos TIPS je približne 0.5 % v porovnaní so záporným 1 % na začiatku roka 2022.
Výpredaj však robí TIPS atraktívnejšími a zvyšuje šance na dobré výnosy v budúcnosti, keďže investori teraz dostávajú výnos prevyšujúci infláciu – teda kladný reálny výnos.
Ďalším priaznivým faktorom je, že takzvané miery vyrovnania inflácie – alebo rozdiel vo výnosoch medzi dlhopismi chránenými pred infláciou a nominálnymi dlhopismi – sa v posledných mesiacoch znížili približne o 0.5 percentuálneho bodu. 10-ročná miera vyrovnania inflácie je teraz 2.3 %, čo znamená, že investorom sa bude dariť lepšie, ak budú vlastniť TIPS so súčasným reálnym výnosom 0.5 % ako 10-ročná štátna pokladničná poukážka s výnosom 2.8 %, ak inflácia presiahne 2.3 % v roku nasledujúcich 10 rokov.
„Miera rentability je príliš nízka,“ hovorí Rob Arnott, zakladateľ a predseda Research Associates. "Táto inflácia nie je prechodná."
Arnott očakáva, že zložka bývania pomôže udržať index CPI na vysokých jednociferných číslach v nasledujúcom roku alebo dvoch. Nagrath a ďalší uprednostňujú fondy TIPS s kratším dátumom, pretože ich hodnoty sú menej citlivé na zmeny reálnych sadzieb.
Na rozdiel od bežných TIPS ETF negenerujú fantómový príjem. Inflačná úprava pripočítaná k cene dlhopisu je zdaniteľným príjmom. Priami držitelia TIPS musia z tohto príjmu platiť dane, ale nedostávajú žiadnu hotovosť. TIPY ETF vyplácajú mesačné alebo štvrťročné dividendy, ktoré zodpovedajú zdaniteľnému príjmu.
TIPY je možné zakúpiť prostredníctvom programu Treasury Direct a bánk a brokerov. Štátna pokladnica v priebehu roka draží 10-, 30- a 0-ročné TIPY. Vykazované výnosy TIPS ETF môžu byť mätúce. IShares 5-10 Year TIPS Bond vykazuje aktuálny výnos 0.7 %, zatiaľ čo podobné cenné papiere chránené pred infláciou Vanguard Short-Term Inflation Protected Securities vykazujú záporných XNUMX %. Výnosy iShares odrážajú vysoké nedávne úpravy inflácie, zatiaľ čo Vanguard ETF zahŕňa iba skutočný výnos. Obe sú povolené podľa smerníc Komisie pre cenné papiere a burzu.
Sporiace dlhopisy Treasury I neponúkajú žiadny skutočný výnos, sú negatívne oproti TIPS. K hodnote dlhopisov sa dvakrát ročne pripočítava úprava inflácie naviazaná na index CPI. Investori musia držať dlhopisy aspoň rok a stratia štvrtinový úrok, ak budú splatené do piatich rokov. Ale držitelia dlhopisov môžu odložiť platenie daní až do konečného dátumu splatnosti o 30 rokov. To dáva týmto nástrojom kvalitu podobnú IRA. Úroky z dlhopisov I môžu byť oslobodené od dane, ak sa výnosy použijú na vzdelávacie účely.
| TIPY ETF | TIPY Dlhopisy | Séria I sporiteľské dlhopisy |
|---|
| Úprava inflácie | Vyplácané mesačne | Vyplatené pri splatnosti | Vyplatené pri splatnosti |
| Frekvencia výplaty príjmov | Mesačné alebo štvrťročné | Semi-Ročne | Vyplatené pri splatnosti |
| Exchange-Traded | Áno | Cez pult | No |
| Nastavte dátum splatnosti | No | Áno | 30 rokov |
| Fantómový príjem | No | Áno | No |
Zdroje: Blackrock; Ministerstvo financií USA
„Nie veľa ľudí v mojom svete odporúča I dlhopisy klientom kvôli malému limitu, koľko do nich môžete vložiť,“ hovorí John Scherer, zakladateľ Trinity Financial Planning v Middleton, Wis.
Ďalším dôvodom, prečo plánovači netlačia na dlhopisy I, je, že ich treba držať v štátnej pokladnici a nie u správcov ako Schwab. Plánovači, ktorí účtujú poplatky za balenie, nedostanú zaplatené za dlhopisy I.
Scherer hovorí, že investori môžu obísť limit 10,000 XNUMX dolárov aj investovaním prostredníctvom trustov a malých podnikov, ktoré sú jedinými vlastníkmi.
Trvalo vysoká inflácia je veľkým rizikom v roku 2020 a dlhopisy TIPS a I ponúkajú investorom najlepšiu ochranu.
Napíšte Andrew Bary o [chránené e-mailom]
