Piatkové množstvo ekonomických údajov v USA spôsobilo kaskádový pokles sadzieb na trhu štátnych dlhopisov, čím sa 2-ročné a referenčné 10-ročné výnosy citlivé na politiku dostali na najnižšie úrovne v novom roku.
Výnos za 2 roky
TMUBMUSD02Y,
ktorý sa pohybuje v koordinácii s očakávaniami na dráhe politiky Federálneho rezervného systému, po decembrovom období klesol o 19.1 bázického bodu pod 4.3 %. Správa o pracovných miestach v USA zahŕňala známky spomalenia rastu miezd. Sadzba na 10 rokov
TMUBMUSD10Y,
reagoval asi o 90 minút neskôr, po a barometer obchodných podmienok v USA v spoločnostiach orientovaných na služby minulý mesiac klesli. Po týchto krokoch nasledovala 30-ročná sadzba
TMUBMUSD30Y,
pokles na takmer 3.7 %.
Celkovo možno povedať, že piatkové údaje poskytli finančnému trhu dôvody dúfať, že dezinflačné sily sú na obzore a najväčšia svetová ekonomika sa spomaľuje natoľko, že Fed sa môže odkloniť od svojho zamerania na boj proti inflácii prostredníctvom zvyšovania sadzieb. 2-ročný výnos zaznamenal najväčší jednodňový pokles od 10. novembra a klesol na najnižšiu úroveň od 21. decembra. Medzitým, termínoví obchodníci s federálnymi fondmi zvýšili svoje očakávania na menšie ako zvyčajne, zvýšenie sadzieb o 25 bázických bodov vo februári a marci – ako aj pri znižovaní sadzieb ku koncu tohto roka – aj keď tvorcovia trhu a tvorcovia politík už dlho nesúhlasia s vhodným smerovaním menovej politiky.
„Mzdové číslo bolo dobré pre front-end“ trhu s dlhopismi – vytváral dopyt po krátkodobejšom vládnom dlhu, ktorý stlačil 2-ročný výnos – „pretože mzdové číslo bolo dosť priaznivé,“ povedal Tom Graff, šéf investícií. vo Facet Wealth so sídlom v Baltimore, ktorá má na starosti 1.5 miliardy dolárov.
"Správa o službách však bola dôležitejšia," povedal Graff telefonicky. „Existovala téza, že kým výdavky na tovar oslabovali, výdavky na služby boli stále silné – a to je v rozpore s tým. To je dosť silný dôkaz, že spoločnosti na strane služieb v ekonomike vidia slabosť, a ak je to pravda, poukazuje to na širšiu slabosť v ekonomike.
Trh s dlhopismi, ktorý je zvyčajne jedným z prvých miest na finančnom trhu, kde sa odhadujú najpravdepodobnejšie vyhliadky ekonomiky a trajektórie pohybov Fedu, kolíše medzi dvoma príbehmi. Len pred dňom boli obchodníci prinajmenšom ochotní prehodnotiť možnosť, že hlavný politický cieľ Fedu by mohol dostať nad 5% do marca. Teraz vidia nové dôvody pochybovať, že Fed bude schopný udržať sadzby vysoké, pričom piatkové ekonomické údaje len posilňujú naratív, že tvorcovia politík budú nútení ku koncu roka sadzby meniť a znižovať.
Je tomu tak aj napriek viacerým piatkovým vyjadreniam predstaviteľov Fedu v opaku. guvernér Federálneho rezervného systému Lisa Cooková povedal: "Inflácia zostáva príliš vysoká, napriek niektorým povzbudivým signálom v poslednej dobe, a preto vyvoláva veľké obavy." Jej kolega Raphael Bostic povedal CNBC, že centrálna banka musí zostať v kurze a že decembrová správa o zamestnanosti nezmenila jeho pohľad na menovú politiku.
Dlhopisy sa zvýšili aj po robustnosti decembrovej správy o výplatách, ktorá ukázala, že USA vytvorili 223,000 0.3 nových pracovných miest, pretože obchodníci sa podľa hlavného obchodníka Johna Farawella viac zamerali na mierny nárast hodinových zárobkov minulý mesiac a spomalenie rastu miezd za posledný rok. s Roosevelt & Cross, upisovateľ dlhopisov v New Yorku. Hodinová mzda vzrástla v decembri o miernych 4.6 %, zatiaľ čo rast miezd sa za posledný rok spomalil na 4.8 % zo XNUMX % – čísla, ktoré vyvolali oživenie v dlhopisoch aj akciách, povedal.
Výnosy štátnych dlhopisov v piatok ukončili newyorskú seansu v poklese za celý týždeň, pričom 30-ročná sadzba zaznamenala najväčší týždenný pokles od obdobia, ktoré sa skončilo 6. marca 2020. Medzitým všetky tri hlavné americké akciové indexy
SPX,
DJIA,
skončili výrazne vyššie a zaznamenali týždenné zisky.
„Vo všeobecnosti sme boli v prostredí, kde sú dobré správy zlou správou pre trhy a zlé správy sú dobrou správou,“ povedal hlavný ekonóm EY Parthenon Gregory Daco so sídlom v New Yorku.
„Reakcia trhov pravdepodobne naznačuje presvedčenie, že Fed bude možno musieť byť menej jastrabský, ako sa pôvodne predpokladalo, a že sa nachádzame v prostredí, v ktorom sa tlaky na mzdy zmierňujú a Fed môže vystúpiť z rímsy veľkých prírastkových nárastov Fedu. miera fondov, aj keď tvorcovia politiky neustúpia zo svojej jastrabie rétoriky,“ povedal Daco.
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/treasury-yields-plummet-after-signs-of-broadening-weakness-in-economy-11673026675?siteid=yhoof2&yptr=yahoo