Britský výrobca cigariet (ticker: IMB.UK) obchoduje približne 6.8-násobok plánovaného zisku na rok 2022, čo je výrazne menej ako priemer v sektore 11.4-krát. Existuje niekoľko dôvodov, prečo je tento sektor taký lacný, vrátane regulačných obáv, klesajúceho predaja cigariet a ťažkostí, ktorým čelia výrobcovia cigariet pri plnení environmentálnych, sociálnych a korporátnych kritérií, čiže investičných kritérií ESG.
Investori však možno zanedbávajú pozitíva a umožňujú a potenciálna nákupná príležitosť ísť hore do dymu.
Na začiatok môžu byť akcie tabaku dobrým zabezpečením proti inflácii, pretože vyššie ceny zvyčajne nepoškodzujú dopyt. Navyše, veľa zlých správ je ocenených, preto tie ocenenia.
Tu prichádza na scénu Imperial Brands. Akcie klesli o 15 % v prvých 10 dňoch ruskej invázie na Ukrajinu, pričom začiatkom februára dosiahli dvojročné maximá. Rusko je podľa objemu štvrtým najväčším trhom s cigaretami na svete, takže reakcia bola pochopiteľná.
Ale bolo to prehnané, a keďže majiteľ značiek vrátane Davidoff a Winston oznámil úplný odchod z Ruska, akcie sa odrazili späť – aj keď sú stále o 10 % nižšie ako nedávne maximum. Spoločnosť uviedla, že Rusko a Ukrajina predstavovali len 0.5 % upraveného prevádzkového zisku v roku 2021. Keďže riziko pre Rusko sa zatiaľ zmiernilo, je to pre spoločnosť veľký rok. V roku 2022 dokončí prvú fázu päťročného plánu obratu generálneho riaditeľa Stefana Bomharda – investície do kľúčových trhov a produktov novej generácie alebo NGP.
Tabakové spoločnosti tlačia na alternatívy cigariet vrátane zahrievaného tabaku a elektronických cigariet. V novembri, keď boli zverejnené celoročné zisky spoločnosti, Bomhard uviedol, že dôraz sa bude klásť na „zrýchlenie návratnosti a udržateľný rast hodnoty pre akcionárov“. Spoločnosť vykázala v roku 246.5 zisk na akciu 3.24 pencí (2021 USD) a analytici pokrývajúci akcie odhadujú, že do roku 283.9 by to podľa údajov FactSet mohlo dosiahnuť 2024 pencí.
Aktualizácia obchodovania spoločnosti zo 6. apríla a výsledky za prvý polrok, ktoré majú byť zverejnené v máji, by mohli byť krátkodobými katalyzátormi pre zvýšenie akcií.
JP Morgan
Analytici uviedli, že očakávajú pozitívnu aktualizáciu, najmä potom, čo spoločnosť 25. marca uviedla, že na americkom trhu získava na sile.
Na obzore je aj možné oznámenie o spätnom odkúpení akcií. Spoločnosť má cieľový pákový efekt smerom k dolnej hranici 2.5- až 2021-násobku čistého dlhu k zisku pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou alebo Ebitda, pred začatím potenciálneho spätného odkupu akcií. Na konci septembra 2.2 to bolo XNUMX-násobok.
„Aj keď je Bomhard vo funkcii generálneho riaditeľa stále na začiatku, veríme, že jeho solídny prvý rok na čele by mal uistiť investorov, pričom v priebehu roka pravdepodobne dôjde k niekoľkonásobnej expanzii, keďže dôvera narastá pred pravdepodobným oznámením o spätnom odkúpení akcií v novembri,“ uviedol JP Analytici Morgan.
Analytici predpovedajú dvojcifernú zloženú ročnú mieru rastu v strednodobom horizonte v porovnaní so stredno- až vysoko jednocifernými sadzbami pre jej podobných spoločností. Analytici uvádzajú cielenejšie investície do NGP, expanziu tabakových marží a podporu zo spätných odkupov.
JP Morgan má cenový cieľ na úrovni 21 libier šterlingov (27.62 USD), čo znamená nárast o 29 % oproti utorkovej cene.
„V prípade tabaku sme jednoznačne toho názoru, že spätné odkúpenie akcií bude pre akcionárov dobrá vec,“ povedal analytik RBC Capital Markets James Edwardes Jones a dodal, že je to „nevyhnutné pre odblokovanie“ podhodnotenia Imperial Brands. Má hodnotenie Kúpiť a cieľovú cenu 20 £.
Akcie Imperial Brands sú na mŕtvom bode. Ale môže sa stať, že sa dym rozplynie.