Rozmach a pády pozná každý študent ekonómie – tvoria základné vzorce dlhodobej výkonnosti pre celé ekonomiky aj pre jednotlivé sektory. Nedávna správa o priemysle polovodičových čipov pomáha ukázať vzor – a vrhá trochu svetla na to, kde a ako sa môžu investori teraz umiestniť, aby získali maximálnu výhodu.
Na začiatok správa založená na údajoch o globálnom predaji čipov umiestňuje začiatok súčasného cyklu na začiatok roku 2020, na začiatok pandemickej krízy. Hoci to bola tvrdá rana pre ekonomiky vo všeobecnosti, toto obdobie tiež znamenalo začiatok boomu v predaji čipov; dopyt sa zvýšil, keď sa pracovníci v kanceláriách presunuli na vzdialené pripojenia a spotrebitelia upgradovali domáce počítačové systémy, aby zvládli bremeno zvýšenej práce z domu, online školy a nakupovanie v elektronickom obchode. Prudký nárast nákupov smartfónov a tabletov tiež pomohol podporiť dopyt po čipoch. Táto dynamika sa udržala počas prvej polovice roku 2022.
Teraz sme vo fáze krachu, a to už minimálne pol roka. Predajné čísla dosiahli v prvom polroku minulého roka rekordne vysoké úrovne, no v druhom polroku klesli. Otázkou teraz je, či sme v tomto cykle dosiahli dno, alebo sa blížime ku dnu?
5-hviezdičkový analytik Vijay Rakesh z Mizuho Securities hovorí, že sa blížime ku dnu a v blízkej budúcnosti predpovedá obrat k lepšiemu.
„Vidíme zlepšujúce sa štrukturálne trendy, ktoré poháňajú zrýchlenú cestu k rovnováhe medzi ponukou a dopytom po Memory,“ poznamenal Rakesh. „V krátkodobom horizonte pretrvávajú vysoké zásoby a očakávaný pokles cien počítačov/slúchadiel/serverov v 1. štvrťroku 23 o 20 %/20 %/10 % medzikvartálne a pokles cien pamäte o 10 % YTD; sme však blízko cyklického dna. 1Q23 by mohol zaznamenať vrchol zásob a pokles príjmov, pričom základy by sa mali zotaviť v 2H23E/2024E.“
Aby sa pripravil na nadchádzajúci vzostup, Rakesh vylepšil tri zásoby čipov z Neutrálu na Kúpiť. Pomocou databázy TipRanks sme chceli zistiť, či ostatní analytici z Wall Street súhlasia s Rakeshovými výzvami. Tu je to, čo sme zistili.
Micron Technology, Inc. (MU)
Prvým čipovým gigantom na našom radare je Micron Technology, hráč v segmente pamäťových čipov za 65 miliárd dolárov. Spoločnosť Micron je dobre známa svojimi produktmi na ukladanie údajov vrátane DRAM, flash pamäte a liniek polovodičových čipov USB. Čip 1-beta DRAM spoločnosti je v súčasnosti najpokročilejší na trhu a spoločnosť nedávno oznámila inovácie svojho portfólia pamätí dátových serverov.
Zatiaľ čo Micron je aktívny v udržiavaní svojich čipových línií na špičkovej technológii, spoločnosť zaznamenala v posledných mesiacoch pokles predaja. V poslednom vykazovanom štvrťroku, 1. štvrťroku fiškálneho roka 2023 – štvrťroku končiacom sa 1. decembra 2022 – Micron vykázal hornú hranicu 4.09 miliardy dolárov. To sa výrazne znížilo zo 6.64 miliardy USD vykázaných v 4Q22 a zo 7.69 miliardy USD vykázaných v 1Q22. Zisk spoločnosti, ktorý bol napriek poklesu tržieb kladný, sa v 4Q1 zmenil na záporné 23 centy na akciu.
Nie je prekvapením, že za posledný rok klesala aj cena akcií spoločnosti. Za posledných 12 mesiacov akcie MU klesli o 33 %, čo je viac ako dvojnásobok oproti 15 % poklesu NASDAQ za rovnaké obdobie.
Pri kontrole u Mizuho's Rakesh však zistíme, že analytik je z dlhodobého hľadiska optimistický. Ako bolo poznamenané, zmenil svoj postoj k MU z Neutral na Buy a na podporu toho Rakesh píše: „Zatiaľ čo by sme mohli naďalej pozorovať určitú slabú stránku s trávením zásob v PC/smartfóne/dátovom centre, veríme, že sa znížia kapitálové výdavky, poskytnúť viacročné minimum a 2H odraz spolu so zlepšujúcou sa pozíciou investorov na MU, ako aj vidíme pokles FebQ/MayQ.“
Spolu s hodnotením Buy dáva Rakesh akciám MU aj cenový cieľ 72 USD, čo znamená ~20% nárast v nasledujúcom roku. (Ak chcete sledovať Rakeshov záznam, kliknite tu)
Popredné technologické firmy ako Micron vždy upútajú pozornosť Wall Street a táto spoločnosť má v zázname 23 nedávnych recenzií analytikov. Patrí medzi ne 16 nákupov, 5 zadržaní a 2 predaje pre konsenzuálne hodnotenie Mierny nákup. (Pozri Prognóza akcií spoločnosti Micron)
Western Digital (WDC)
Ďalším je Western Digital, významný hráč v čipovom priemysle. Western so sídlom v San Jose v Kalifornii je ďalším špecialistom na počítačovú pamäť – zameriava sa však na pevné disky a iné primárne dátové úložiská, ako aj SSD a flash disky. Western si vybudoval pevnú pozíciu v oblasti dátových centier a cloudových úložísk a jej produktové rady obsahujú známe značky vrátane WD a SanDisk.
Western Digital vykazuje rovnaký model výnosov a ziskov, aký sme videli vyššie v Microne: horný pokles od druhej polovice kalendárneho roka 2022, sprevádzaný poklesom v spodnom riadku, ktorý sa zmenil na záporný zisk. V poslednom štvrťroku, 2. štvrťroku fiškálneho roka 2023 (štvrťrok zodpovedajúci kalendárnemu 4. štvrťroku 22), spoločnosť Western vykázala celkové príjmy 3.11 miliardy USD. Hoci to bolo na najvyššom konci predtým zverejneného usmernenia, stále to bolo o takmer 17 % v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom a medziročne o 35 %.
V konečnom dôsledku spoločnosť Western vykázala stratu zisku v 2. štvrťroku vo výške 42 centov na akciu podľa non-GAAP meraní. Podľa GAAP bola štvrťročná strata na akciu EPS 1.40 USD. Tieto čísla klesli v porovnaní so ziskom v predchádzajúcom štvrťroku o 8 centov podľa GAAP a o 20 centov podľa non-GAAP.
Napriek stratám v príjmoch/výnosoch si Western Digital stále drží silnú pozíciu vo svojom výklenku – a snaží sa zlepšiť svoju pozíciu. Spoločnosť nedávno viedla rozhovory s japonským výrobcom čipov Kioxia o potenciálnej fúzii. Aj keď to zostáva v štádiu klebiet (ani jedna spoločnosť nič nepotvrdila), takýto krok by vytvoril kombinovaný subjekt s kontrolou nad jednou tretinou trhu s čipmi NAND flash.
V očiach Mizuho's Rakesh to podporuje nedávno vylepšený nákupný rating akcií WDC. Rakesh píše: „Veríme, že WDC má v HDD [pevnom disku] pozíciu nahor a je podhodnotené vzhľadom na potenciálny odraz 2H23/24E NAND a možné strategické otočenie NAND s aktivizmom Elliot a možnými rozhovormi o zlúčení Kioxie... Zatiaľ čo v blízkej budúcnosti vidíme Niektoré výzvy v 1H23E s korekciami zásob a mäkším dopytom, vidíme zlepšujúci sa trh HDD/NAND, keďže dodávatelia sa zameriavajú na znižovanie kapexov a rastu ponuky, aby pomohli normalizovať zásoby a pripravili sa na lepšie oživenie v 2H23E/2024E.“
Na základe všetkých vyššie uvedených faktorov dáva Rakesh akciám WDC cieľovú cenu 50 USD na podporu svojho ratingu Buy. Toto číslo znamená ~16% nárast oproti súčasným úrovniam.
Celkovo sa v poslednej dobe na WDC ozvalo 14 analytikov a ich recenzie zahŕňajú 7 nákupov, 6 zadržaní a 1 predaj, čo zodpovedá konsenzuálnemu hodnoteniu mierny nákup. (Pozri Prognóza akcií WDC)
Technológia Seagate (STX)
Poslednou akciou čipov, na ktorú sa pozeráme, je Seagate Technology, ktorá je dlhodobo lídrom v technológii pevných diskov (HDD). Spoločnosť Seagate vyvinula prvé 5.25-palcové pevné disky už v 80. rokoch a v priebehu rokov úspešne rástla prostredníctvom akvizícií. Dnes je Seagate hráčom v hodnote 14 miliárd USD s radom produktov v troch oblastiach: Cloud & Data Center; Špecializované pohony; a Osobné úložisko.
Podľa rovnakého vzoru ako Micron a Western Digital spoločnosť Seagate za posledných niekoľko mesiacov zaznamenala pokles hornej a dolnej hranice. Jeho posledná štvrťročná správa bola za fiškálny 2Q23 (štvrťrok, ktorý sa skončil 30. decembra) a vykázala príjmy vo výške 1.89 miliardy USD. To sa medziročne znížilo o 7 % – a o 39 % medziročne. Zisk klesol len na 16 centov na akciu podľa non-GAAP meraní; GAAP EPS dosiahol stratu 16 centov na akciu. Pri pohľade do budúcnosti však analytici predpovedajú fiškálny nárast non-GAAP EPS za 3Q na 26 centov.
V tomto kontexte má Rakesh z Mizuho povedať jednu vec: ešte nehádžte uterák. Analytik verí, že táto spoločnosť má dobré vyhliadky na to, že sa skôr ako neskôr dostane z útlmu.
„Spoločnosti STX sa podarilo výrazné zníženie zásob o ~25 % q/q s lepším umiestnením dopytu po 2. polroku a plánom HAMR s vyššou maržou do roku 2024 pre jednotky s veľkokapacitnou kapacitou 30 TB+... Vidíme, že zásoby pevných diskov sa po prvom štvrťroku 1E normalizujú s potenciálom rastu návratnosti skôr ako v roku 23. zásoby sa vyprázdnia u kľúčových podnikových zákazníkov, čím sa STX pripraví na silný 2HC23E,“ uviedol Rakesh.
Toto je ďalšia akcia čipov, ktorú Rakesh upgradoval na Buy a jeho cenový cieľ tu, 82 dolárov, naznačuje potenciál 15% rastu v priebehu tohto roka.
Celkovo tieto akcie vykazujú takmer rovnomerné rozdelenie medzi analytikmi Street; z 22 nedávnych recenzií v súbore je 11 nákupov, 10 pozdržaní a jeden predaj so súhlasným hodnotením mierny nákup. (Pozri Prognóza akcií Seagate)
Ak chcete nájsť dobré nápady pre obchodovanie s akciami za atraktívne ceny, navštívte stránku TipRanks ' Najlepšie akcie na nákup, nástroj, ktorý zjednocuje všetky prehľady akcií TipRanks.
Vylúčenie zodpovednosti: Názory vyjadrené v tomto článku sú iba názormi vybraných analytikov. Obsah je určený na použitie iba na informačné účely. Pred investovaním je veľmi dôležité urobiť si vlastnú analýzu.
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/cyclical-bottom-approaching-top-analyst-235230209.html