(Bloomberg) – Kolaps talianskej vlády prebúdza na európskych dlhopisových trhoch spiacu hrozbu.
Najčítanejšie z Bloombergu
Swapy úverového zlyhania naznačujú, že investori sa začínajú obávať budúcej administratívy, ktorá stiahne alebo zrúti národ z eura. Kupujú novšie swapy, ktoré ponúkajú väčšiu ochranu pred takouto udalosťou, čím vo štvrtok zvýšili svoju prémiu na staršie swapy na najvyššiu od roku 2018.
Stalo sa tak po tom, čo talianske dlhopisy skĺzli po rezignácii premiéra Maria Draghiho, čo otvára dvere predčasným voľbám, ktoré by mohli priniesť euroskeptickejšiu alebo menej fiškálne zodpovednú vládu. Dlh sa ďalej rozpredal po tom, čo Európska centrálna banka zvýšila náklady na pôžičky viac, ako sa očakávalo, pričom nový nástroj na zastavenie neoprávneného prudkého nárastu výnosov nedokázal zastaviť tento trend.
Draghi rezignuje na post premiéra a Taliansko opúšťa politicky bezvládne
Rozdiel v zmluvách CDS spočíva v tom, že zmluvy napísané po prepracovaní pravidiel v roku 2014 v dôsledku dlhovej krízy v eurozóne boli navrhnuté tak, aby poskytovali väčšiu ochranu proti redenominácii. Táto takzvaná báza ISDA v päťročných swapoch sa rozšírila až na 14 báz.
Odráža talianske „nestále politické pozadie popri bezprostrednom stiahnutí stimulov zo strany Európskej centrálnej banky,“ povedal Richard McGuire, vedúci stratégie sadzieb v Rabobank. „Skutočnosť, že základňa ISDA je od roku 2018 širšia než kedykoľvek predtým, poukazuje na latentné rozširovanie tlaku, ktorému Taliansko čelí.
Skúsení obchodníci poznajú zabezpečenie proti rizikám rozpadu eurozóny. Politické nepokoje pri niekoľkých príležitostiach zaznamenali vzplanutie základu ISDA v Taliansku, zatiaľ čo francúzske swapy sa rozchádzali aj pred prezidentskými voľbami v roku 2017. Názov spreadu odkazuje na International Swaps & Derivatives Association, ktorá organizovala prepracovanie zmluvy.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/traders-hedging-risk-italy-leaves-141638912.html