Treasuries Bull, ktorý dosiahol jackpot, zaznamenal 10-ročný výnos klesajúci na 2 %

(Bloomberg) – Začiatkom marca bol Akira Takei pripravený na pokles výnosov štátnej pokladnice a strmšieho sklonu krivky – stávka, ktorá vyzerala ako dlhá cesta. Už nie.

Najčítanejšie z Bloombergu

Manažér fondu Asset Management One Co. videl svoju výzvu v pondelok potvrdenú, keď dvojročné výnosy v USA prepadli najviac za štyri desaťročia v dôsledku obáv z kolapsu Silicon Valley Bank. Podľa Takeiho so sídlom v Tokiu, ktorý očakáva, že Federálny rezervný systém sa budúci týždeň postaví na nohy a začne znižovať sadzby už v júli, sa rally v štátnych dlhopisoch práve začala.

„Rýchle zvýšenie sadzieb Fedu na krátke obdobie spôsobilo zraneniam SVB, bankám a mnohým ďalším,“ povedal Takei, ktorého spoločnosť dohliada na ekvivalent 460 miliárd dolárov. "Ekonomika USA je jednou nohou v recesii."

Investori sa predháňajú, aby dohnali rýchlo sa meniaci výhľad politiky Fedu, keďže banková kríza v USA vymaže stávky na polbodové zvýšenie pri rozhodnutí z 22. marca. Správa o americkej inflácii v utorok je ďalším rizikom pre obchodníkov, ktorí sa snažia odhadnúť, ako sa predseda Jerome Powell bude snažiť skrotiť cenové tlaky bez toho, aby spôsobil ďalšie škody americkým veriteľom.

Takei pozorne sleduje rozdiel medzi sadzbou federálnych fondov a dvojročným výnosom štátnej pokladnice, keďže poznamenáva, že americká centrálna banka mala tendenciu prestať sprísňovať, keď zvýšenie sadzieb viedlo k inverzii.

Dvojročné výnosy v USA sa v utorok vyšplhali o 14 bázických bodov na 4.12 %, ale zostali viac ako 40 bázických bodov pod sadzbou FED fondov.

Iní tiež predpovedajú zmenu politiky Fedu. Ekonómovia Goldman Sachs Group Inc. už neočakávajú, že Fed zvýši sadzbu budúci týždeň, zatiaľ čo Nomura Holdings Inc. na stretnutí predpokladá zníženie.

Príbeh pokračuje

Takei vidí, že 10-ročný výnos v USA klesol v treťom štvrťroku na 2 % zo súčasných približne 3.55 %. Ak by sa Fed zdráhal rýchlo znížiť úrokovú sadzbu, „trh dlhopisov to bude vyžadovať“ a výnos môže klesnúť oveľa viac, povedal.

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP